Инвесторы ищут контрциклическую ценность в монетах конфиденциальности

Инвесторы ищут контрциклическую ценность в монетах конфиденциальности

- По Картер Фельдман, Генеральный директор и основатель, Psy Protocol

Постоянное давление снижения цены биткойна действует не только как сдерживающий фактор для всей системы, но и как катализатор эффективности, заставляя как майнеров, так и инвесторов искать ценность в специализированных проектах. Медвежий рынок создает идеальный момент для ZK приватные монеты с доказательством работы, безопасность и логарифмическая масштабируемость которых теперь имеют большее значение, чем когда-либо, для майнеров и приватных агентных интернет-транзакций.

Когда цена биткоина стагнирует, маржа майнеров сжимается. Эта экономическая реальность заставляет майнеров становиться более расчетливыми в качестве распределителей капитала, перенаправляя вычислительную мощность на более прибыльные, специализированные блокчейны. Это продуманный шаг в сторону протоколов, которые вознаграждают не только за затраты энергии, но и за предоставление утилиты, востребованной рынком.

Именно здесь в разговор вступают монеты конфиденциальности. В то время как более широкий рынок консолидировался, произошел рост монет конфиденциальности, возглавляемый Zcash ZEC$436.32 — зашифрованными электронными деньгами, используемыми для частных повседневных платежей. С рост цен до 950% от сентябрьских минимумов, это значительно превзошло общую динамику рынка. Это возрождение является сигналом того, что как розничные, так и институциональные участники признают приватность отсутствующим элементом в развивающейся криптоэкосистеме.

Показатели принятия подтверждают это. Защищённый пул Zcash (т. е. токены, хранящиеся на приватных адресах) недавно достиг рекордного уровня свыше 4,5 миллиона токенов, сигнализируя о растущем спросе пользователей на истинную финансовую автономию. Рынок не просто спекулирует; он фактически требует систему, которая обеспечивает подотчетность без ущерба для конфиденциальности.

Технология, лежащая в основе этой конфиденциальности, известная как доказательства с нулевым разглашением (ZK), представляет собой действительно долгосрочный институциональный интерес, выходящий далеко за пределы криптомира. ZK является по сути вычислительным инструментом, позволяющим одной стороне доказать истинность утверждения без раскрытия исходных данных.

Эта возможность стремительно внедряется в прикладные решения в реальном мире, где защита данных имеет первостепенное значение:

• Децентрализованная идентификация: Подтверждение того, что вам больше 18 лет, без раскрытия даты рождения или имени, что имеет решающее значение для соблюдения нормативных требований (GDPR и др.).
• Цепочка поставок: Проверка этического источника или происхождения продукта без раскрытия конфиденциальных контрактов с поставщиками или деловых отношений.
• Безопасное голосование: Позволяя участникам подтвердить свою правомочность для голосования без раскрытия их личности или выбора в бюллетене.

В этом контексте ZK-нативные протоколы лишь адаптируют эту универсальную технологию для самого сложного и ответственного вычислительного задания: финансовых транзакций в масштабах Интернета. Выполняя проверку транзакций на стороне клиента, ZK обеспечивает масштабируемость при сохранении конфиденциальности, которая становится глобальным стандартом безопасности данных во всех отраслях. Эта двойная полезность объясняет, почему активы на базе ZK являются дальновидным долгосрочным вложением; они построены на технологии, которая быстро становится обязательной, а не просто опциональной, для глобальной цифровой инфраструктуры.

В то время как рынок переживал из-за колебаний цены биткоина, разумные инвесторы понимали, что монеты конфиденциальности удовлетворяют реальный спрос на рынке. 

Главные новости недели

- От Франциско Родригес

На этой неделе мы наблюдаем значительный риск для крупнейшего корпоративного держателя биткоина, Strategy, а также для экосистемы децентрализованных финансов в случае ужесточения нормативных барьеров.

• Стратегия может быть исключена из индекса MSCI, что угрожает оттоком средств на миллиарды долларов: Потенциальное исключение может привести к оттоку средств до 8,8 млрд долларов, если другие провайдеры индексов последуют аналогичным примеру, поскольку акция входит в состав многих пассивных инвестиционных продуктов.
• Опционы на спотовый биткоин-ETF BlackRock обеспечили компании место в первой десятке США с 7,7 млн активных контрактов: Опционы на спотовый ETF на биткойн от BlackRock (IBIT) выросли до более чем 7,7 миллиона активных контрактов, заняв девятое место в общем рейтинге США (и второе среди опционов на отдельные акции). Это превосходит показатели ETF на золото и многих технологических гигантов.
• Citadel оспаривает рамки DeFi в письме SEC, вызвав возмущение в отрасли: Традиционный финансовый гигант Citadel Securities официально оспорил текущую децентрализованную финансовую (DeFi) структуру в письме в SEC, утверждая, что эти платформы функционируют как традиционные биржи и должны подвергаться аналогичному контролю.
• Kraken запускает эксклюзивную VIP-программу для клиентов с чрезвычайно высоким чистым капиталом: Криптовалютная биржа Kraken представила премиальный сервисный уровень, специально разработанный для привлечения растущего числа семейных офисов и сверхбогатых частных лиц, входящих в сферу.
• Йи Хе, вероятно, самая влиятельная женщина в криптоиндустрии, становится новым сопредседателем Binance: Binance, крупнейшая в мире криптовалютная биржа, формализовала свою структуру руководства, назначив своего соучредителя И Хэ соведущим генеральным директором наряду с Ричардом Тенгом.

