Semler Scientific по-прежнему имеет потенциал роста почти на 170% после сделки по поглощению Strive: Benchmark

Акции Semler Scientific (SMLR) закрылись на отметке $32,06, значительно ниже подразумеваемой цены поглощения в $86,30 в рамках объявленного поглощения компанией Strive (ASST) за акции, что, по мнению аналитика Benchmark Марка Палмерса, отражает как скептицизм, так и возможности, связанные с возникающей волной слияний и поглощений в области казначейства биткоина.

Палмер подтвердил рекомендацию «покупать» акции Semler, одновременно снизив целевую цену на них с 101 до 86 долларов с учётом условий сделки со Strive.

Фиксированный обменный коэффициент в размере 21,05 акций Strive за каждую акцию Semler предполагает выгодный арбитражный спрэд для инвесторов, особенно учитывая, что обе советы директоров одобрили сделку. Палмер отметил, что рынок может недооценивать долгосрочные последствия консолидации балансов с крупной долей биткоина под одной корпоративной структурой.

Компания Strive, которая недавно объявила о наличии у неё 5 886 биткойнов, добавит 5 021 BTC Семлера, что в совокупности составит 10 907 токенов — достаточно для двенадцатого места среди публичных компаний, владеющих криптовалютой, уступая только Strategy, отмечается в отчёте.

Важно отметить, что слияние предоставляет Strive не только масштаб в криптовалютных резервах, но и право собственности на диагностический бизнес Semler, который, по словам Палмера, компания намерена монетизировать или выделить в отдельную структуру после завершения сделки. Эта приносящая денежный поток база активов может обеспечить Strive большую гибкость по сравнению с чисто биткойн-казначейскими стратегиями.

Сделка знаменует собой первый значительный шаг в том, что Benchmark считает началом более масштабной волны слияний биткоин-казначейств на основе акций. Используя собственный капитал, Strive, по-видимому, приобретает BTC по выгодным ценам, применяя «модель рычага с использованием только привилегированных акций», которая позволяет избежать обычных рисков, связанных с погашением и маржой, характерных для стратегий на основе долга.

Однако риски сохраняются. Сделка зависит от эффективной регистрации по форме S-4 и одобрения акционерами Semler. Любое резкое падение стоимости Strive или цены биткоина до голосования может оказать давление на условия сделки. «Если цена акций Strive существенно ослабнет к моменту голосования, подразумеваемая стоимость SMLR снизится, что, возможно, вызовет давление на пересмотр условий или увеличит дисконт арбитража», — добавляется в отчёте.

Акции SMLR выросли на 2,5% на премаркете и достигли $32,86. Акции ASST снизились на 4,9% до $3,90.

Читать далее: Компания Semler Scientific, владеющая казначейскими биткойнами, по-прежнему имеет потенциал роста в 3 раза: Benchmark