Bitcoins schwieriger August vernichtete die Sommer-Rallye; was der September bringen könnte

Es gibt nur wenige Dinge in den Finanzmärkten, die unerträglicher sind als Diskussionen über saisonale Indikatoren. Das Urgestein ist wohl „Im Mai verkaufen und dann abwarten“, das jeden Frühling wieder hervorgeholt wird, aber wahrscheinlich seit den Zeiten von Jesse Livermore kein gültiges Signal mehr ist, als Händler buchstäblich im Mai verkauften und dann den Sommer über an den Strand gingen.

Eine Reihe saisonaler Indikatoren hat sich rund um Kryptowährungen entwickelt, obwohl die Märkte — gerade erst wenige Jahre alt — viel zu wenige Beobachtungen aufweisen, um statistisch valide Aussagen zu ermöglichen. Eines der bekanntesten Muster besagt, dass der August tendenziell ein schwieriger Monat für die Preise ist.

Verdienter Lob, jedoch — die Anhänger der Saisonalität lagen diesmal richtig, zumindest bei Bitcoin BTC$77.483,75.

Trotz anhaltender Zuflüsse in Spot-ETFs, der Umkehr von Federal Reserve Vorsitzendem Jerome Powell von einem restriktiven zu einem großzügigeren Kurs und dem Erreichen eines neuen Rekordhochs, ist Bitcoin (mit nur noch wenigen Stunden bis zum Monatsende) in diesem Monat um 8 % gefallen. Bei etwas über 108.000 $ hat Bitcoin seit dem Erreichen dieses neuen Rekordhochs von über 124.000 $ am 13. August auch etwa 13 % eingebüßt.

Der Verkaufsdruck hat die Sommer-Rallye von Bitcoin zunichtegemacht, der Preis liegt nun leicht unter dem Stand vom Memorial Day bei 109.500 US-Dollar.

Kapital ist nicht unbegrenzt

Die schlechte Bilanz von Bitcoin in diesem Monat steht in krassem Gegensatz zu der von Ether (ETH), das im August um 14 % zulegte und damit BTC um beeindruckende 2.200 Basispunkte übertraf.

Der relative Anstieg von Ether erfolgte, da es erhebliche Kapitalzuflüsse durch ETH-Treasury-Gesellschaften und die Spot-ETH-ETFs verzeichnete.

Einige Monate nach den Spot-BTC-ETFs lanciert, verzeichneten die ETH-Fonds deutlich bescheidenere Zuflüsse als die äußerst beliebten BTC-Produkte. Dies hat sich in letzter Zeit jedoch erheblich geändert.

Die ETH-ETFs verzeichneten in diesem Monat bis zum 28. August Zuflüsse in Höhe von 4 Milliarden US-Dollar, während die BTC-ETFs lediglich 629 Millionen US-Dollar verzeichneten, so Bloomberg's James Seyffart. Allein das ist beeindruckend, doch betrachtet man die relativen Marktkapitalisierungen – Ether mit 500 Milliarden US-Dollar entspricht weniger als 25 % der 2,1 Billionen US-Dollar von BTC – werden diese Zahlen umso verblüffender.

In einer Welt, in der die US-Notenbank eine moderat restriktive Geldpolitik verfolgt und die Fiskalpolitik aufgrund höherer Zölle (auch bekannt als höhere Steuern) strenger wird, ist Kapital begrenzt. Für den Krypto-Markt im August floss dieses Kapital offenbar in Ether, offenbar zulasten von Bitcoin.

Der Ausblick

Zunächst die schlechten Nachrichten: Saisonalitätsmuster deuten darauf hin, dass der September für Bitcoin tendenziell noch schlechter ausfällt als der August. In zwölf Septembers seit 2013 ist Bitcoin in acht Fällen gefallen, laut Glassnode. In den vier Fällen, in denen BTC in diesem Monat eine Kurssteigerung verzeichnete, waren die Gewinne eher moderat. Alles in allem lag der Durchschnitt für September in den letzten zwölf Jahren bei minus 3,8 %.

Die gute Nachricht: Es sind zwölf Septembermonate, und das allein ist kaum eine ausreichend große Stichprobe, um Beachtung zu finden. Zudem lagen mindestens sieben dieser Beobachtungen (2013–2019) vor dem Zeitpunkt, als Bitcoin mehr als nur eine Randanlage war und nur auf dem Radar sehr weniger Anleger erschien.