Compartir este artículo
Incorporar bitcoin en los balances corporativos es como jugar a la ruleta financiera, según informe
El informe de Sentora advierte que la adopción corporativa de bitcoin como activo de tesorería es similar a jugar a la "ruleta del balance general".
Lo que debes saber:
- Un informe de Sentora advierte que la adopción corporativa de bitcoin como activo de tesorería es similar a jugar a la "ruleta del balance".
- La estrategia se basa en el endeudamiento para adquirir bitcoin, un activo sin rendimiento, lo que la hace riesgosa y dependiente de la apreciación del precio.
- Sin un prestamista de última instancia, las empresas pueden enfrentar una espiral descendente si los precios de bitcoin caen.
Sentora, una plataforma DeFi institucional, publicó un nuevo informe el jueves, argumentando que la adopción corporativa de bitcoin como activo de tesorería, aunque popular, se asemeja a una "ruleta de balance general".
"La escasez y la programabilidad de bitcoin lo convierten en un activo corporativo sin precedentes, pero sin un rendimiento escalable y financiamiento duradero, la mayoría de los adoptantes actuales están jugando una peligrosa partida de ruleta financiera”, afirmó en el informe Patrick Heusser, kefe de préstamos en Sentora.
CONTINÚA MÁS ABAJO
No te pierdas otra historia.Suscríbete al boletín de Crypto Daybook Americas hoy. Ver todos los boletines
El informe analizó las estrategias de 213 entidades públicas, privadas y gubernamentales que en conjunto poseen 1,79 millones de BTC, con un valor de US$214.000 millones a agosto de 2025. Las empresas que cotizan en bolsa representan 71,4% de estas tenencias, lo que significa que aproximadamente 1,27 millones de BTC forman parte de los balances corporativos.
La estrategia de acumulación se basa en un manual de construcción de riqueza centenario: pedir prestado fiat para adquirir un activo escaso y sólido. Con un suministro limitado a 21 millones, bitcoin es un activo escasamente demostrable que ha superado con creces a todos los demás activos principales en la última década.
"La estrategia se destacó por diseñar la exposición como un asignador de capital, utilizando financiamiento a largo plazo, temporización asimétrica y alineación con los accionistas para crear un derivado sintético de BTC dentro de un vehículo público", afirmó el informe.
Riesgo de carry negativo
Sin embargo, el informe identificó una falla crítica: la estrategia de acumular monedas con dinero prestado es un "negativo carry trade", porque BTC, por sí mismo, es un activo que no genera rendimiento, como el oro.
A diferencia de la tierra o de los bienes raíces productivos, el bitcoin no genera ingresos ni flujo de efectivo por sí mismo. Simplemente permanece en el balance general. Por lo tanto, el costo de pedir dinero prestado para comprar bitcoin es un gasto directo y continuo sin un flujo de efectivo compensatorio.
El rendimiento de la estrategia, por lo tanto, depende íntegramente de las ganancias de capital derivadas de la apreciación continua del precio, lo que la hace estructuralmente frágil.
Si la operación de carry trade se rompe debido a una prolongada estancación del precio o una caída del mercado, los resultados pueden ser “binarios y reflexivos”. Una caída en el precio de bitcoin amenazaría el colateral que respalda su deuda, provocando una disminución en el precio de sus acciones y dificultando la obtención de nuevo capital.
Esto se debe a que la mayoría de las empresas que han acumulado BTC como un activo en tesorería son o bien no rentables o dependen en gran medida de las ganancias de valoración de BTC para aparentar solvencia.
Estas empresas podrían comenzar entonces a vender sus participaciones principales de BTC para cumplir con sus obligaciones, lo que presionaría aún más a la baja el precio, generando una espiral descendente.
El informe declaró explícitamente: "No existe un prestamista de última instancia aquí, ni un interruptor automático, ni una facilidad de refinanciamiento".
El informe establece un paralelismo con el oro, señalando que una "compañía de tesorería de oro" nunca surgió porque el oro tampoco genera rendimientos y es engorroso de almacenar y transportar.
La estrategia de tesorería en bitcoin enfrenta el mismo desafío fundamental: hasta que bitcoin pueda madurar y convertirse en un "capital digital productivo" que genere un rendimiento escalable y confiable, sigue siendo una apuesta arriesgada y especulativa, señaló el informe.
Este artículo, o partes del mismo, fue generado con asistencia de herramientas de IA y revisado por nuestro equipo editorial para garantizar la precisión y el cumplimiento de nuestros estándares. Para más información, consulte la política completa de IA de CoinDesk.
Descargo de responsabilidad sobre IA: Partes de este artículo se han generado con la ayuda de herramientas de IA y han sido revisadas por nuestro equipo editorial para garantizar su precisión y el cumplimiento de nuestros estándares. ara más información, consulte Política completa de CoinDesk sobre IA.
Más para ti
Lo que debes saber:
- As of October 2025, GoPlus has generated $4.7M in total revenue across its product lines. The GoPlus App is the primary revenue driver, contributing $2.5M (approx. 53%), followed by the SafeToken Protocol at $1.7M.
- GoPlus Intelligence's Token Security API averaged 717 million monthly calls year-to-date in 2025 , with a peak of nearly 1 billion calls in February 2025. Total blockchain-level requests, including transaction simulations, averaged an additional 350 million per month.
- Since its January 2025 launch , the $GPS token has registered over $5B in total spot volume and $10B in derivatives volume in 2025. Monthly spot volume peaked in March 2025 at over $1.1B , while derivatives volume peaked the same month at over $4B.
Más para ti
DOGE sale del rango a medida que aumenta la presión de venta en niveles clave
La zona de $0.1310–$0.1315 es ahora un área de resistencia, con una posible caída adicional si el volumen se mantiene alto durante los descensos.
Lo que debes saber:
- Dogecoin cayó un 5% tras la reducción de tasas de la Reserva Federal, ya que los operadores reaccionaron a la orientación cautelosa y a las discrepancias internas sobre futuras flexibilizaciones.
- El memecoin rompió por debajo del nivel de soporte de $0.1310, confirmando un cambio bajista con un aumento en el volumen de operaciones.
- La zona de $0.1310–$0.1315 es ahora un área de resistencia, siendo probable una mayor caída si el volumen permanece alto durante los descensos.
Historias Destacadas
