Медвежьи настроения на рынке BTC сохраняются несмотря на сигнал Пауэлла о возможном приближении конца QT

Председатель Федеральной резервной системы Джером Пауэлл во вторник заявил, что центральный банк вскоре может достичь того момента, когда его многолетняя программа по сокращению размера баланса потребуется завершить. Тем не менее, BTC продолжает торговаться в красной зоне, при этом производные инструменты указывают на сохраняющийся медвежий настрой.

«Наш давний план заключается в том, чтобы прекратить сокращение баланса, когда резервы будут несколько выше уровня, который мы считаем соответствующим условиям с достаточными резервами», Пауэлл заявил в подготовленных замечаниях к своей речи на конференции Национальной ассоциации бизнес-экономистов в Филадельфии.

«В ближайшие месяцы мы можем приблизиться к этой точке, и мы внимательно отслеживаем широкий спектр индикаторов, чтобы принять информированное решение», — добавил он.

Так называемое количественное ужесточение (QT) началось в 2022 году с целью удаления той экстраординарной ликвидности, которую Федеральная резервная система добавила в финансовую систему посредством расширения баланса во время коронавирусного кризиса. С тех пор общий размер баланса ФРС сократился до 6,6 триллиона долларов с примерно 9 триллионов.

Комментарии Пауэлла указывают на то, что Федеральная резервная система не намерена сокращать свой баланс до такой степени, чтобы резервы банков — средства, которые банки держат в Федеральной резервной системе — опускались ниже уровня, который ФРС считает «достаточным». Сохранение показателя выше этого порога имеет решающее значение для предотвращения сбоев на рынках краткосрочного финансирования и обеспечения финансовой стабильности.

По словам председателя, этот момент может приближаться, поскольку центральный банк тщательно оценивает рыночные условия, включая недавний рост различных ставок овернайт кредитования.

Комментарии появились на фоне ожиданий рынков двух снижений ставки ФРС на 25 базисных пунктов до конца года, после аналогичного сокращения в сентябре, что повысило оптимизм среди участников криптосообщества в социальных сетях.

BTC Не Впечатляет

BTC, однако, не производит впечатления, равно как и более широкий крипторынок. На момент написания ведущая криптовалюта по рыночной капитализации торгуется около $112 600, оставаясь практически без изменений за последние 24 часа.

Опционы на Deribit, связанные с BTC, демонстрировали недельные путы, обеспечивающие защиту от падения, при этом продолжая торговаться с премией по сравнению с коллами или бычьими ставками. Опционы с экспирацией до марта 2026 года показывали аналогичное медвежье ценообразование.

Возможно, это способ рынка напомнить быкам криптовалют о том, что потенциальный конец количественного ужесточения не обязательно означает быстрый старт новой программы расширения баланса, аналогичной той, что была во время COVID и стимулировала бычий рынок криптовалют.

Кроме того, темпы сокращения баланса (QT) заметно замедлились с середины 2024 года. С апреля этого года центральный банк ограничил ежемесячный выкуп казначейских облигаций до $5 млрд, при этом сохранив лимит для обеспеченных ипотекой ценных бумаг на уровне $35 млрд. Таким образом, приближающийся конец QT не обязательно означает значительный бычий или медвежий сюрприз.

"Главный вывод из выступления Пауэлла сегодня заключается в том, что программа количественного сокращения (QT) вероятно скоро завершится. Иными словами, ФРС, скорее всего, прекратит сокращать свой баланс в ближайшие месяцы. Темпы сокращения баланса уже были очень низкими, поэтому это не будет значительным изменением," — отметил анонимный наблюдатель Markets and Mayhem указал в X.