Ibahagi ang artikulong ito
Ang Corporate Bitcoin Adoption Ay Isang 'Mapanganib na Laro ng Balance Sheet Roulette': Ulat
Ang ulat ng Sentora ay nagbabala na ang corporate adoption ng Bitcoin bilang isang treasury asset ay katulad ng paglalaro ng 'balance sheet roulette.'
Ano ang dapat malaman:
- Ang ulat ng Sentora ay nagbabala na ang corporate adoption ng Bitcoin bilang isang treasury asset ay katulad ng paglalaro ng 'balance sheet roulette.'
- Ang diskarte ay umaasa sa paghiram upang makakuha ng Bitcoin, isang zero-yielding na asset, na ginagawa itong mapanganib at umaasa sa pagpapahalaga sa presyo.
- Kung walang tagapagpahiram ng huling paraan, maaaring humarap ang mga kumpanya sa isang pababang spiral kung bumaba ang mga presyo ng Bitcoin .
Institusyonal na DeFi platform Sentora naglathala ng bagong ulat sa Huwebes, arguing na ang corporate adoption ng Bitcoin bilang isang treasury asset, habang sikat, ay kahawig ng isang "balance sheet roulette."
"Ang kakulangan at programmability ng Bitcoin ay ginagawa itong isang walang uliran na asset ng korporasyon - ngunit walang nasusukat na ani at matibay na financing, karamihan sa mga kasalukuyang adopter ay naglalaro ng isang mapanganib na laro ng balance sheet roulette," sabi ni Patrick Heusser, Head of Lending sa Sentora, sa ulat.
Ipagpatuloy Ang Kwento Sa Baba
Huwag palampasin ang isa pang kuwento.Mag-subscribe sa Crypto Daybook Americas Newsletter ngayon. Tingnan lahat ng newsletter
Sinuri ng ulat ang mga diskarte ng 213 pampubliko, pribado at pamahalaan na entity na sama-samang may hawak na 1.79 milyong BTC, na nagkakahalaga ng $214 bilyon noong Agosto 2025. Ang mga kumpanyang nakalista sa publiko ay nagkakaloob ng 71.4% ng mga hawak na ito, na nangangahulugang humigit-kumulang 1.27 milyong BTC ay bahagi ng corporate balance sheet.
Ang diskarte sa pag-iipon ay batay sa isang siglong gulang na playbook sa pagbuo ng kayamanan: humiram ng fiat upang makakuha ng mahirap at mahirap na asset. Dahil ang supply nito ay nalimitahan sa 21 milyon, ang Bitcoin ay isang napakahirap na asset na nalampasan ang lahat ng iba pang pangunahing asset nang mabilis sa nakalipas na dekada.
"Nakilala ng diskarte ang sarili nito sa pamamagitan ng pag-inhinyero ng pagkakalantad tulad ng isang capital allocator—gamit ang matagal nang panahon na financing, asymmetric timing, at shareholder alignment upang lumikha ng synthetic BTC derivative sa loob ng pampublikong sasakyan," sabi ng ulat.
Negatibong panganib sa pagdala
Gayunpaman, natukoy ng ulat ang isang kritikal na depekto: ang diskarte ng pag-iipon ng mga barya gamit ang hiniram na pera ay isang "negative carry trade," dahil ang BTC, sa kanyang sarili, ay isang zero-yielding asset tulad ng ginto.
Hindi tulad ng lupa o produktibong real estate, ang Bitcoin ay T nakakagawa ng kita o cash FLOW sa sarili nitong. Nakaupo lang ito sa balanse. Ang halaga ng paghiram ng pera upang makabili ng Bitcoin, samakatuwid, ay isang direktang, patuloy na gastos na walang nababagong cash FLOW.
Ang pagbabalik mula sa diskarte, samakatuwid, ay ganap na nakasalalay sa mga kita ng kapital na nagmumula sa patuloy na pagpapahalaga sa presyo, na ginagawa itong marupok sa istruktura.
Kung ang carry trade break ay dahil sa matagal na pagwawalang-kilos ng presyo o pagbaba ng merkado, ang mga resulta ay maaaring "binary at reflexive". Ang pagbaba sa presyo ng bitcoin ay magbabanta sa collateral na sumusuporta sa kanilang utang, na magiging sanhi ng pagbaba ng presyo ng kanilang stock at magiging mahirap para sa kanila na magtaas ng bagong kapital.
Ito ay dahil karamihan sa mga kumpanyang nag-ipon ng BTC bilang isang treasury asset ay alinman sa hindi kumikita o lubos na umaasa sa BTC mark-to-market gains upang lumabas na solvent.
Ang mga kumpanyang ito ay maaaring magsimulang magbenta ng kanilang mga CORE BTC holdings upang matugunan ang kanilang mga obligasyon, na higit pang itulak ang presyo pababa, na lumilikha ng pababang spiral.
Ang ulat ay tahasang nakasaad, "Walang tagapagpahiram ng huling paraan dito—walang circuit breaker, walang refinancing facility."
Ang ulat ay gumuhit ng isang parallel sa ginto, na binabanggit na ang isang "gold treasury company" ay hindi kailanman lumitaw dahil ang ginto ay T rin nagbubunga at mahirap iimbak at ilipat.
Ang diskarte sa treasury ng Bitcoin ay nahaharap sa parehong pangunahing hamon: hanggang sa ang Bitcoin ay maaaring maging "produktibong digital capital" na bumubuo ng isang nasusukat, maaasahang ani, ito ay nananatiling isang peligroso, haka-haka na taya, sabi ng ulat.
AI Disclaimer: Ang mga bahagi ng artikulong ito ay nabuo sa tulong ng mga tool ng AI at sinuri ng aming editorial team upang matiyak ang katumpakan at pagsunod sa aming mga pamantayan. Para sa karagdagang impormasyon, tingnan Ang buong Patakaran sa AI ng CoinDesk.
More For You
What to know:
- As of October 2025, GoPlus has generated $4.7M in total revenue across its product lines. The GoPlus App is the primary revenue driver, contributing $2.5M (approx. 53%), followed by the SafeToken Protocol at $1.7M.
- GoPlus Intelligence's Token Security API averaged 717 million monthly calls year-to-date in 2025 , with a peak of nearly 1 billion calls in February 2025. Total blockchain-level requests, including transaction simulations, averaged an additional 350 million per month.
- Since its January 2025 launch , the $GPS token has registered over $5B in total spot volume and $10B in derivatives volume in 2025. Monthly spot volume peaked in March 2025 at over $1.1B , while derivatives volume peaked the same month at over $4B.
More For You
T itong tawaging QE — ang $40 bilyong pagbili ng Fed ng mga bayarin ay maaaring hindi makapagpaalis sa Crypto mula sa pagbagsak nito
Mayroong malaking pagkakaiba sa pagitan ng pagtiyak ng likididad sa mga panandaliang Markets ng rate at ng quantitative easing na nagpabilis sa mga risk asset pagkatapos ng Covid at pagkatapos ng pinansyal na kaguluhan noong 2008.
What to know:
- Kasabay ng pagbaba ng rate nito noong nakaraang linggo, sinabi ng Fed na magsisimula na itong bumili ng $40 bilyong panandaliang Treasury paper, na nakaka-engganyo sa komunidad ng Crypto .
- Sa pagsusuri ng mga detalye, napansin ng ONE tagamasid na ang kasalukuyang operasyong ito ay hindi katulad ng mga programa ng QE ng bangko sentral na naglalagay ng naturang singil sa mga risk asset.
Top Stories
