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Feds Hammack neigt zu einer restriktiven Zinspolitik, hinterfragt Rückgang des Verbraucherpreisindex als verzerrt
„Mein Basisszenario ist, dass wir für eine gewisse Zeit hier bleiben können“, sagte Beth Hammack, Präsidentin der Cleveland Fed, gegenüber dem WSJ.
Von Stephen Alpher
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Was Sie wissen sollten:
- Die Präsidentin der Cleveland Fed, Beth Hammack, die im Jahr 2026 stimmberechtigtes Mitglied des geldpolitischen Ausschusses (FOMC) der Zentralbank sein wird, äußerte, dass die Zinssätze für mehrere Monate unverändert bleiben müssen.
- Sie übte Kritik am überraschend schwachen Verbraucherpreisindex-Bericht der letzten Woche und wies auf Datenverzerrungen hin, die durch die Regierungsstilllegung verursacht wurden.
- Andere Dinge bleiben gleich, würde Bitcoin typischerweise von einer lockereren Geldpolitik der Fed profitieren, doch dies war im Jahr 2025 keineswegs der Fall.
Es ist kein Geheimnis, dass die Präsidentin der Cleveland Fed, Beth Hammack, seit ihrer Ernennung im Jahr 2024 nach einer Karriere bei Goldman Sachs, möglicherweise die restriktivste Vertreterin der US-Notenbank ist.
Im nächsten Jahr wird sie jedoch in einer prominenteren Position sein, um diese Ansichten voranzutreiben.
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Das Federal Open Market Committee (FOMC) der Fed legt die Zinspolitik fest. Zu seinen zwölf stimmberechtigten Mitgliedern gehören vier der elf Distriktpräsidenten der Fed, die rotierend für jeweils ein Jahr tätig sind. Im Jahr 2026 wird der Leiter der Cleveland Fed — Hammack — dieser stimmberechtigten Gruppe beitreten.
Meine Basiserwartung ist, dass wir für eine gewisse Zeit hier [bei den Zinsen] bleiben können, bis wir klarere Belege dafür erhalten, dass entweder die Inflation wieder auf das Zielniveau zurückkehrt oder die Beschäftigungssituation sich merklich abschwächt,Hammack teilte dem WSJ mit über das Wochenende.
„Ich sehe das mit Skepsis“, sagte Hammack zum Verbraucherpreisbericht für November der letzten Woche, der einen überraschenden Rückgang der Gesamtinflationsrate von 3,1 % auf 2,7 % zeigte, mit einem ähnlichen Rückgang der Kernrate.
Hammack führte die Datenverzerrungen auf den Regierungsstillstand im letzten Herbst zurück, und ihre eigene Berechnung ergibt eine Quote von eher 2,9 % oder 3,0 %, wie von Ökonomen zuvor prognostiziert.
Alles andere gleichbleibend wird eine lockerere Geldpolitik der Zentralbanken als positiv für Risikoanlagen wie Aktien, Rohstoffe und Bitcoin angesehen. Während dies in diesem Jahr sicherlich für Aktien und Rohstoffe wie Gold und Silber der Fall war – alle befinden sich auf oder nahe Rekordhöhen – hat Bitcoin Schwierigkeiten gehabt und begann kurz nach der ersten Zinssenkung der Fed im September seinen Abstieg von seinem eigenen Allzeithoch.
Eine bedeutende Trennung von Waller
Unter den Finalisten für Präsident Trumps Wahl zum nächsten Vorsitzenden der Fed befindet sich der derzeitige Fed-Gouverneur Chris Waller.
Waller vor drei Tagen sagte er, er beurteile das aktuelle Niveau der Fed-Funds-Rate von 3,5 % bis 3,75 % liegt 50 bis 100 Basispunkte über dem neutralen Niveau – was bedeutet, dass die Geldpolitik der Fed weiterhin als ziemlich restriktiv einzustufen ist.
Hammack sagte jedoch gegenüber dem WSJ, dass die derzeitige Fed-Funds-Spanne „etwas unter“ dem neutralen Zinssatz liege, was bedeutet, dass sie die aktuelle Politik zumindest als teilweise stimulierend betrachtet.
Das ist eine enorm große Differenz zwischen zwei der wichtigsten politischen Entscheidungsträger im Jahr 2026. Unabhängig davon, wohin die Zinsen im Jahr 2026 gehen, wird es mit Sicherheit Abweichungen bei dem typischerweise einstimmigen oder nahezu einstimmigen Votum geben. Wer auch immer letztendlich Vorsitzender der Fed wird, könnte Schwierigkeiten haben, bei jeder Sitzung die erforderlichen sieben Stimmen für die Festlegung der Geldpolitik zu gewinnen.
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