Perché la SEC T dovrebbe classificare ETH come un titolo

Segnalazioni recenti daCoinDesk E Fortuna suggerisce che la Securities and Exchange Commission statunitense si sta preparando a classificare ether ETH$2923,12, il token nativo della seconda blockchain più grande, Ethereum, come un titolo. La mossa avrebbe senza dubbio gravi ripercussioni per l'intero settore Cripto , tra cui il deragliamento dei piani per un spot ETH fondo negoziato in borsa.

Questo è un estratto dalla newsletter The Node, un riepilogo quotidiano delle notizie più importanti Cripto su CoinDesk e oltre. Puoi abbonarti per ricevere l'intero newsletter qui.

Citando diverse fonti anonime, Fortune ha riferito che la SEC ha citato in giudizio diverse aziende statunitensi per documenti relativi ai loro rapporti con la Ethereum Foundation, l'organizzazione non-profit che ha organizzato il lancio dell'omonima blockchain e ha sede in Svizzera. Apparentemente, l'indagine è iniziata poco dopo l'evento Merge che introdotto lo staking dell'eterenel 2022.

Vedi anche:Cosa succede se Ether è un titolo?

Poco dopo l’aggiornamento della proof-of-stake di Ethereum, il presidente della SEC Gary Gensler ha affermato che le catene proof-of-stake, che pagano agli utenti ricompense in token per aver bloccato le loro monete come modello di sicurezza, assomigliano a contratti di investimento epotrebbero essere classificati come titoli — sebbene non abbia menzionato ETH per nome.

Ha, tuttavia, avviato azioni legali contro una serie di exchange Cripto con sede negli Stati Uniti e a livello internazionale, tra cui Base monetaria,Il kraken E Binanza sulla base del fatto che stavano vendendo titoli a investitori statunitensi senza le opportune registrazioni. Tra questi rientrano asset come ADA$0.3513 di Cardano e SOL$124,11 di Solana.

ETH non è mai stato nominato direttamente come titolo in una SEC azione di esecuzione, un punto che sembra contraddittorio all'avvocato esperto in Cripto Ignacio Ferrer-Bonsoms. In un recente blogFerrer-Bonsoms ha paragonato Ethereum a Cardano per sostenere che se la SEC ritiene che ONE violi le leggi sui titoli azionari, allora deve considerare allo stesso modo anche l'altro.

Sia la Ethereum Foundation che la Cardano Foundation hanno raccolto milioni di dollari tramite la vendita di token per finanziare lo sviluppo della rete (rispettivamente 18,3 milioni di dollari in Bitcoin contro 62 milioni di dollari); entrambe gestiscono le rispettive reti tramite fondazioni con sede a Zugo, in Svizzera; ed entrambe hanno assegnato token ai loro fondatori e alle loro fondazioni.

Inoltre, entrambe le fondazioni contribuiscono con il loro lavoro specificamente ad aumentare il valore dei loro token. Ferrer-Bonsoms ha notato il meccanismo di burn di Ethereum, introdotto nell'aggiornamento EIP-1559 nell'agosto 2021, che ha reso la rete (a volte) deflazionistica. "In questo modo, gli investitori possono percepire il token come un investimento con aspettative di apprezzamento del valore", ha scritto.

Infatti, a differenza di Bitcoin BTC$87.948,56, l'unica Criptovaluta che è senza dubbio una merce secondo la legge statunitense, i membri del team fondatore di Ethereum sono ancora molto attivi nel settore. Vitalik Buterin, nonostante abbia annunciato un dolce pensionamento nel giorno del suo 30° compleanno, introduce regolarmente nuove idee perStrumenti Ethereume influenza la tabella di marcia della rete mentre Joseph Lubin supervisiona l'influente incubatore Etheruem ConsenSys.

Vedi anche:Quanti ETH possiede JOE Lubin? | Opinioni

E sebbene tecnicamente esista una Bitcoin Foundation, essa ha quasi nessuna influenza e non paga gli stipendi agli sviluppatori Bitcoin CORE .

Il caso contro la classificazione

Detto questo, non tutti sono d'accordo sul fatto che Ethereum sia un titolo. Ancora più importante, la Commodities Futures Trading Commission (CFTC), l'agenzia sorella minore della SEC, ha consentito per anni il trading di futures ETH , sottintendendo che si tratti di una commodity. E, nella causa della CFTC contro Sam Bankman-Fried, l'agenzia ha dichiarato apertamente ETH è una merce (insieme a BTC e USDT$0.9993.

