De AI-datacenterdeal van Hut 8 is groter dan op het eerste gezicht lijkt: Benchmark verhoogt koersdoel naar $85

Wall Street-makelaar Benchmark zei dat bitcoin-mijnwerker Hut 8 (HUT) de aankondiging van River Bend van vorige week gebruikt om een verschuiving te bevestigen van een crypto-eerst energie-eigenaar naar een digitale infrastructuurplatform van institutionele omvang.

Analist Mark Palmer zei dat de structuur, tegenpartijen en cashflowkwaliteit HUT's overeenkomst onderscheiden van de golf recente AI-datacenterovereenkomsten. Hij herhaalde zijn koopadvies voor het aandeel en verhoogde zijn koersdoel van $77 naar $85, wat een stijging van 93% suggereert ten opzichte van de slotkoers van vrijdag van $44,12. De aandelen staan 2,8% hoger voorbeurs op $45,34.

Afgelopen woensdag tekende Hut 8 een leaseovereenkomst van $7 miljard voor 15 jaar voor een AI-datacenter met Fluidstack voor zijn River Bend-datacenter in Louisiana. Aandelen stegen met maximaal 20% naar aanleiding van het nieuws.

"De transactie combineerde superieure deal-economie ten opzichte van vergelijkbare deals, langlopende, beleggingswaardige ondersteunde kasstromen, en meerdere lagen van ingebouwde uitbreidingsopties over drie tegenpartijen," zei Palmer.

Palmer's sum-of-the-parts (SOTP) waardering omvat de waarde van het River Bend-leased, potentiële toekomstige uitbreidingscapaciteit op grond van een recht van eerste aanbod toegekend aan Fluidstack, Hut 8’s belang in American Bitcoin Corp. (ABTC), en de bitcoin die op de balans staat per 30 september.

Palmer zei dat timing een belangrijk punt is. De leiding nam geen haastige beslissing om energieactiva vroegtijdig te gelde te maken tijdens de AI-infrastructuur landjepik, maar wachtte in plaats daarvan op een configuratie die voldeed aan interne rendementseisen en strategische criteria.

Hij benadrukte de 15-jarige betalingsgarantie van Google (GOOG) als een belangrijke risicobeperkende maatregel die, naar zijn mening, het tegenpartijrisico verlaagt terwijl het Hut 8 in staat stelt volledige economische eigendom te behouden zonder warrants of aandelenprikkels die bij andere deals zijn voorgekomen.

Het rapport merkte op dat drie verlengingsopties van vijf jaar de totale contractwaarde kunnen verhogen tot ongeveer $17,7 miljard.

Benchmark gaf aan dat het de initiële tranche van 245 megawatt (MW) River Bend waardeert op ongeveer $7,6 miljard, wat de gecontracteerde kasstromen en de schaarstewaarde van AI-klaar vermogen weerspiegelt, ondersteund door een investeringskwaliteit backstop.

Concurrent makelaar Cantor Fitzgerald heeft vorige week zijn koersdoel voor Hut 8 verhoogd van $64 naar $72, terwijl Canaccord zijn doelstelling verhoogde van $54 naar $62.

Lees meer: Koersdoel Hut 8 verhoogd bij Cantor en Canaccord na door Google gesteunde AI-deal