Фьючерсы на Bitcoin на CME опережают фьючерсы на Binance и торгуются с самой большой премией с ноября 2021 года

Да, вы правильно прочитали заголовок. Bitcoin (BTC) фьючерсы действительно, что необычно, торгуются на Чикагской товарной бирже с более высокой премией, чем на Binance.

Трехмесячные фьючерсы на Bitcoin котируются на CME, которая широко считается прокси дляинституциональная активность, торгуются с годовой премией около 8,7% к базовому индексу. Эквивалентная премия на офшорных биржах, в основном Binance, подскочила до 6,3%, самого высокого уровня с января 2022 года.

На CME премия достигает своего максимального положительного значенияоснова уровень с ноября 2021 года, согласно данным, отслеживаемым Arcane Research. Тогда Bitcoin торговался на рекордно высоком уровне NEAR $69 000 — почти в три раза больше текущих $24 850, Данные CoinDeskшоу. (Мы говорим здесь о премиях на стандартном фьючерсном рынке, а невечные, которые представляют собой фьючерсные производные инструменты без срока действия.)

Bitcoin вырос более чем на 45% в этом году, значительно превзойдя традиционные рискованные активы, включая высокотехнологичный индекс Nasdaq Уолл-стрит. Фьючерсы обычно торгуются с премией в знак того, что кредитное плечо смещено в сторону быков, когда базовый актив растет в цене. И наоборот, во время медвежьих Рынки часто наблюдаются скидки.

«Бык вернулся», — сказал аналитик Arcane Research Ветле Лунде в интервью CoinDesk.

CME берет на себя инициативу

Исторически фьючерсы на CME торговались с относительно более низкой премией, чем на Binance и других нерегулируемых офшорных предприятиях, в основном потому, что эти последние предлагали более высокое кредитное плечо. Это означает, что трейдеры на офшорных биржах могли делать более крупные ставки на повышение, внося относительно небольшую сумму денег, называемую маржей.

Однако офшорные биржисократилина кредитное плечо со второй половины 2021 года, и теперь на них приходится всего 30% мировой фьючерсной активности, тогда как остальная часть приходится на CME.

Еще одна причина, по которой CME отказалась от офшорных бирж, заключается в том, что фьючерсные биржевые фонды, привязанные к Bitcoin , инвестируют только в регулируемые фьючерсные контракты CME.

По данным Arcane Research, открытый интерес или количество открытых фьючерсных контрактов на CME составляет 80 586 BTC — или 70% от мирового открытого интереса. Это значительно выше, чем 28% в разгар бычьего забега в апреле 2021 года.

« RARE можно увидеть, как фьючерсы CME торгуются с [более высокой] премией», — сказал Лунде. «С учетом этого CME является огромной частью фьючерсной активности BTC в целом. Офшорный фьючерсный рынок сейчас незначительно мал, и вся активность сосредоточена на бессрочных контрактах».

Заглядывая вперед, можно сказать, что продолжающееся повышение премии может привести к возвращению на рынок керри-трейдеров. Арбитраж наличными и керри подразумевает покупку Bitcoin на спотовом рынке и одновременную продажу фьючерсных контрактов в попытке получить премию. Керри-трейдинг был довольно популяренво время бычьего тренда, когда премии на офшорных биржах достигали 40%.