Le sentiment baissier sur le BTC persiste malgré le signal de Powell selon lequel le resserrement quantitatif pourrait approcher de sa fin

Le président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, a déclaré mardi que la banque centrale pourrait bientôt atteindre un point où son programme de longue date visant à réduire la taille du bilan devrait prendre fin. Pourtant, le BTC continue de s'échanger dans le rouge, avec des produits dérivés indiquant un sentiment baissier persistant.

« Notre plan de longue date est de cesser le runoff du bilan lorsque les réserves sont légèrement au-dessus du niveau que nous jugeons cohérent avec des conditions de réserves abondantes », Powell a déclaré dans des remarques préparées pour son discours à la conférence de la National Association for Business Economics à Philadelphie.

« Nous pourrions atteindre ce point dans les mois à venir, et nous suivons de près un large éventail d'indicateurs pour éclairer cette décision », a-t-il ajouté.

Le soi-disant resserrement quantitatif (QT) a débuté en 2022 afin de retirer la liquidité extraordinaire que la Fed a injectée dans le système financier via l'expansion de son bilan durant la crise du coronavirus. Depuis lors, la taille totale du bilan de la Fed a diminué pour atteindre 6,6 billions de dollars contre environ 9 billions.

Les commentaires de Powell indiquent que la Fed ne souhaite pas réduire son bilan au point que les réserves des banques — les fonds que les banques détiennent à la Réserve fédérale — tombent en dessous d’un niveau que la Fed considère comme « suffisant ». Rester au-dessus de ce seuil est crucial pour éviter les perturbations sur les marchés de financement à court terme et garantir la stabilité financière.

Selon le président, ce moment pourrait approcher alors que la banque centrale évalue attentivement les conditions du marché, y compris les récentes augmentations de divers taux de financement au jour le jour.

Les commentaires interviennent alors que les marchés anticipent deux baisses des taux de la Fed de 25 points de base d'ici la fin de l'année, suite à une réduction de taille similaire en septembre, ce qui a renforcé le sentiment haussier sur les réseaux sociaux cryptographiques.

BTC Pas Impressionné

BTC, toutefois, ne montre aucune impression, tout comme le marché crypto au sens large. À l'heure de la rédaction, la principale cryptomonnaie par valeur de marché se négociait autour de 112 600 $, restant globalement stable sur une période de 24 heures.

Les options cotées sur Deribit liées au BTC ont montré des puts à une semaine, offrant une protection contre la baisse, et continuent de se négocier à une prime par rapport aux calls ou aux paris haussiers. Les options jusqu'à l'échéance de mars 2026 présentaient une tarification baissière similaire.

Peut-être est-ce la manière pour le marché de rappeler aux investisseurs optimistes en crypto que la possible fin du resserrement quantitatif ne signifie pas nécessairement un démarrage rapide d’un nouveau programme d’expansion du bilan, comme celui lors de la période COVID qui avait soutenu le marché haussier des crypto-monnaies.

De plus, le rythme du resserrement quantitatif (QT) a ralenti de manière notable à partir du milieu de 2024. Depuis avril de cette année, la banque centrale a limité les rachats mensuels de bons du Trésor à 5 milliards de dollars, tout en maintenant le plafond pour les titres adossés à des créances hypothécaires à 35 milliards de dollars. Ainsi, la prochaine fin du QT ne signale pas nécessairement une surprise haussière ou dovish significative.

"Le principal enseignement du discours de Powell aujourd'hui est que le programme de QT est susceptible de se terminer bientôt. Autrement dit, la Fed devrait cesser de réduire la taille de son bilan dans les mois à venir. Le rythme de cette réduction du bilan était déjà très faible, donc ce n'est pas un changement majeur," a déclaré l'observateur pseudonyme Markets and Mayhema souligné sur X.