Біткойн обвалюється нижче за $109 тис.; Посилення ліквідності – ключова причина труднощів крипторинку

У сюжеті, який стає надто знайомим для крипто-ентузіастів, ціни різко падають у четвер, навіть незважаючи на те, що золото та срібло знову встановлюють нові історичні максимуми.

Біткоїн BTC$84 459,46 впав приблизно на 2% за останню годину до $108 800, фактично втративши значну частину відскоку після падіння в п’ятницю. У решті криптовалют спостерігаються ще більш суттєві зниження, серед яких ефір ETH$2 490,55, XRP (XRP) та солана (SOL) за останні шістдесят хвилин демонструють близько 3% падіння.

Дорогоцінні метали, однак, продовжують користуватися високим попитом, при цьому золото зросло ще на 2% до нового рекордного рівня трохи нижче за $4 300 за унцію. Срібло зросло на 3,6% і також досягло нового рекорду.

Що відбувається?

Цікавитесь, що продовжує тиснути на біткоїн BTC$84 459,46 та інші провідні токени після минулотижневого необхідного очищення від надмірного кредитного плеча?

Ймовірним каталізатором є посилення ліквідності у фінансовій системі, що, здається, стримує інвестиційну схильність до ризику.

Поточне посилення грошово-кредитної політики видно з розриву між ставкою забезпеченого нічного фінансування (SOFR) та ефективною ставкою федеральних фондів (EFFR), який зріс до 0,19 з 0,02 за один тиждень, досягнувши найвищого рівня з грудня 2024 року, згідно з даними джерела TradingView.

SOFR відображає вартість позики готівки на ніч, використовуючи облігації Міністерства фінансів США як заставу на ринку репо. Позичальниками зазвичай виступають банки, брокер-дилери, керуючі активами, фонди грошового ринку та страхові компанії. SOFR вважається майже безризиковою, забезпеченою ставкою, заснованою на фактичних даних транзакцій.

Тим часом, EFFR показує зважену середню відсоткову ставку, за якою банки надають надлишкові резерви в позику іншим банкам на один день на ринку федеральних фондів. Це незабезпечена, беззаставна міжбанківська ставка кредитування, що в основному залежить від грошово-кредитної політики Федеральної резервної системи.

Коли SOFR перевищує EFFR, це свідчить про те, що кредитори вимагають вищу віддачу навіть за забезпечене позичання, підкріплене казначейськими цінними паперами США. Така ситуація сигналізує про жорсткі умови ліквідності та робить позики дорожчими у короткостроковій перспективі.

Останнє зростання спреду може стримувати приріст BTC, який багатьма вважається чистою ліквідною інвестицією.

Зверніть увагу, що спред все ще значно нижчий за пікове значення в 2,95, зафіксоване під час кризи репо у 2019 році.

Водночас, присутні й інші ознаки напруженості у фінансуванні. Наприклад, у середу банки використали $6,75 мільярда зі стабільного репо-фонду (SRF), що є найвищою сумою з кінця пандемії коронавірусу, за винятком періодів наприкінці кварталу.

SRF, запроваджений у 2021 році, забезпечує підтримку ліквідності під час можливих нестач фінансування шляхом надання двічі на добу нічних готівкових кредитів під заставу американських державних облігацій.

Усі ці ознаки посилення ліквідності викликали сподівання в спільноті криптовалютних соціальних мереж, що центральні банки невдовзі можуть втрутитися, щоб полегшити тиск, потенційно відновивши рух бичачих настроїв BTC для нового ралі до рекордних рівнів. Чи відбудеться це так, як очікують бичачі, покаже час.