Les ETF Bitcoin ont perdu plus de 800 millions de dollars en avril, les institutions conservant leurs obligations face à la volatilité des tarifs douaniers.

« Vendez des obligations, achetez des Bitcoin», proclamé un compte de médias sociaux populaire la semaine dernière, faisant écho aux sentiments de nombreux défenseurs de la Crypto qui pensent que la volatilité induite par les tarifs douaniers sur le marché du Trésor américain - une pierre angulaire de la Finance mondiale - a a révélé la fragilitédu système monétaire libellé en dollar. Cependant, les institutions ne croient pas à ce discours.

Lundi, les 11 ETF Bitcoin cotés aux États-Unis, considérés comme un indicateur de l'activité institutionnelle, étaient en passe d'enregistrer la deuxième sortie mensuelle cumulée la plus élevée de plus de 800 millions de dollars. selonSource des données : SoSoValue. Les fonds ont perdu un montant record de 3,56 milliards de dollars en février et de 767 millions de dollars en mars.

Parallèlement, les bons du Trésor à trois mois mis aux enchères lundi ont suscité une forte demande de la part des institutions. Selon la source de données CME, le Trésor américainvendu 80 milliards de dollars en bons du Trésor à trois moisà un taux d'intérêt de 4,225 %, contre 4,175 % auparavant. De même,il a vendu 68 milliards de dollarsen bons du Trésor à six mois à un taux d'intérêt légèrement supérieur au précédent, soit 4,06 %.

Toutefois, le ratio de couverture des offres, représentant le nombre d'offres reçues par rapport au nombre d'offres acceptées, pour les bons à trois mois est passé de 2,82 à 2,96. Autrement dit, pour chaque bon à trois mois proposé, près de trois fois plus d'offres ont été reçues. Le ratio pour les bons à six mois a légèrement augmenté, passant de 2,79 à 2,90.

Cette forte adoption indique que les institutions considèrent toujours la dette américaine comme une valeur refuge. Les bons du Trésor sont très liquides et considérés comme peu risqués, ce qui en fait le choix privilégié comme garantie sur le marché des pensions livrées (repo). Dans une opération de pension livrée, une partie vend des bons du Trésor ou d'autres titres à une autre, s'engageant à les racheter ultérieurement, ce qui permet au vendeur d'accéder à un financement à court terme.

Les institutions placent généralement leur argent dans des bons du Trésor lorsque les perspectives économiques sont incertaines, ce qui nécessite une certaine flexibilité dans les investissements plutôt qu'un engagement dans des positions à long terme.

La guerre commerciale à grande échelle menée par le président Donald Trump contre la Chine et d'autres partenaires commerciaux majeurs a accru l'incertitude à un point tel qu'il existe un risque de black-out soudain dans les prévisions de bénéfices des entreprises à Wall Street.Selon Inc.Le ratio de prévisions sur 3 mois de Bank of America (BofA), qui suit le nombre d'entreprises au-dessus et en dessous des prévisions consensuelles, est tombé à 0,4x, son plus faible niveau depuis avril 2020 et inférieur à sa moyenne historique de 0,8x.

Pendant ce temps, les probabilités de récession aux États-Unis ont augmenté.augmenté de plus de 50 %sur les plateformes de paris, avecrendements BOND japonais élevésce qui complique encore davantage les choses pour les actifs à risque.