Складний серпень для Bitcoin знищив літнє ралі; Чого очікувати у вересні

Існує мало тем у фінансових ринках, що є більш нестерпними, ніж дискусії про сезонні індикатори. Найвідомішим, мабуть, є вислів «продавай у травні, а потім йди», який щовесни знову згадується, але, ймовірно, вже не є дійсним сигналом з часів Джессі Лівермора, коли трейдери справді продавали в травні, а потім вирушали на пляж на літо.

Набір сезонних індикаторів сформувався навколо криптовалют, навіть незважаючи на те, що ринки — яким лише кілька років — мають занадто мало спостережень для будь-яких статистично обґрунтованих висновків. Серед улюблених — те, що серпень, як правило, є складним місяцем для цін.

Віддамо належне — прихильники сезонності цього разу виявилися праві, принаймні щодо біткойна

Попри продовження притоку коштів у спотові ETF, зміну позиції голови Федеральної резервної системи Джерома Пауелла з «яструба» на «голуба» та досягнення нового рекордного максимуму, біткоїн (з урахуванням усього кількох годин до завершення місяця) втратив 8% цього місяця. Зараз, трохи вище за $108 000, біткоїн також знизився приблизно на 13% від свого нового рекордного значення понад $124 000, зафіксованого 13 серпня.

Продаж знищив літній ралі біткоїна, ціна наразі трохи нижча за рівень Дня пам’яті в $109 500.

Капітал не є нескінченним

Погані показники біткоїна цього місяця яскраво контрастують із результатами ефіру

Відносне зростання Ether відбулося завдяки притоку значних обсягів капіталу через компанії з державною скарбницею ETH та спотові ETF на ETH.

Запущені через кілька місяців після спотових ETF на BTC, фонди ETH мали набагато скромніші обсяги залучених коштів у порівнянні з надзвичайно популярними BTC-інструментами. Останнім часом ця ситуація кардинально змінилася.

ETF на ETH за цей місяць до 28 серпня зафіксували притік у розмірі 4 млрд доларів у порівнянні лише з 629 млн доларів для ETF на BTC, за даними Джеймса Сейффарта з Bloomberg. Це вже вражає, але якщо врахувати відносні ринкові капіталізації — 500 млрд доларів ефіру менше 25% від 2,1 трлн доларів BTC — ці цифри стають ще більш неймовірними.

У світі, де Федеральна резервна система США проводить помірно жорстку монетарну політику, а фіскальна політика посилюється через підвищення тарифів (відомих також як підвищені податки), капітал обмежений. Що стосується криптовалют у серпні, то цей капітал, схоже, був спрямований на ефір, ймовірно, за рахунок біткоїна.

Перспективи

Спочатку погані новини: сезонні тенденції свідчать про те, що вересень, як правило, є ще гіршим для біткойна, ніж серпень. У дванадцяти вереснях, починаючи з 2013 року, біткойн знизився у восьми, згідно з Glassnode. У чотири рази, коли BTC вдалося піднятися того місяця, зростання було досить помірним. Загалом середнє значення за вересень за останні дванадцять років становить мінус 3,8%.

Хороша новина: це вже дванадцятий вересень, і цього самого по собі навряд чи достатньо для формування значущої вибірки, на яку слід звертати увагу. Також, принаймні сім з цих спостережень (2013–2019) припадають на період, коли біткоїн був радше нішевим активом і перебував у полі зору лише дуже обмеженого кола інвесторів.