Südkorea weist Krypto-Unternehmen an, die Einführung neuer Kreditprodukte einzustellen, da das Hebelrisiko steigt

Die Financial Services Commission (FSC) Südkoreas hat den Börsen angeordnet, neue Krypto-Kreditprodukte auszusetzen, bis formelle Richtlinien vorliegen, und verweist dabei auf zunehmende Risiken für Nutzer und die Marktstabilität.

Regulierungsbehörden wiesen auf ein jüngster Vorfall bei Bithumb wobei im Juni mehr als 27.000 Kunden Kreditleistungen in Anspruch nahmen, von denen 13 % aufgrund von Wertschwankungen der Sicherheiten liquidiert wurden.

Die Maßnahme der FSC erfolgt nur wenige Tage nach Analysten bei Galaxy Digital veröffentlichten ein Bericht, in dem sie den zunehmenden Einsatz von Hebelwirkung in den Kryptomärkten als besorgniserregend hervorhoben.

Die administrative Richtlinie der FSC erlaubt bestehenden Krediten, ihre Laufzeit zu Ende zu bringen, untersagt jedoch die Einführung neuer Kreditdienstleistungen. Behörden erklärten, dass bei Missachtung der Vorgabe durch die Plattformen Vor-Ort-Inspektionen und weitere Aufsichtsmaßnahmen folgen werden. Formelle Kreditvergaberichtlinien werden in den kommenden Monaten erwartet.

Koreas Durchgreifen erfolgt, während die globale Hebelwirkung im Kryptobereich wieder auf das Niveau des Bullenmarktes ansteigt. Der Bericht von Galaxy zeigt, dass kryptogedeckte Kredite im zweiten Quartal um 27 % auf 53,1 Milliarden US-Dollar gestiegen sind, der höchste Wert seit Anfang 2022.

Letzte Woche 1-Milliarden-Dollar-Liquidationswelle, ausgelöst durch den Rückzug von Bitcoin von 124.000 USD auf 118.000 USD, verdeutlichte, wie schnell überdehnte Wetten sich auflösen können.

Analysten warnen, dass im gesamten System bereits Belastungspunkte sichtbar sind: Liquiditätsengpässe im DeFi-Bereich, Ausstiegswarteschlangen beim ETH-Staking und sich ausweitende Spreads zwischen On-Chain- und Over-the-Counter-Dollarkreditraten.

Allerdings sind nicht alle mit dem Vorgehen der koreanischen Behörden einverstanden. Bradley Park von DNTV Research argumentiert, dass bessere Schutzmaßnahmen erforderlich sind und nicht eine Schließung.

„Der rationale Ansatz besteht darin, die Benutzeroberfläche und das Benutzererlebnis (UI/UX), Risikoaufklärungen und LTV-Kontrollen zu verbessern, um das Risiko sicher zu steuern“, sagte Park in einer Mitteilung an CoinDesk und merkte an, dass die meisten Börsenkredite in Stablecoins vergeben werden, die zum Aufbau von Short-Positionen verwendet werden.

Er fügte hinzu, dass die eigentliche Sorge des Regulators möglicherweise Verzerrungen der Marktstruktur, wie die negative Kimchi-Prämie, und nicht der Dienst selbst sei.

Park erklärte, dass Transparenzlücken auch die Aufsicht erschweren: Bithumb legt das Ausmaß seiner Kreditaktivitäten offen, aber Upbit, die größte Börse des Landes, tut dies nicht. Diese Intransparenz könnte es den Aufsichtsbehörden erschweren, systemische Risiken zu beurteilen, und könnte ein entscheidender Faktor für die allgemeine Aussetzung sein.

„Bis diese strukturellen Probleme angegangen sind, kann die Wiedereröffnung Zeit in Anspruch nehmen; die Priorität sollte darauf liegen, den Mechanismus zu verstehen und ein datenbasiertes Design zu übernehmen, anstatt pauschale Beschränkungen zu verhängen“, schloss er.

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