비트코인의 거친 8월, 여름 랠리 소멸; 9월이 가져올 것

금융 시장에서 계절적 지표 논의만큼 참기 어려운 것은 거의 없습니다. 가장 유명한 예는 매년 봄마다 언급되는 "5월에 매도하고 시장을 떠나라"는 격언일 텐데, 이는 아마도 제시 리버모어 시절 이후로는 유효한 신호가 아니었을 것입니다. 당시 트레이더들은 실제로 5월에 주식을 팔고 여름 내내 해변으로 떠났기 때문입니다.

암호화폐를 둘러싼 계절적 지표들이 형성되고 있지만, 시장이 불과 몇 년밖에 되지 않아 통계적으로 유의미한 관측치가 너무 부족한 상황입니다. 그중에서도 8월이 가격에 있어 어려운 달인 경향이 있다는 것이 주요 지표 중 하나입니다.

인정할 부분은 인정해야 한다 — 이번에는 계절성 팬들이 최소한 비트코인BTC$88,148.94에 대해서는 맞혔다.

스팟 ETF로의 지속적인 자금 유입, 연준 의장 제롬 파월의 매파에서 비둘기파로의 전환, 그리고 사상 최고치를 경신함에도 불구하고, 비트코인(몇 시간 남지 않은 상황에서)은 이번 달 8% 하락했습니다. 약 108,000달러 선에서 비트코인은 8월 13일 124,000달러를 넘는 새로운 최고치를 기록한 이후 약 13% 하락했습니다.

매도세로 인해 비트코인 여름 랠리가 사라졌으며, 현재 가격은 메모리얼 데이인 109,500달러 수준보다 다소 낮은 상태입니다.

자본은 무한하지 않습니다

이번 달 비트코인의 부진한 실적은 8월 한 달간 14% 상승하며 BTC를 무려 2,200bps 차이로 압도한 이더ETH$2,980.32의 기록과 극명한 대조를 이룬다.

이더리움의 상대적 급등은 ETH 자산운용사와 현물 ETH ETF를 통해 대규모 자본을 유치하면서 발생했습니다.

현물 BTC ETF 출시 몇 개월 후에 출시된 ETH 펀드는 매우 인기 있는 BTC 상품에 비해 훨씬 적은 자금 유입을 기록했습니다. 그러나 최근 들어 상황이 크게 달라졌습니다.

블룸버그의 제임스 세이파트(James Seyffart)에 따르면, 8월 28일까지 이달 ETH ETF는 40억 달러의 자금 유입을 기록한 반면, BTC ETF는 단 6억 2,900만 달러에 불과했습니다. 이 수치만으로도 인상적이지만, 시가총액을 고려하면 훨씬 놀라운 결과입니다. 이더리움의 5,000억 달러는 비트코인의 2조 1천억 달러의 25% 미만에 불과합니다.

미국 연준이 소폭 긴축적 통화정책을 시행하고 있으며, 재정정책 또한 관세 인상(즉, 세금 인상)으로 인해 더욱 긴축되고 있는 현 상황에서 자본은 한정되어 있습니다. 적어도 8월 암호화폐 시장에서는, 해당 자본이 비트코인 대신 이더리움에 집중된 것으로 보입니다.

전망

먼저 나쁜 소식입니다: 계절적 패턴에 따르면 9월은 8월보다 비트코인에 더욱 부정적인 경향이 있습니다. 2013년부터 최근 12년간 9월 중 8번 비트코인이 하락했습니다, 글래스노드에 따르면. 해당 월에 BTC가 상승세를 보인 네 번의 경우 모두 상승폭은 다소 제한적이었습니다. 종합적으로 지난 12년간 9월의 평균 수익률은 마이너스 3.8%를 기록했습니다.

좋은 소식은, 12번의 9월이라는 점이며, 그 자체로는 주목할 만큼 충분한 표본 크기가 아닙니다. 또한, 그 관측 중 적어도 7번(2013-2019년)은 비트코인이 주변 자산 이상의 존재가 아니었고, 소수의 투자자만 관심을 가지고 있던 시기였습니다.