Por qué la valoración 'comprimida' de bitcoin ofrece un menor riesgo a la baja en comparación con las acciones

Bitcoin BTC$77.308,27 podría haber incorporado ya en su precio los efectos de una política monetaria más restrictiva, dejando a las acciones más expuestas a los últimos choques macroeconómicos, según el gestor de activos Bitwise.

Los comentarios de la firma se producen mientras la criptomoneda continúa corrigiendo por debajo de los $70,000, con una caída de más del 23.7% en lo que va del año.

Inestabilidad geopolítica y disrupciones energéticas, especialmente a raíz del conflicto entre EE. UU. e Irán ahogando el Estrecho de Ormuz, han impulsado al alza los precios del petróleo y del gas en las últimas semanas. Ese aumento ha ejercido presión sobre las expectativas de inflación, lo que ha llevado a los mercados a retractarse de las apuestas previas sobre recortes en las tasas de interés de la Reserva Federal.

Sobre los mercados de predicción incluyendo Polymarket y Kalshi, las probabilidades percibidas de que la Fed reduzca las tasas de interés este año pasaron de casi una certeza a ser dudosas. Los operadores ahora están valorando una probabilidad cercana al 40% de que las tasas no se reduzcan en absoluto, frente a menos del 3%.

“Los precios de la energía siguen estando estrechamente vinculados a las expectativas de inflación”, afirmó Luke Deans, investigador senior asociado en Bitwise. “El reciente aumento ha provocado un cambio significativo en la valoración de la política monetaria, con los recortes de tasas anticipados previamente por parte de la Reserva Federal para este año reversándose en gran medida hacia expectativas de un endurecimiento renovado.”

Aunque las acciones han comenzado a caer en respuesta, con el índice S&P 500 perdiendo casi un 8% en el último mes, Bitwise sostiene que bitcoin ya se ha ajustado. La criptomoneda ha estado disminuyendo desde octubre de 2025, reflejando su sensibilidad a la liquidez y al apetito de riesgo de los inversores.

“Bitcoin, un activo altamente reflexivo y sensible a la liquidez, típicamente responde antes a los cambios en el apetito por el riesgo,” dijo Deans. Esto sugiere que los activos digitales comenzaron a reflejar condiciones financieras más estrictas antes que muchos activos de riesgo tradicionales. Los indicadores de valoración relativa refuerzan aún más esta dinámica.”

Un indicador, el Múltiplo Mayer, que compara el precio al contado del bitcoin con su promedio de 200 días, se ha mantenido en los percentiles más bajos de su rango histórico desde enero, dijo Deans. Eso sugiere que BTC ya ha soportado un reajuste amplio en las expectativas.

En contraste, dijo, las acciones comenzaron el año “en niveles de valoración elevados y solo recientemente han comenzado a reajustarse a medida que las condiciones macroeconómicas se deterioraron.”

“Históricamente, los activos que han experimentado una compresión significativa en su valoración tienden a mostrar una sensibilidad a la baja reducida a medida que el apalancamiento y las posiciones especulativas se liquidan progresivamente,” dijo Deans a CoinDesk. “Por otro lado, los mercados que cotizan cerca de máximos cíclicos suelen mantener una mayor vulnerabilidad frente a catalizadores macroeconómicos negativos.”

Dentro del sector criptográfico, la dominancia de bitcoin ha estrechado la estructura del mercado. Bitwise señaló que las correlaciones entre altcoins han aumentado considerablemente, lo que indica un entorno dominado por un solo factor impulsado por el precio de BTC.