Bärische BTC-Stimmung hält trotz Powells Signal an, dass das QT möglicherweise dem Ende näher ist

Der Vorsitzende der US-Notenbank, Jerome Powell, erklärte am Dienstag, dass die Zentralbank bald einen Punkt erreichen könnte, an dem ihr langjähriges Programm zur Verringerung der Bilanzsumme beendet werden muss. Dennoch notiert BTC weiterhin im Minus, während Derivate auf anhaltende bärische Stimmung hinweisen.

„Unser seit langem festgelegter Plan ist es, den Bilanzabbau zu stoppen, wenn die Reserven etwas über dem Niveau liegen, das wir für mit ausreichenden Reservebedingungen vereinbar halten“, Powell sagte in vorbereiteten Bemerkungen zu seiner Rede auf der Konferenz der National Association for Business Economics in Philadelphia.

„Wir könnten diesen Punkt in den kommenden Monaten erreichen, und wir beobachten eine breite Palette von Indikatoren genau, um diese Entscheidung zu treffen“, fügte er hinzu.

Die sogenannte Quantitative Straffung (QT) begann im Jahr 2022, um die außergewöhnliche Liquidität, die die Fed während der Coronavirus-Krise durch die Ausweitung der Bilanzsumme in das Finanzsystem eingebracht hatte, wieder zu reduzieren. Seitdem ist die Gesamtgröße der Bilanzsumme der Fed von etwa 9 Billionen auf 6,6 Billionen US-Dollar gesunken.

Powells Äußerungen deuten darauf hin, dass die Fed ihre Bilanz nicht so stark reduzieren möchte, dass die Bankreserven – die Mittel, die Banken bei der Federal Reserve halten – unter ein Niveau fallen, das die Fed als „ausreichend“ betrachtet. Es ist entscheidend, über dieser Schwelle zu bleiben, um Störungen auf den kurzfristigen Finanzierungsmärkten zu vermeiden und die finanzielle Stabilität zu gewährleisten.

Laut dem Vorsitzenden könnte dieser Zeitpunkt näher rücken, da die Zentralbank die Marktbedingungen, einschließlich der jüngsten Anstiege verschiedener Übernachtfinanzierungssätze, sorgfältig bewertet.

Die Kommentare erfolgen, während die Märkte zwei Zinssenkungen der Fed um jeweils 25 Basispunkte bis zum Jahresende erwarten, nach einer ähnlich großen Reduzierung im September, und haben die bullische Stimmung in den Krypto-Social-Media-Plattformen verstärkt.

BTC unbeeindruckt

BTC hingegen zeigt sich unbeeindruckt, ebenso wie der breitere Kryptomarkt. Zum Zeitpunkt der Niederschrift notierte die führende Kryptowährung nach Marktkapitalisierung nahe 112.600 US-Dollar und bewegte sich damit weitgehend seitwärts im 24-Stunden-Vergleich.

Bei Deribit gelistete Optionen, die an BTC gebunden sind, zeigten einwöchige Puts, die als Absicherung nach unten dienten, und wurden weiterhin mit einem Aufpreis gegenüber Calls oder bullischen Wetten gehandelt. Optionen mit Fälligkeit bis März 2026 zeigten eine ähnliche bärische Bewertung.

Vielleicht ist es die Art des Marktes, die Krypto-Bullen daran zu erinnern, dass ein potenzielles Ende der quantitativen Straffung nicht zwangsläufig einen schnellen Beginn eines neuen Programms zur Bilanzausweitung bedeutet, wie es während COVID der Fall war und den Krypto-Bullenmarkt beflügelt hat.

Zudem hat sich das Tempo der quantitativen Straffung (QT) ab Mitte 2024 deutlich verlangsamt. Seit April dieses Jahres begrenzt die Zentralbank die monatlichen Rücknahmen von Staatsanleihen auf 5 Milliarden US-Dollar, während das Limit für hypothekenbesicherte Wertpapiere bei 35 Milliarden US-Dollar beibehalten wird. Daher deutet das bevorstehende Ende der QT nicht zwangsläufig auf eine bedeutende bullishe oder dovishe Überraschung hin.

"Die wichtigste Erkenntnis aus Powells heutiger Rede war, dass das QT-Programm voraussichtlich bald beendet wird. Das bedeutet, dass die Fed in den kommenden Monaten wahrscheinlich aufhören wird, ihre Bilanz zu reduzieren. Die Geschwindigkeit dieser Bilanzabbau war bereits sehr gering, daher ist die Änderung nicht gravierend," so der anonyme Beobachter Markets and Mayhemhervorgehoben auf X.