Warum die „komprimierte“ Bewertung von Bitcoin ein geringeres Abwärtsrisiko im Vergleich zu Aktien bietet

Bitcoin BTC$84.459,46 hat möglicherweise bereits die Auswirkungen einer strafferen Geldpolitik eingepreist, wodurch Aktien den jüngsten makroökonomischen Schocks stärker ausgesetzt sind, so der Vermögensverwalter Bitwise.

Die Kommentare des Unternehmens erfolgen, während die Kryptowährung weiterhin unter 70.000 USD korrigiert und seit Jahresbeginn um mehr als 23,7 % gefallen ist.

Geopolitische Unruhen und Energieunterbrechungen, insbesondere durch den Konflikt zwischen den USA und dem Iran die Meerenge von Hormus abzuschnüren, haben in den letzten Wochen die Öl- und Gaspreise steigen lassen. Dieser Anstieg hat den Inflations-erwartungen Druck verliehen und die Märkte dazu veranlasst, frühere Wetten auf Zinssenkungen der Federal Reserve zurückzunehmen.

Über Prognosemärkte einschließlich Polymarket und Kalshi, die wahrgenommenen Chancen, dass die Fed in diesem Jahr die Zinssätze senkt, gingen von fast sicher auf zweifelhaft zurück. Die Händler kalkulieren nun eine fast 40%ige Wahrscheinlichkeit ein, dass die Zinssätze überhaupt nicht gesenkt werden, gegenüber weniger als 3%.

„Die Energiepreise bleiben eng mit den Inflationserwartungen verknüpft“, sagte Luke Deans, Senior Research Associate bei Bitwise. „Der jüngste Anstieg hat zu einer bedeutenden Veränderung der Geldpolitikbewertungen geführt, wobei die zuvor erwarteten Zinssenkungen der Federal Reserve für das Jahr weitgehend zugunsten erneuter Straffungen revidiert wurden.“

Während die Aktienkurse als Reaktion darauf zu fallen begonnen haben und der S&P-500-Index im vergangenen Monat nahezu 8 % verloren hat, argumentiert Bitwise, dass Bitcoin sich bereits angepasst hat. Die Kryptowährung tendiert seit Oktober 2025 nach unten, was ihre Empfindlichkeit gegenüber Liquidität und die Risikobereitschaft der Investoren widerspiegelt.

„Bitcoin, ein hochreflexiver und liquiditätssensitiver Vermögenswert, reagiert in der Regel früher auf Veränderungen der Risikobereitschaft“, sagte Deans. Dies deutet darauf hin, dass digitale Vermögenswerte frühere Anzeichen für eine Verschärfung der Finanzierungsbedingungen zeigten als viele traditionelle Risikoanlagen. Relative Bewertungsindikatoren untermauern diese Dynamik zusätzlich.“

Ein Indikator, der Mayer-Multiple, der den Spotpreis von Bitcoin mit seinem 200-Tage-Durchschnitt vergleicht, befindet sich laut Deans seit Januar in den unteren Perzentilen seiner historischen Bandbreite. Dies deutet darauf hin, dass BTC bereits eine umfassende Neubewertung der Erwartungen durchlaufen hat.

Im Gegensatz dazu erklärte er, dass Aktien das Jahr „mit hohen Bewertungsniveaus begannen und erst vor Kurzem begonnen haben, sich neu zu bewerten, da sich die makroökonomischen Bedingungen verschlechterten.“

„Historisch gesehen neigen Vermögenswerte, die eine erhebliche Bewertungsreduktion durchlaufen haben, dazu, eine geringere Abwärtssensitivität zu zeigen, da Hebelwirkungen und spekulative Positionen schrittweise abgebaut werden“, erklärte Deans gegenüber CoinDesk. „Andererseits behalten Märkte, die sich näher an zyklischen Hochpunkten bewegen, häufig eine stärkere Anfälligkeit gegenüber negativen makroökonomischen Katalysatoren bei.“

Innerhalb des Krypto-Sektors hat die Dominanz von Bitcoin die Marktstruktur gestrafft. Bitwise stellte fest, dass die Korrelationen zwischen Altcoins stark zugenommen haben, was auf ein Ein-Faktor-Umfeld hinweist, das vom BTC-Preis getrieben wird.