파월 의장의 양적긴축(QT) 종료 임박 신호에도 불구하고 약세 BTC 심리 지속

제롬 파월 연방준비제도(Fed) 의장은 화요일 중앙은행이 장기적으로 진행된 대차대조표 축소 프로그램을 곧 종료해야 할 시점에 이를 수 있다고 밝혔습니다. 그러나 비트코인BTC$91,218.42은 계속해서 하락세를 보이고 있으며, 파생상품 시장 역시 지속적인 약세 심리를 나타내고 있습니다.

“우리의 오랜 계획은 준비금이 충분한 준비금 조건과 일치하는 수준보다 다소 높은 시점에서 대차대조표 축소를 중단하는 것입니다,” 파월 의장은 말했다 필라델피아에서 열린 전국비즈니스경제학회(National Association for Business Economics) 회의에서 발표한 연설 준비 발언에서.

“우리는 향후 몇 달 내에 그 시점에 도달할 수 있으며, 이 결정을 내리기 위해 광범위한 지표들을 면밀히 모니터링하고 있습니다,”라고 그는 덧붙였습니다.

소위 양적긴축(QT)은 2022년에 시작되었으며, 이는 코로나19 위기 동안 연준이 대차대조표 확장을 통해 금융 시스템에 공급한 비상 유동성을 제거하기 위함입니다. 그 이후로 연준의 대차대조표 총규모는 약 9조 달러에서 6.6조 달러로 감소하였습니다.

파월 의장의 발언은 연준이 은행 준비금 — 은행이 연방준비제도에 보유하는 자금 — 이 연준이 '충분하다'고 판단하는 수준 아래로 축소되는 것을 원하지 않음을 시사합니다. 이 임계값을 유지하는 것은 단기 자금 조달 시장의 혼란을 방지하고 금융 안정성을 확보하는 데 매우 중요합니다.

위원장에 따르면, 최근 다양한 초단기 자금 조달 금리의 상승을 포함한 시장 상황을 중앙은행이 신중히 평가함에 따라 그 시점이 가까워지고 있을 수 있다고 합니다.

이 코멘트는 시장이 올해 말까지 두 차례의 25베이시스포인트 연준 금리 인하를 예상하는 가운데 나왔으며, 9월에 있었던 유사 규모의 인하에 이어 암호화폐 소셜 미디어에서 강세 심리를 고조시키고 있습니다.

BTC는 인상적이지 않음

그러나 BTC는 큰 반응을 보이지 않았으며, 광범위한 암호화폐 시장 역시 마찬가지입니다. 작성 시점 기준으로 시가총액 기준 선두 암호화폐는 24시간 기준으로 거의 변동 없이 약 112,600달러 근처에서 거래되고 있습니다.

Deribit에 상장된 BTC 연계 옵션들은 1주일짜리 풋옵션을 통해 하방 보호를 제공하며, 콜옵션이나 강세 베팅에 비해 계속 프리미엄으로 거래되고 있다. 2026년 3월 만기 옵션들도 유사한 약세 가격 형성을 보였다.

어쩌면 시장이 암호화폐 강세론자들에게 양적 긴축의 잠재적 종료가 반드시 코로나19 시기 암호화폐 강세장을 촉진했던 새로운 대차대조표 확대 프로그램의 즉각적인 개시를 의미하지는 않는다는 점을 상기시키는 방식일지도 모릅니다.

더욱이, 2024년 중반부터 양적긴축(QT)의 속도는 현저히 둔화되었습니다. 올해 4월부터 중앙은행은 국채 월 상환액을 50억 달러로 제한하는 한편, 모기지담보증권의 상한선은 350억 달러로 유지하고 있습니다. 따라서 QT 종료가 가까워진다고 해서 반드시 큰 폭의 강세 또는 비둘기파적 충격을 의미하는 것은 아닙니다.

"오늘 파월 의장의 발언에서 가장 큰 시사점은 양적 긴축(QT) 프로그램이 곧 종료될 가능성이 높다는 점이었습니다. 즉, 연준이 향후 몇 달 동안 자산 축소를 중단할 가능성이 크다는 뜻입니다. 자산 축소 속도는 이미 매우 미미한 수준이었기 때문에 큰 변화는 아닙니다," 가명 관찰자 마켓스 앤 메이헴(Markets and Mayhem) 지적했다 X에서.