In effetti, la determinazione unilaterale della SEC secondo cui ETH è un titolo avrebbe gravi ripercussioni per le aziende e gli investitori statunitensi che già interagiscono o fanno affidamento su Ethereum, compresi i principali exchange come CME Group e Cboe Global Exchange che scambiano milioni di dollari di futures ETH al giorno.

L'argomento migliore per cui ETH T è un titolo è che T lo è stato finora e cambiare stato avrebbe gravi ripercussioni. È "l'intero ' T puoi' semplicemente cambiare idea in modo arbitrario e danneggiare le persone per centinaia di miliardi di dollari dopo un decennio' e anche tra l'altro la CFTC probabilmente reagirà", ha detto a CoinDesk in un'intervista Austin Campbell, professore associato della Columbia Business School.

Brian Quintenz, ex membro della commissione CFTC e ora responsabile delle Politiche presso a16z Cripto, ha ribadito questo punto su X, affermando che quando la SEC ha approvato la negoziazione degli ETF futures ETH sui suoi exchange regolamentati nell'ottobre 2023 (mesi dopo la fusione), "ha riconosciuto esplicitamente lo status del sottostante, ETH, come non titolo e al di fuori della sua giurisdizione".

"Sarà interessante osservare quale scusa, se ce n'è una, utilizzerà la SEC se dovesse ritardare o negare un ETF ETH, dato che ha già informato il mercato che ETH è al di fuori della sua giurisdizione", ha aggiunto Quintenz. Vale la pena notare che la notizia arriva un giorno dopo che la SEC è stata colpita da sanzioni giudiziarie senza precedenti per il suo "grave abuso di potere" in un causa ha intentato causa contro la società Cripto DEBT Box.

Brian Frye, professore di diritto Spears-Gilbert presso l'Università del Kentucky, ha affermato che la ragione migliore contro la classificazione di ETH come titolo "è che ETH LOOKS più a BTC che a qualsiasi altro token". Ha aggiunto che "la SEC ha ripetutamente affermato di considerare BTC una merce, piuttosto che un titolo ... principalmente a causa della mancanza di controllo centralizzato".

Vedi anche:Coinbase ha cercato di frenare una SEC ribelle | Opinioni

L'esistenza della Ethereum Foundation getta un'ombra di dubbio su tale argomentazione, ha ammesso Frye. Tuttavia, è innegabile che ci siano migliaia di azionisti in Ethereum oltre alla società fondatrice. In alcune aree, persino, Ethereum potrebbe essere considerato più decentralizzato di Bitcoin , incluso il numero di applicazioni in esecuzione su di esso e il conteggio degli sviluppatori.

Inoltre, IntotheBlock ha scoperto che, sei mesi fa, i detentori ETH a lungo termine (73,5 milioni) erano più del doppio di quelli Bitcoin (33,61 milioni). Ci sono 5.370 indirizzi che contengono tra 1.000 e 10.000 ETH , ma solo 1.920 indirizzi con tra 1.000 e 10.000 BTC.

Niente di tutto questo può avere importanza, considerando l'apparente percorso di guerra di Gensler contro le Cripto, un settore che lui vede come pieno di frodi e abusi finanziari. La cosa ironica è che quasi tutti nel Cripto vorrebbero che Gensler dedicasse il suo tempo a perseguire i veri crimini, piuttosto che a molestare le aziende legittime o ad attaccare protocolli decentralizzati.

Frye vede questa apparente smisuratezza come la potenziale rovina di Gensler. "La SEC si sta spingendo troppo oltre i suoi sci ed è destinata a crollare. Si affida aComee, che fornisce una definizione estremamente ampia di "sicurezza" e di conseguenza conferisce alla SEC un'autorità di regolamentazione molto ampia", ha affermato, riferendosi a ONE dei test che l'agenzia utilizza per definire i "contratti di investimento".

"Ma la Corte Suprema può cambiare Howey. E, più la SEC regola in modo aggressivo, più è probabile che un caso vada alla Corte Suprema. Non appena ONE arriva lì, è probabile che la Corte Suprema 'chiarisca' Howey restringendolo."