Проверка атмосферы

Гладкая поездка, часть II: бурный год ETH не для слабонервных.

- По Энди Бэр, CFA, глава отдела продуктов и исследований, CoinDesk Indices

Несколько недель назад мы показали, как наложение тренда на биткоин помогло спасти доходность 2025 года. Наш Индикатор тренда Биткоина (BTI) сигнализировал о предстоящем «Значительном нисходящем тренде» в середине октября, что позволило стратегиям выйти из рынка и сохранить капитал. Для консультантов и институциональных инвесторов, формирующих долгосрочные криптовалютные портфели, мы отметили, что стратегии, основанные на анализе трендов, могут помочь «сгладить колебания» и удержать участников в игре.

На прошлой неделе Крипто Лонг и Шорт, мы вновь подтвердили мнение, что не может быть широкого ралли в классе цифровых активов без участия ETH — если не во главе его. Хотите вы того или нет, Ethereum является стандартом для нарративов принятия блокчейн-технологий. Для многих он не является «альткойном». Когда ETH растёт, это сигнализирует о более масштабных процессах: что стейблкоины, DeFi и токенизация набирают популярность в глобальном сознании. Мы отметили, что обновление Fusaka является воплощением такого прогресса, фокуса и, да — коммуникации, которые будут способствовать ещё большему признанию.

Тем не менее, ETH оказал собой значительную сложность в 2025 году, что затрудняет формирование убеждений и определение объёмов позиций.

Аргументы в пользу тренда Ether

Это подводит нас к естественному вопросу: как работает наша стратегия тренда на ETH? Мы запустили Индикатор тренда эфира (ETI) наряду с BTI еще в марте 2023 года, используя ту же самую четверку сигналов пересечения скользящих средних. Мы протестировали эти сигналы на обоих активах, остались довольны результатами и с тех пор не видели необходимости их изменять.

Цена ETH, кодированная по цвету индикатором тренда Ether (зеленый — восходящий тренд, желтый — нейтральный, красный — нисходящий тренд)

Источник: CoinDesk Indices

Если задуматься о том, почему временной импульс должен работать — новая информация с течением времени воздействует на разные сегменты рынка — тогда ETH выглядит подходящим кандидатом. Хедж-фонды и трейдеры крипто-деривативов, ориентированные на цифровые активы, с большей вероятностью начнут тренд. Потоки ETF, вероятнее всего, последуют за ними.

ETH прошёл три заметных этапа в 2025 году: спад в первом квартале, мощный рост во втором и третьем кварталах и болезненное снижение в четвёртом квартале. Мы применили систематическую трендовую стратегию (работает с октября 2023 года), основанную на ETI, к ETH, и результаты впечатляют.

Стратегия тренда ETH (работает с октября 2023 года) помогла сгладить колебания

Источник: CoinDesk Indices. Стратегия "ETIS1". Методология здесь. Гипотетические результаты без учета транзакционных издержек. Прошлые показатели не гарантируют будущих результатов.

ETI показал, что ETH находится в нисходящем тренде уже 5 дней и в значительном нисходящем тренде последние 29 дней. Для рынка, уставшего от постоянных попыток определить дно, возможно, лучше просто следовать сигналам и дождаться разворота тренда.

График недели

Потоки ETH DAT против цены ETH

В обзоре недели COTW мы рассматриваем потоки Ethereum Digital Asset Treasury (DAT) и цену ETH, выявляя очевидную корреляцию: тенденция в потоках DAT, по-видимому, является ключевым драйвером цены. До октября 2025 года рост потоков DAT тесно соответствовал ралли цены ETH. С тех пор, как цена ETH достигла пика примерно в октябре 2025 года, как потоки, так и цена находятся в нисходящем тренде. Учитывая, что эти DAT содержат примерно 3,5% циркулирующего предложения ETH, текущий недостаток восходящего импульса в этих потоках указывает на то, что возобновление и четкий восходящий тренд в накоплении DAT, вероятно, является необходимым условием для следующего крупного ценового роста.

Слушайте. Читайте. Смотрите. Вовлекайтесь.

• Слушайте: Вы слышали? Опубликован список самых влиятельных персон 2025 года от CoinDesk.
• Читать: Ноябрьский обзор глобальных криптовалютных рынков и потоков ETF/ETP, предоставлено CoinDesk Indices, Trackinsight и ETF Express.
• Смотрите: Лоран Пуаро из SGX Group обсуждает запуск первых вечных фьючерсов на биткоин и эфир, торгуемых на традиционной бирже в Азии.
• Вовлекаться: Повестка дня Consensus Hong Kong опубликована – с шестью этапами и сотнями сессий получите место в первом ряду на обсуждениях, которые продвигают индустрию цифровых активов вперёд.