Le mois d'août difficile de Bitcoin a effacé le rallye estival ; ce que septembre pourrait apporter

Il y a peu de choses plus insupportables sur les marchés financiers que les discussions autour des indicateurs saisonniers. Le plus célèbre est sans doute le dicton « vendre en mai, puis s’éloigner », qui revient chaque printemps, mais qui n'est probablement plus un signal valable depuis l'époque de Jesse Livermore, lorsque les traders vendaient littéralement en mai avant de partir à la plage pour l'été.

Un ensemble d'indicateurs saisonniers s'est développé autour de la crypto, même si les marchés — âgés de seulement quelques années — disposent de trop peu d'observations pour que quoi que ce soit soit statistiquement valide. Parmi les plus prisés figure le fait qu'août tend à être un mois difficile pour les prix.

Crédit là où il est dû, cependant — les amateurs de saisonnalité avaient raison cette fois-ci, du moins pour le bitcoin BTC$82 761,25.

Malgré les flux continus dans les ETF au comptant, le basculement du président de la Réserve fédérale Jerome Powell de faucon à colombe, et ayant atteint un nouveau sommet historique, le bitcoin (avec seulement quelques heures restantes) a chuté de 8 % ce mois-ci. À un peu plus de 108 000 dollars, le bitcoin a également reculé d'environ 13 % depuis avoir atteint ce nouveau sommet supérieur à 124 000 dollars le 13 août.

La vente a effacé le rallye estival du bitcoin, le prix se situant désormais légèrement en dessous de son niveau du Memorial Day à 109 500 $.

Le capital n'est pas infini

La mauvaise performance du Bitcoin ce mois-ci contraste fortement avec celle de l'ether ETH$2 631,26, qui a augmenté de 14 % en août, surpassant ainsi le BTC de 2 200 points de base.

La montée relative de l'Ether est survenue alors qu'il attirait d'importantes sommes de capitaux via les sociétés de trésorerie en ETH et les ETF spot ETH.

Lancé quelques mois après les ETF spot BTC, les fonds ETH avaient connu des flux d'entrée beaucoup plus modestes que les véhicules BTC extrêmement populaires. Cela a changé de manière significative ces derniers temps.

Les ETF ETH de ce mois-ci jusqu'au 28 août ont enregistré des entrées de fonds de 4 milliards de dollars contre seulement 629 millions de dollars pour les ETF BTC, selon James Seyffart de Bloomberg. Cela seul est impressionnant, mais en tenant compte des capitalisations boursières relatives — les 500 milliards de dollars d'Ether représentent moins de 25 % des 2,1 billions de dollars de BTC — ces chiffres deviennent bien plus stupéfiants.

Dans un monde où la Fed américaine applique une politique monétaire modérément restrictive et où la politique fiscale se resserre en raison de tarifs douaniers plus élevés (également connus sous le nom de taxes accrues), le capital est limité. Pour le secteur des cryptomonnaies en août, ce capital a été dirigé vers l’ether, apparemment au détriment du bitcoin.

Les perspectives

D'abord les mauvaises nouvelles : les tendances saisonnières suggèrent que le mois de septembre est généralement encore plus défavorable pour le bitcoin qu’août. Sur les douze mois de septembre depuis 2013, le bitcoin a reculé lors de huit d’entre eux, selon Glassnode. Lors des quatre occasions où le BTC a enregistré une progression ce mois-là, les gains sont restés assez modestes. En somme, la moyenne pour le mois de septembre sur les douze dernières années s'établit à -3,8 % .

La bonne nouvelle : cela fait douze mois de septembre et cela seul n’est guère un échantillon suffisamment grand pour attirer l’attention. De plus, au moins sept de ces observations (2013-2019) précédaient le moment où le bitcoin était autre chose qu’un actif marginal et ne figurait sur le radar que de très peu d’investisseurs.