Federal Reserve-gouverneur Christopher Waller opperde het idee dat de centrale bank een "slank hoofdaccount" zou kunnen creëren voor cryptobedrijven, waarmee zij toegang zouden krijgen tot de betalingsinfrastructuur van de Fed, terwijl ze gescheiden blijven van een volledig Fed hoofdaccount.

U leest State of Crypto, een nieuwsbrief van CoinDesk die zich richt op de kruising van cryptocurrency en overheid. Klik hier om u aan te melden voor toekomstige edities.

Betalingsinfrastructuur

Het narratief

Gouverneur van de Federal Reserve Christopher Waller aangeraden deze week dat cryptobedrijven een beperkte versie van het masteraccount-systeem van de Fed zouden kunnen gebruiken, waarmee deze bedrijven toegang krijgen tot de Amerikaanse betaalrails, terwijl hun blootstelling aan bepaalde risico’s die de Fed wil vermijden wordt beperkt.

Waarom het belangrijk is

Bedrijven zoals Custodia hebben al jaren besteed aan pogingen om toegang te krijgen tot een Fed-masteraccount, wat hen een directe lijn naar de betalingsinfrastructuur van de centrale bank zou geven en hen zou ontheffen van de noodzaak om met een tussenliggende bank te werken. Wallers voorstel voor een meer beperkte toegang zou met name stabiele muntuitgevers ten goede kunnen komen (en bij uitbreiding de bredere cryptosector).

Het ontleden ervan

Onder het voorstel van Waller, dat hij een "slanke masterrekening" noemde, zou de Fed bedrijven toegang geven tot haar betalingsrails, maar niet tot "het volledige scala aan financiële diensten van de Federal Reserve," zei hij tijdens zijn openingswoorden op de Payments Innovation Conference van de Fed op dinsdag.

"Om de omvang van de rekeningen en de daarmee samenhangende effecten op de balans van de Fed onder controle te houden, zouden de Reserve Banks geen rente betalen over de saldi in een betaalrekening, en er kunnen limieten aan het saldo worden opgelegd," zei Waller. "Deze rekeningen zouden geen tijdelijke roodstand (daylight overdraft) toestaan — als het saldo nul bereikt, worden betalingen geweigerd. Ze zouden niet in aanmerking komen voor leningen via het discount window en geen toegang hebben tot alle betalingsdiensten van de Federal Reserve waarvoor de Reserve Banks het risico van tijdelijke roodstanden niet kunnen beheersen."

Linda Jeng, de CEO van Digital Self Labs en docent aan de Georgetown University, vergeleek Wallers voorstel met het idee van smalle banken, die functioneren als banken maar geen leningen verstrekken.

" Uitgevers van betalingsstablecoins functioneren al als een vorm van smalle banken — zij houden volledig gedekte reserves aan en faciliteren betalingen in plaats van leningen te verstrekken. Toch verleent de GENIUS Act hen geen directe toegang tot de betalingsrails van de Fed, de essentiële stap die deze stablecoin-uitgevers zou integreren in het Amerikaanse monetaire systeem," schreef zij in een opiniestuk voor CoinDesk.

Dit zou het bijkomende voordeel hebben dat stablecoin-uitgevers worden gesteund door de Fed zelf, waardoor de Fed meer instrumenten krijgt om mogelijke systemische risico's te beheersen, schreef zij.

Het voorstel van Waller kan in het bijzonder gunstig zijn voor uitgevers van stablecoins, vooral gezien de GENIUS Act en de snelle, voortdurende groei van dit segment van de cryptomarkt. Meerdere bedrijven hebben reeds een aanvraag ingediend voor toegang tot een hoofdaccount in de hoop voorbij het werken met derdepartij banken te komen.

Voormalig president van de Wereldbank David Malpass zei tijdens de betalingsconferentie van ACI Worldwide dat het voorstel, indien ingevoerd, zou helpen om "de koopkracht van de dollar te verdedigen," volgens een transcript van zijn opmerkingen die met CoinDesk werden gedeeld.

"Er is een wereldwijde concurrentie om marktaandeel in stablecoins," zei hij.

Waller merkte in zijn toespraak op dat "dit slechts een prototype-idee is om enige duidelijkheid te verschaffen over hoe dingen zouden kunnen veranderen."

" Terwijl het personeel van de Federal Reserve dit idee onderzoekt, zullen wij met alle geïnteresseerde belanghebbenden in gesprek gaan om hun inzichten te horen over de voordelen en nadelen van deze aanpak," vervolgde Waller. "U zult hier binnenkort meer over vernemen."

Deze week

Donderdag

• 14:00 UTC (10:00 uur ET) De Senaatscommissie voor Banken heeft aangekondigd een hoorzitting te houden over de benoeming van meerdere kandidaten, waaronder Travis Hill, om voorzitter te worden van de Federal Deposit Insurance Corporation (Hill is momenteel waarnemend voorzitter).

Als u gedachten of vragen heeft over wat ik volgende week zou moeten bespreken of andere feedback wilt delen, kunt u mij gerust een e-mail sturen op [email protected] of vind mij op Bluesky @nikhileshde.bsky.social.

U kunt ook deelnemen aan het groepsgesprek op Telegram.

Tot volgende week allemaal!