Ang Mas Mataas na Rate ng Japan ay Naglalagay ng Bitcoin sa Crosshairs ng isang Yen Carry Unwind

Ang Bank of Japan ay naghahanda na itaas ang mga rate ng interes sa pulong ng Policy nito noong Disyembre, isang pagbabagong mag-aangat sa benchmark rate ng bansa sa pinakamataas na antas nito mula noong 1995 at posibleng umugong sa pamamagitan ng mga pandaigdigang Markets ng panganib, kabilang ang Crypto.

Mga taong pamilyar sa bagay na ito sinabi ni Bloomberg na ang mga gumagawa ng patakaran ay nakasandal sa isang 25-base-point hike sa 0.75% sa pagpupulong noong Disyembre 19, na nakasalalay sa walang malaking pagkabigla sa mga pandaigdigang Markets o sa domestic na pananaw ng Japan.

Lumakas ang yen pagkatapos ng ulat, umakyat mula sa itaas lamang ng 155 hanggang sa humigit-kumulang 154.56 kada USD noong Biyernes.

Ang ganitong mga implikasyon ay tumatakbo sa pamamagitan ng yen-funded carry trade, ONE sa mga pinakamatandang macro linkage sa mundo ng pananalapi. Ang mga hedge fund at proprietary trading desk ay dati nang humiram ng yen sa napakababang mga rate para Finance ang mga leverage na posisyon sa mga asset na mas mataas ang beta — isang istraktura na nagpatuloy sa halos tatlong dekada ng malapit sa zero Policy ng BOJ .

Ang paglipat patungo sa mas mataas na mga rate ng Japanese ay nagpapababa sa pagiging kaakit-akit ng kalakalan na iyon at maaaring pilitin ang mga pagsasaayos ng pagpoposisyon sa mga Markets kung saan ang leverage at pagkatubig ay pinakasensitibo, kabilang ang Bitcoin.

Ang isang mas malakas na yen ay karaniwang kasabay ng pag-de-risking sa mga macro portfolio, at ang dinamikong iyon ay maaaring higpitan ang mga kondisyon ng pagkatubig na kamakailan-lamang ay nakatulong sa pag-rebound ng Bitcoin mula sa mga lows ng Nobyembre.

Bumaba ang BTC sa $86,000 kanina sa linggo bago bumawi sa mahigit $93,000 kasama ng mga equities ng US, at nananatiling mabigat na naiimpluwensyahan ng mga inaasahan sa pandaigdigang rate pagkatapos ng isang buwan ng macro-driven na volatility.

Si Gobernador Kazuo Ueda ay naghudyat noong Lunes na ang lupon ay gagawa ng "naaangkop na desisyon" sa mga rate, wikang katulad ng mga pahayag na ibinigay bago ang mga naunang pagtaas. Ang pagpepresyo sa merkado ngayon ay nagpapahiwatig ng halos 90% na posibilidad ng isang paglipat sa Disyembre. Ang mga pangunahing ministro ni PRIME Ministro Sanae Takaichi ay hindi inaasahang tutulan ang paglilipat.

Ang mga opisyal ng BOJ ay malamang na magpahiwatig ng kahandaan para sa higit pang paghihigpit kung ang kanilang pananaw ay magkakatotoo, kahit na sila ay nananatiling maingat tungkol sa paggawa sa isang landas.

Para sa mga mangangalakal ng Bitcoin , ang panganib ay mas mababa tungkol sa terminal rate ng Japan at higit pa tungkol sa direksiyon na pahinga mula sa isang dekada-mahabang pinagmumulan ng pandaigdigang pagkatubig.

Kung patuloy na tumaas ang mga gastos sa pagpopondo ng yen, maaaring bawasan ng mga na-leverage na macro fund ang pagkakalantad sa BTC at iba pang mga asset na may mataas na volatility. Ngunit ang isang kinokontrol, incremental na paghihigpit ng BOJ, nang walang matalas na equity drawdown, ay maaaring magkaroon ng limitadong epekto sa NEAR termino, lalo na sa pagtaas ng mga logro ng pagbabawas ng rate ng US.