Bagikan artikel ini
Mengapa valuasi 'terkompresi' bitcoin menawarkan risiko penurunan lebih rendah dibandingkan saham
Lonjakan harga minyak dan gas baru-baru ini telah mendorong naik ekspektasi inflasi, menyebabkan pasar menyesuaikan taruhan mereka pada pemotongan suku bunga Federal Reserve, dengan para pedagang kini memperkirakan hampir 40% kemungkinan tidak ada pemotongan suku bunga tahun ini.
Yang perlu diketahui:
- Manajer aset Bitwise menyatakan bahwa bitcoin mungkin sudah memperhitungkan efek dari kebijakan moneter yang lebih ketat, sehingga saham menjadi lebih rentan terhadap guncangan makroekonomi.
- Kenaikan tajam harga minyak dan gas baru-baru ini telah mendorong ekspektasi inflasi naik, sehingga pasar menyesuaikan prediksi mereka terhadap pemotongan suku bunga oleh Federal Reserve, dengan para pedagang kini memasukkan kemungkinan hampir 40% bahwa tidak akan ada pemotongan suku bunga tahun ini.
- Bitwise berpendapat bahwa bitcoin telah menyesuaikan diri dengan kondisi keuangan yang lebih ketat, sementara saham baru-baru ini mulai turun, membuat pasar saham lebih rentan terhadap katalis makro negatif.
Bitcoin mungkin telah memperhitungkan dampak dari kebijakan moneter yang lebih ketat, sehingga meninggalkan saham lebih rentan terhadap guncangan makroekonomi terbaru, menurut manajer aset Bitwise.
Komentar perusahaan ini muncul seiring dengan terus tertekannya cryptocurrency di bawah angka $70.000, turun lebih dari 23,7% sejak awal tahun.
Goncangan geopolitik dan gangguan energi, khususnya dari konflik AS-Iran menyumbat Selat Hormuz, telah mendorong harga minyak dan gas lebih tinggi dalam beberapa minggu terakhir. Lonjakan tersebut memberikan tekanan pada ekspektasi inflasi, menyebabkan pasar menarik kembali taruhan sebelumnya pada pemotongan suku bunga Federal Reserve.
Pada pasar prediksi termasuk Polymarket dan Kalshi, probabilitas yang dipersepsikan dari penurunan suku bunga oleh Fed tahun ini berubah dari hampir kepastian menjadi meragukan. Para pedagang kini memperhitungkan peluang hampir 40% bahwa suku bunga tidak akan diturunkan sama sekali, naik dari kurang dari 3%.
“Harga energi tetap terkait erat dengan ekspektasi inflasi,” kata Luke Deans, rekan senior riset di Bitwise. “Lonjakan baru-baru ini telah menyebabkan pergeseran signifikan dalam penetapan kebijakan moneter, dengan pemangkasan suku bunga Federal Reserve yang sebelumnya diperkirakan untuk tahun ini sebagian besar berbalik menuju ekspektasi pengetatan yang diperbarui.”
Sementara saham mulai jatuh sebagai responsnya, dengan indeks S&P 500 kehilangan hampir 8% selama sebulan terakhir, Bitwise berpendapat bahwa bitcoin telah menyesuaikan diri. Cryptocurrency ini telah mengalami penurunan sejak Oktober 2025, mencerminkan sensitivitasnya terhadap likuiditas dan selera risiko investor.
“Bitcoin, sebuah aset yang sangat refleksif dan sensitif terhadap likuiditas, biasanya merespon lebih awal terhadap perubahan selera risiko,” kata Deans. Hal ini menunjukkan bahwa aset digital mulai mencerminkan kondisi keuangan yang lebih ketat sebelum banyak aset risiko tradisional. Indikator valuasi relatif lebih lanjut memperkuat dinamika ini.”
Salah satu indikator, Mayer Multiple, yang membandingkan harga spot bitcoin dengan rata-rata 200 harinya, telah berada di persentil bawah dari rentang historisnya sejak Januari, kata Deans. Hal itu menunjukkan bahwa BTC telah mengalami penyesuaian luas dalam ekspektasi.
Sebaliknya, katanya, saham memasuki tahun ini “dengan tingkat valuasi yang tinggi dan baru-baru ini mulai dihargai ulang seiring memburuknya kondisi makro.”
“Secara historis, aset yang telah mengalami kompresi valuasi yang signifikan cenderung menunjukkan sensitivitas penurunan yang berkurang seiring dengan pelepasan leverage dan posisi spekulatif secara bertahap,” kata Deans kepada CoinDesk. “Sebaliknya, pasar yang diperdagangkan lebih dekat dengan titik tertinggi siklus seringkali tetap memiliki kerentanan lebih besar terhadap katalis makro negatif.”
Di dalam dunia kripto, dominasi bitcoin telah memperketat struktur pasar. Bitwise mencatat bahwa korelasi antar altcoin telah meningkat tajam, menunjukkan lingkungan faktor tunggal yang didorong oleh harga BTC.
More For You
Coinbase mengumumkan jaringan INR untuk membuat platform sepenuhnya dapat diakses oleh pedagang ritel India.
What to know:
- Coinbase meluncurkan jalur setoran dan penarikan INR langsung melalui IMPS mulai 1 Juni, menghilangkan ketergantungan pada P2P dan perantara.
- Langkah ini mengurangi gesekan dan risiko penipuan bagi pengguna di India sekaligus memungkinkan transfer bank-ke-crypto yang mulus pada platform yang diatur.
- Coinbase menggabungkan peluncuran dengan perdagangan spot dan futures perpetual, serta...
