Жесткий август для биткойна стёр летний ралли; чего ждать в сентябре

В финансовых рынках существует мало вещей более надоедливых, чем обсуждения сезонных индикаторов. Самым известным, возможно, является правило «продавайте в мае, а затем уходите», которое всплывает каждую весну, но, вероятно, не являлось достоверным сигналом со времен Джесси Ливермора, когда трейдеры действительно продавали в мае и затем отправлялись на пляж на лето.

Набор сезонных индикаторов выработался в криптовалютной сфере, несмотря на то, что рынки, которым всего несколько лет, содержат слишком мало наблюдений для статистически значимых выводов. Одним из наиболее популярных является мнение, что август обычно является сложным месяцем для цен.

Однако следует отдать должное — поклонники сезонности в этот раз были правы, по крайней мере что касается биткоина BTC$77 528,46.

Несмотря на продолжающиеся притоки в спотовые ETF, смену позиции председателя Федеральной резервной системы Джерома Пауэлла с ястреба на голубя и достижение нового исторического максимума, биткойн (за считанные часы до конца месяца) снизился на 8% в этом месяце. Превысив отметку в 108 000 долларов, биткойн также упал примерно на 13% с момента достижения нового рекорда выше 124 000 долларов 13 августа.

Продажи уничтожили летний рост биткоина, и сейчас цена находится немного ниже уровня Дня памяти в $109 500.

Капитал не бесконечен

Плохая динамика биткойна в этом месяце резко контрастирует с поведением эфира ETH$2 276,43, который вырос на 14% в августе, таким образом превзойдя BTC на впечатляющие 2200 базисных пунктов.

Относительный рост эфира произошёл на фоне притока значительных объёмов капитала через компании с казначейскими запасами ETH и спотовые ETF на ETH.

Запущенные через несколько месяцев после спотовых BTC ETF, фонды ETH демонстрировали гораздо более скромные притоки по сравнению с чрезвычайно популярными BTC продуктами. В последнее время ситуация существенно изменилась.

По данным Джеймса Сейффарта из Bloomberg, с начала этого месяца до 28 августа ETF на ETH привлекли 4 миллиарда долларов, тогда как ETF на BTC — всего 629 миллионов долларов. Это само по себе впечатляет, но если учесть относительные рыночные капитализации — 500 миллиардов долларов у эфира против 2,1 триллиона долларов у биткоина, — эти цифры становятся еще более поразительными.

В мире, где Федеральная резервная система США проводит умеренно жесткую монетарную политику, а фискальная политика ужесточается из-за повышения тарифов (иначе говоря, налогов), капитал ограничен. Для криптовалют в августе, по крайней мере, этот капитал был направлен на эфир, по всей видимости, в ущерб биткоину.

Перспективы

Сначала плохие новости: сезонные закономерности указывают на то, что сентябрь, как правило, оказывается еще хуже для биткоина, чем август. За двенадцать сентябрей, начиная с 2013 года, биткоин снизился в цене в восьми из них, согласно данным Glassnode. За четыре случая, когда в этом месяце BTC удалось показать рост, увеличение было достаточно скромным. В целом, средний показатель за сентябрь за последние двенадцать лет составил минус 3,8%.

Хорошая новость заключается в том, что это всего лишь двенадцать сентября, и этого явно недостаточно для формирования значимой выборки. Кроме того, по меньшей мере семь из этих наблюдений (2013–2019 годы) относятся к периоду, когда биткоин был скорее маргинальным активом и находился в поле зрения лишь немногих инвесторов.