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Gli ETF Bitcoin perdono oltre 800 milioni di dollari ad aprile, mentre le istituzioni continuano a investire in obbligazioni nonostante la volatilità dei dazi
Gli ETF BTC quotati negli Stati Uniti sembrano sulla buona strada per registrare il secondo deflusso mensile più alto mai registrato.
Updated Apr 15, 2025, 1:48 p.m. Published Apr 15, 2025, 10:13 a.m.
Cosa sapere:
- Nonostante gli inviti sui social media ad acquistare Bitcoin, le istituzioni non stanno seguendo questa tendenza, come dimostrano i notevoli deflussi dagli ETF spot BTC quotati negli Stati Uniti.
- I buoni del Tesoro statunitensi continuano ad attrarre una forte domanda istituzionale, evidenziando il loro status di bene rifugio in un periodo di incertezza economica.
- Le crescenti probabilità di una recessione negli Stati Uniti e le tensioni commerciali hanno aumentato la volatilità del mercato, incidendo sulle previsioni degli utili aziendali e sulle performance delle attività rischiose.
"Vendi obbligazioni, compra Bitcoin" proclamato un account di social media popolare la scorsa settimana, riecheggiando i sentimenti di molti sostenitori Cripto che credono che la volatilità indotta dai dazi nel mercato del Tesoro statunitense – una pietra angolare della Finanza globale – abbia ha rivelato la fragilitàdel sistema monetario denominato in dollari. Tuttavia, le istituzioni non credono a questa narrazione.
A partire da lunedì, gli 11 ETF Bitcoin spot quotati negli Stati Uniti, considerati un proxy per l'attività istituzionale, erano sulla buona strada per registrare il secondo più alto deflusso mensile cumulativo di oltre 800 milioni di dollari, secondoFonte dati SoSoValue. I fondi hanno perso la cifra record di 3,56 miliardi di dollari a febbraio e 767 milioni di dollari a marzo.
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Nel frattempo, i buoni del Tesoro a tre mesi messi all'asta lunedì hanno registrato una forte domanda da parte degli istituti. Secondo la fonte di dati CME, il Tesoro statunitenseha venduto 80 miliardi di dollari in titoli di Stato a tre mesiad un tasso di interesse del 4,225%, in aumento rispetto al precedente 4,175%. Analogamente,ha venduto 68 miliardi di dollariin buoni a sei mesi ad un tasso di interesse leggermente superiore al precedente, pari al 4,06%.
Tuttavia, il rapporto bid-to-cover, che rappresenta il numero di offerte ricevute rispetto al numero di offerte accettate, per i titoli trimestrali è salito a 2,96 da 2,82. In altre parole, per ogni titolo trimestrale offerto, sono state ricevute offerte quasi 3 volte superiori. Il rapporto per i titoli semestrali è aumentato marginalmente a 2,90 da 2,79.
La forte adesione indica che gli istituti considerano ancora il debito statunitense un bene rifugio. I titoli del Tesoro sono altamente liquidi e considerati a basso rischio, il che li rende la scelta preferita come garanzia nel mercato dei pronti contro termine (repo). In un'operazione repo, ONE parte vende titoli del Tesoro o altri titoli a un'altra, accettando di riacquistarli in seguito, consentendo al venditore di accedere a finanziamenti a breve termine.
In genere, le istituzioni depositano denaro nei titoli del Tesoro quando le prospettive economiche sono incerte, richiedendo flessibilità negli investimenti piuttosto che impegno in posizioni a lungo termine.
La guerra commerciale a tutto campo del presidente Donald Trump contro la Cina e altri importanti partner commerciali ha aumentato l'incertezza a tal punto che esiste la possibilità di un'improvvisa interruzione delle previsioni sugli utili aziendali a Wall Street.Secondo IncIl rapporto di previsione a 3 mesi di BofA, che tiene traccia del numero di aziende al di sopra e al di sotto delle previsioni di consenso, è sceso a 0,4x, il livello più debole da aprile 2020 e al di sotto della sua media storica di 0,8x.
Nel frattempo, le probabilità di recessione negli Stati Uniti sono aumentateaumentato oltre il 50%sulle piattaforme di scommesse, conelevati rendimenti BOND giapponesicomplicando ulteriormente la situazione per le attività rischiose.
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