Il Governatore della Federal Reserve Christopher Waller ha avanzato l'idea che la banca centrale possa creare un "conto master snello" per le aziende crypto, che consentirebbe loro di accedere ai sistemi di pagamento della Fed mantenendoli però lontani da un conto master completo della Fed.

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Infrastrutture di pagamento

La narrazione

Il Governatore della Federal Reserve Christopher Waller suggerito questa settimana che le società di criptovalute potrebbero utilizzare una versione limitata del sistema di conto principale della Fed, che consentirebbe a queste aziende di accedere alle infrastrutture di pagamento statunitensi limitando al contempo la loro esposizione a determinati rischi che la Fed vorrebbe evitare.

Perché è importante

Aziende come Custodia hanno già trascorso anni cercando di ottenere l'accesso a un conto principale della Fed, il che darebbe loro una linea diretta con l'infrastruttura di pagamento della banca centrale e li solleverebbe dalla necessità di lavorare con una banca intermediaria. La proposta di Waller per un accesso più limitato potrebbe beneficiare in particolare gli emittenti di stablecoin (e per estensione, l'intero settore crypto).

Analisi dettagliata

Secondo la proposta di Waller, che ha definito un "conto master essenziale", la Fed permetterebbe alle aziende di accedere alle sue infrastrutture di pagamento, ma non alla "gamma completa dei servizi finanziari della Federal Reserve," ha dichiarato durante il suo osservazioni introduttive alla Conferenza sull'Innovazione nei Pagamenti della Fed di martedì.

Per controllare la dimensione dei conti e gli impatti associati sul bilancio della Fed, le Reserve Banks non pagherebbero interessi sui saldi di un conto di pagamento, e potrebbero essere imposti limiti di saldo," ha detto Waller. "Questi conti non avrebbero privilegi di scoperto diurno — se il saldo raggiunge zero, i pagamenti saranno respinti. Non sarebbero eleggibili per il prestito al discount window né avrebbero accesso a tutti i servizi di pagamento della Federal Reserve per i quali le Reserve Banks non possono controllare il rischio di scoperti diurni.

Linda Jeng, CEO di Digital Self Labs e docente presso la Georgetown University, ha paragonato la proposta di Waller all’idea delle banche strette, che operano come banche ma non concedono prestiti.

"Gli emittenti di stablecoin di pagamento operano già come una forma di banca ristretta — detenendo riserve completamente garantite e facilitando i pagamenti piuttosto che concedere prestiti. Tuttavia, il GENIUS Act non concede loro l'accesso diretto alle infrastrutture di pagamento della Fed, il passaggio fondamentale che integrerebbe questi emittenti di stablecoin nel sistema monetario statunitense," ha scritto in un articolo di opinione per CoinDesk.

Ciò comporterebbe il vantaggio aggiuntivo di garantire che gli emittenti di stablecoin siano sostenuti dalla stessa Fed, offrendo alla Fed più strumenti per gestire eventuali rischi sistemici, ha scritto.

La proposta di Waller in particolare potrebbe favorire gli emittenti di stablecoin, soprattutto alla luce del GENIUS Act e della rapida crescita in corso di questo segmento del mercato crypto. Diverse società hanno già fatto domanda per l'accesso a un conto master nella speranza di superare la collaborazione con banche terze.

L’ex Presidente della Banca Mondiale David Malpass ha dichiarato al summit sui pagamenti di ACI Worldwide che la proposta, se approvata, aiuterebbe a «difendere il potere d’acquisto del dollaro», secondo una trascrizione dei suoi commenti condivisa con CoinDesk.

"Esiste una competizione globale per la quota di mercato nelle stablecoin," ha affermato.

Waller ha osservato nel suo discorso che «questa è solo un'idea prototipale per fornire un po' di chiarezza su come le cose potrebbero cambiare.»

"Mentre il personale della Federal Reserve esamina questa idea, ci impegneremo con tutte le parti interessate per ascoltare le opinioni sui vantaggi e gli svantaggi di questo approccio," ha continuato Waller. "Sentirete presto ulteriori dettagli in merito."

Questa settimana

Giovedì

• 14:00 UTC (10:00 a.m. ET) Il Comitato Bancario del Senato ha annunciato che terrà un'audizione per la nomina di diversi candidati, incluso Travis Hill per diventare presidente della Federal Deposit Insurance Corporation (Hill è attualmente presidente ad interim).

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