Semler Scientific weist nach dem Übernahmegeschäft durch Strive weiterhin ein Kurspotenzial von nahezu 170 % auf: Benchmark

Die Aktien von Semler Scientific (SMLR) schlossen bei 32,06 $, deutlich unter dem implizierten Übernahmewert von 86,30 $, der in der angekündigten vollständigen Aktientransaktion durch Strive (ASST) enthalten ist. Ein Abschlag, den Benchmark-Analyst Mark Palmers als Ausdruck von sowohl Skepsis als auch Chancen in der aufkommenden Bitcoin-Treasury-M&A-Welle interpretiert.

Palmer bekräftigte seine Kaufempfehlung für Semler, senkte jedoch sein Kursziel für die Aktie von 101 auf 86 US-Dollar, um die Bedingungen des Strive-Deals widerzuspiegeln.

Das feste Umtauschverhältnis von 21,05 Strive-Aktien pro Semler-Aktie deutet auf eine lukrative Arbitrage-Marge für Investoren hin, insbesondere da beide Vorstände die Transaktion genehmigt haben. Palmer erklärte, dass der Markt die langfristigen Auswirkungen der Konsolidierung von bitcoinlastigen Bilanzen unter einem einheitlichen Unternehmensdach möglicherweise unterschätzt.

Strive, das kürzlich bekannt gab, im Besitz von 5.886 Bitcoin zu sein, würde Semlers 5.021 BTC für insgesamt 10.907 Token hinzufügen, was ausreiche, um unter den börsennotierten Unternehmen, die die Kryptowährung halten, den zwölften Platz einzunehmen – lediglich hinter Strategy, wie der Bericht hervorhob.

Wichtig ist, dass die Fusion Strive nicht nur eine größere Größe bei den Krypto-Reserven verschafft, sondern auch die Kontrolle über das Diagnostikgeschäft von Semler, das nach Abschluss des Deals monetarisiert oder ausgegliedert werden soll, so Palmer. Dieses cashflowgenerierende Asset könnte Strive mehr Flexibilität bieten als reine Bitcoin-Treasury-Strategien.

Die Transaktion markiert den ersten bedeutenden Schritt in dem, was Benchmark als eine breitere Welle von Aktien-zu-Aktien-Bitcoin-Treasury-Fusionen ansieht. Durch die Nutzung eigener Eigenkapitalmittel scheint Strive BTC zu vorteilhaften Preisen zu erwerben, indem es ein „nur bevorzugtes Eigenkapital als Hebel“-Modell anwendet, das typische Laufzeit- und Margin-Risiken, wie sie bei auf Fremdkapital basierenden Strategien auftreten, vermeidet.

Es bestehen jedoch weiterhin Risiken. Der Abschluss hängt von einer wirksamen S-4-Registrierung und der Zustimmung der Semler-Aktionäre ab. Ein starker Rückgang des Strive- oder Bitcoin-Kurses vor der Abstimmung könnte die Bedingungen des Geschäfts unter Druck setzen. „Wenn der Aktienkurs von Strive bis zur Abstimmung deutlich nachgibt, sinkt der implizierte Wert für SMLR, was möglicherweise zu einem Verhandlungsdruck oder einer Ausweitung des Arbitrageabschlags führen könnte“, hieß es in dem Bericht.

Die SMLR-Aktien steigen im vorbörslichen Handel um 2,5 % auf 32,86 USD. ASST fällt um 4,9 % auf 3,90 USD.

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