Les contrats à terme sur Bitcoin sur CME surpassent ceux sur Binance et se négocient à la prime la plus élevée depuis novembre 2021

Oui, vous avez bien lu le titre. Bitcoin (BTC) Les contrats à terme se négocient en réalité, de manière inhabituelle, à une prime plus élevée sur le Chicago Mercantile Exchange que sur Binance.

Les contrats à terme sur Bitcoin à trois mois cotés sur le CME, qui sont largement considérés comme un proxy pourLes actions, principalement liées à l'activité institutionnelle, se négocient avec une prime annualisée d'environ 8,7 % par rapport à l'indice de référence sous-jacent. La prime équivalente sur les plateformes d'échange offshore, principalement Binance, a bondi à 6,3 %, son plus haut niveau depuis janvier 2022.

Sur le CME, la prime est à son plus haut positifbase Niveau depuis novembre 2021, selon les données d'Arcane Research. À cette époque, le Bitcoin s'échangeait à des niveaux records, NEAR de 69 000 $, soit près de trois fois les 24 850 $ actuels. Données CoinDeskmontre. (Nous parlons ici de primes sur le marché à terme standard, et nonperpétuels, qui sont des produits dérivés de type contrats à terme sans expiration.)

Le Bitcoin a bondi de plus de 45 % depuis le début de l'année, surperformant largement les actifs risqués traditionnels, notamment l'indice Nasdaq de Wall Street, fortement axé sur les technologies. Les contrats à terme se négocient généralement avec une prime, signe d'un effet de levier orienté à la hausse lorsque la valeur de l'actif sous-jacent s'apprécie. À l'inverse, en période de Marchés baissier, des décotes sont souvent observées.

« Le taureau est de retour », a déclaré Vetle Lunde, analyste chez Arcane Research, à CoinDesk.

Le CME prend les devants

Historiquement, les contrats à terme sur le CME se négociaient à une prime relativement plus faible que ceux sur Binance et d'autres entités offshore non réglementées, principalement parce que ces dernières offraient un effet de levier plus important. Cela signifie que les traders sur les plateformes d'échange offshore pouvaient prendre des paris haussiers plus importants tout en déposant une somme relativement faible, appelée marge.

Les échanges offshore, cependant,ont réduitsur effet de levier depuis le second semestre 2021, et ils ne représentent désormais que 30 % de l'activité mondiale des contrats à terme, tandis que le reste provient du CME.

Une autre raison pour laquelle le CME a inversé les échanges offshore est que les fonds négociés en bourse basés sur des contrats à terme liés au Bitcoin investissent uniquement dans des contrats à terme réglementés par le CME.

Selon Arcane Research, l'intérêt ouvert (ou le nombre de contrats à terme ouverts) sur le CME s'élève à 80 586 BTC , soit 70 % de l'intérêt ouvert mondial. Ce chiffre est nettement supérieur aux 28 % enregistrés au plus fort de la période haussière d'avril 2021.

« Il est RARE de voir des contrats à terme du CME se négocier avec une prime [plus élevée] », a déclaré Lunde. « Dans ce contexte, le CME représente une part importante de l'activité globale des contrats à terme sur le BTC . Le marché des contrats à terme offshore est aujourd'hui insignifiant, toute l'activité étant concentrée sur les contrats perpétuels. »

À l'avenir, une hausse continue de la prime pourrait entraîner un retour des carry traders sur le marché. L'arbitrage cash-and-carry consiste à acheter des Bitcoin sur le marché au comptant et à vendre simultanément des contrats à terme afin d'empocher la prime. était très populairependant la période haussière, lorsque les primes atteignaient jusqu'à 40 % sur les bourses offshore.