Zuid-Korea verzoekt cryptobedrijven te stoppen met het lanceren van nieuwe leenproducten nu het hefboomeffect risico's opbouwt

De Financial Services Commission (FSC) van Zuid-Korea heeft beurzen opgedragen om nieuwe crypto-leningenproducten op te schorten totdat formele richtlijnen zijn vastgesteld, vanwege toenemende risico’s voor gebruikers en de marktstabiliteit.

Toezichthouders wezen op een recent incident bij Bithumb waar meer dan 27.000 klanten in juni gebruik maakten van leenservices, waarbij 13% gedwongen werd tot liquidatie nadat de waarden van onderpand tegen hen keerden.

De stap van de FSC volgt enkele dagen na analisten bij Galaxy Digital publiceerden een rapport waarin zij de groeiende hoeveelheid hefboomwerking in de cryptomarkten als een punt van zorg aanduiden.

De administratieve richtlijn van de FSC staat bestaande leningen toe om hun looptijd uit te dienen, maar verbiedt de uitrol van nieuwe kredietverleningsdiensten. Functionarissen zeiden dat als platforms de richtlijn negeren, ter plaatse inspecties en andere toezichthoudende maatregelen zullen volgen. Formele kredietverleningsrichtlijnen worden in de komende maanden verwacht.

De crack down in Korea valt samen met een wereldwijde stijging van crypto-leverage naar niveaus die typerend zijn voor een bullmarkt. Het rapport van Galaxy toont aan dat crypto-onderpande leningen in Q2 met 27% zijn gestegen tot $53,1 miljard, het hoogste niveau sinds begin 2022.

Vorige week $1 miljard liquidatiegolf, veroorzaakt door bitcoins terugval van $124.000 naar $118.000, benadrukte hoe snel overspannen weddenschappen kunnen worden afgewikkeld.

Analisten waarschuwen dat er al spanningspunten zichtbaar zijn in het hele systeem: liquiditeitsproblemen in DeFi, wachtrijen voor het uitzetten van ETH-staking, en toenemende spreads tussen on-chain en over-the-counter dollarleningen.

Echter, niet iedereen is het eens met de aanpak die de Koreaanse autoriteiten hanteren. Bradley Park van DNTV Research stelt dat er betere waarborgen nodig zijn, en niet een volledige sluiting.

“De rationele aanpak is het upgraden van UI/UX, risicodisclosures en LTV-controles om blootstelling op een veilige manier te beheren,” vertelde Park aan CoinDesk in een notitie, waarbij hij opmerkte dat het merendeel van de exchange-leningen plaatsvindt in stablecoins die worden gebruikt voor het opbouwen van shortposities.

Hij voegde eraan toe dat de werkelijke zorg van de toezichthouder wellicht marktstructuurverstoringen zijn, zoals de negatieve kimchi-premie, in plaats van de dienst zelf.

Park zei dat transparantiekloften ook het toezicht bemoeilijken: Bithumb maakt de omvang van haar uitleenactiviteiten bekend, maar Upbit, de grootste beurs van het land, doet dat niet. Die ondoorzichtigheid kan het voor toezichthouders moeilijker maken om systemische risico’s te beoordelen en kan een belangrijke factor zijn achter de algehele opschorting.

“Totdat deze structurele problemen zijn aangepakt, kan het heropenen even duren; de prioriteit ligt bij het begrijpen van het mechanisme en het toepassen van een datagedreven ontwerp, in plaats van algemene beperkingen,” besloot hij.

Lees meer: Crypto voor Adviseurs: Aziatische Adoptie van Stablecoins