Bearish sentiment rond BTC blijft aanhouden ondanks Powells signaal dat QT mogelijk ten einde loopt

De voorzitter van de Federal Reserve, Jerome Powell, verklaarde dinsdag dat de centrale bank binnenkort een punt kan bereiken waarop haar langlopende programma om de grootte van de balans te verkleinen, beëindigd moet worden. Toch blijft BTC in het rood handelen, waarbij derivaten wijzen op aanhoudend bearish sentiment.

“Ons al lange tijd geuite plan is om het afbouwen van de balans te stoppen wanneer de reserves iets boven het niveau liggen dat wij als consistent met ruime reservevoorwaarden beschouwen,” Powell zei in voorbereide opmerkingen voor zijn toespraak op de conferentie van de National Association for Business Economics in Philadelphia.

“We naderen mogelijk dat punt in de komende maanden, en we houden een breed scala aan indicatoren nauwlettend in de gaten om deze beslissing te onderbouwen," voegde hij eraan toe.

De zogenaamde quantitative tightening (QT) begon in 2022 om de buitengewone liquiditeit te verminderen die de Fed via de uitbreiding van haar balans tijdens de coronacrisis aan het financiële systeem toevoegde. Sindsdien is de totale omvang van de balans van de Fed gedaald tot $6,6 biljoen van circa $9 biljoen.

De opmerkingen van Powell geven aan dat de Fed haar balans niet zo sterk wil krimpen dat de bankreserves — de middelen die banken aanhouden bij de Federal Reserve — onder een niveau dalen dat de Fed als "ruim voldoende" beschouwt. Het handhaven van dit niveau is essentieel om verstoringen in de kortetermijnfinancieringsmarkten te voorkomen en financiële stabiliteit te waarborgen.

Volgens de voorzitter nadert dat moment mogelijk, aangezien de centrale bank de marktomstandigheden zorgvuldig beoordeelt, inclusief de recente stijgingen van verschillende overnight financieringsrentes.

De opmerkingen komen terwijl de markten twee renteverlagingen van 25 basispunten door de Fed tegen het einde van het jaar verwachten, na een vergelijkbare verlaging in september, en hebben het optimisme op crypto social media versterkt.

BTC Niet Onder de Indruk

BTC is echter niet onder de indruk, en ook de bredere cryptomarkt niet. Op het moment van schrijven werd de leidende cryptocurrency naar marktkapitalisatie verhandeld rond de $112.600, grotendeels vlak binnen een periode van 24 uur.

Op Deribit genoteerde opties gekoppeld aan BTC lieten éénweekse puts zien, die neerwaartse bescherming bieden, en bleven handelen tegen een premie ten opzichte van calls of bullish weddenschappen. Opties met een vervaldatum tot maart 2026 vertoonden een vergelijkbare bearish prijsstelling.

Misschien is het de manier van de markt om de cryptobulls eraan te herinneren dat een mogelijke beëindiging van kwantitatieve verkrapping niet per se een snelle start betekent van een nieuw programma voor balansuitbreiding, zoals het programma tijdens COVID dat de cryptobullmarkt heeft gestimuleerd.

Bovendien vertraagde het tempo van QT aanzienlijk vanaf medio 2024. Sinds april van dit jaar heeft de centrale bank de maandelijkse aflossingen van staatsobligaties beperkt tot $5 miljard, terwijl het plafond voor door hypotheken gedekte effecten gehandhaafd blijft op $35 miljard. Dus, het naderende einde van QT betekent niet per se een belangrijke bullish of dovish verrassing.

"De belangrijkste conclusie uit Powells toespraak vandaag was dat het QT-programma waarschijnlijk binnenkort zal eindigen. Met andere woorden, de Fed zal waarschijnlijk in de komende maanden stoppen met het verkleinen van haar balans. De huidige snelheid van deze balansreductie was al zeer beperkt, dus het is geen ingrijpende verandering," aldus de pseudonieme waarnemer Markets and Mayhem benadrukte op X.