Поделиться этой статьей
NYDIG призывает компании с биткоин-казначейством отказаться от «вводящего в заблуждение» показателя mNAV
NYDIG утверждает, что mNAV не учитывает работающие предприятия и использует предполагаемое количество находящихся в обращении акций, что может быть неточным.
27 сент. 2025 г., 7:00 p.m. Переведено ИИ
Что нужно знать:
- Strive Asset Management приобрела Semler Scientific в сделке, полностью основанной на акциях, создав объединённую компанию с более чем 10 900 BTC в своём казначействе.
- Поглощение подчеркивает потенциальную проблему с метрикой «mNAV», которая используется для оценки компаний с биткоин-резервами, но, по утверждению NYDIG, может быть вводящей в заблуждение или недобросовестной.
- NYDIG утверждает, что mNAV не учитывает работающие бизнесы и использует предполагаемое количество выпущенных акций, что может быть неточным.
Strive Asset Management (ASST) приобрела Semler Scientific (SMLR) iв сделке исключительно акциями. Хотя этот шаг носит исторический характер, он также привлек внимание к потенциальной проблеме для инвесторов, оценивающих компании, владеющие казначейством в биткоине.
Поглощение стало первой в истории сделкой по слиянию двух Казначейств Цифровых Активов (DAT), владеющих биткоином, что позволило объединённой компании контролировать более 10 900 BTC и увеличивает чистую стоимость активов (NAV) на акцию, которую инвесторы DAT рассматривают как показатель «доходности».
Продолжение Читайте Ниже
Не пропустите другую историю.Подпишитесь на рассылку Crypto Daybook Americas сегодня. Просмотреть все рассылки
В записке на этой неделе, комментируя приобретение, Грег Чиполаро, глобальный руководитель отдела исследований в NYDIG, заявил, что широко используемый показатель «mNAV», определяемый как рыночная капитализация, делённая на количество удерживаемой криптовалюты, должен полностью исключаться из отраслевой отчётности.
«В лучшем случае это вводит в заблуждение; в худшем — является лицемерием», — заявила компания в своем сообщении.
NYDIG отметил, что в расчетах не учитываются действующие предприятия или другие активы, которые может владеть DAT. Большинство крупных инвесторов биткоин-резервов действительно управляют бизнесами, которые создают дополнительную стоимость.
Во-вторых, NYDIG отметил, что mNAV часто использует «предполагаемое количество акций в обращении», которое может включать конвертируемый долг, не достигший условий конверсии.
«Держатели конвертируемых долговых обязательств будут требовать наличные, а не акции, в обмен на свой долг. Это значительно более обременительное обязательство для DAT, чем простая эмиссия акций», — добавила компания. «Поскольку конвертируемый долг по сути представляет собой сбор волатильности (конверты — это долг плюс колл-опционы), DAT имеет стимул максимизировать волатильность собственного капитала.»
В настоящее время публично торгуемые компании, владеющие биткойн-резервами, удерживают свыше 1 миллиона BTC, и многие из них сейчас торгуются ниже своей mNAV, что может указывать на предстоящие новые приобретения в ближайшем будущем.
More For You
What to know:
- As of October 2025, GoPlus has generated $4.7M in total revenue across its product lines. The GoPlus App is the primary revenue driver, contributing $2.5M (approx. 53%), followed by the SafeToken Protocol at $1.7M.
- GoPlus Intelligence's Token Security API averaged 717 million monthly calls year-to-date in 2025 , with a peak of nearly 1 billion calls in February 2025. Total blockchain-level requests, including transaction simulations, averaged an additional 350 million per month.
- Since its January 2025 launch , the $GPS token has registered over $5B in total spot volume and $10B in derivatives volume in 2025. Monthly spot volume peaked in March 2025 at over $1.1B , while derivatives volume peaked the same month at over $4B.
More For You
Cross-Chain Liquidity Protocol LI.FI Raises $29M in Series A Extension
The Berlin-based bridging and swap infrastructure provider has now raised $51.7M in total funding and processed more than $60B in onchain volume.
What to know:
- LI.FI closed a $29 million Series A extension, bringing total funding to $51.7 million.
- The protocol powers swaps and cross-chain transfers for platforms including Robinhood, Binance, Kraken, MetaMask, Phantom, Ledger, Hyperliquid, Circle and Alipay.
