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La domanda di leva finanziaria, non la leva finanziaria stessa, è in calo in Bitcoin
L'ultimo calo dei prezzi Bitcoin potrebbe essere dovuto non tanto alla riduzione dell'indebitamento quanto semplicemente alla mancanza di domanda di posizioni lunghe con leva finanziaria.
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Bananarama potrebbe aver cantato di un'estate crudele, ma anche novembre si sta rivelando un mese non proprio roseo per gli investitori in Criptovaluta . Mancano solo sei settimane alla fine del 2021 e il CoinDesk Bitcoin Price Index (XBX) è sceso di quasi il 20% rispetto al massimo storico stabilito il 10 novembre.
Eppure, c'è qualcosa di interessante in ONE cosa che sta succedendo nei Mercati in questo momento: la leva finanziaria. O, meglio, il recente calo della domanda per essa.
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Dopo la miserabile svendita di maggio, anche la domanda di prestiti di denaro per andare long sulle Cripto ha subito un colpo. I tassi di finanziamento Bitcoin perpetual swap, ovvero il costo di mantenimento di una posizione long con leva nei Mercati dei derivati offshore più liquidi, sono rimasti ampiamente negativi fino alla fine di luglio.
Mentre i prezzi hanno iniziato a testare il livello di $ 40.000 alla fine di luglio, i tassi di finanziamento hanno iniziato a salire e il mercato degli swap e dei future perpetui è cresciuto. Il 22 agosto, l'interesse aperto combinato nei future Bitcoin su BitMEX, Binance, Bybit, OKEx e Huobi ha superato i $ 10,4 miliardi, oltre il 50% in più rispetto a 90 giorni prima, subito dopo il crollo di maggio. Nello stesso periodo, il prezzo spot Bitcoin è aumentato di circa il 30%.
Dopo il picco del mercato spot di $ 68.990,90 del 10 novembre (secondo XBX), i prezzi sono scesi e il tasso di finanziamento è crollato. L'open interest no. Tra il 10 e il 18 novembre, l'open interest aggregato su Bitcoin PERP swap e futures è sceso da $ 24,9 miliardi a $ 22,8 miliardi, secondo Skew, circa l'8%, molto meno del calo del prezzo spot nello stesso periodo. Confrontalo con il calo di settembre (un altro calo di circa il 20% del prezzo spot). A quel tempo, l'open interest è sceso del 33% tra il massimo locale del 6 settembre e il minimo del 27 settembre.
Potrebbe quindi essere che l'ultimo calo dei prezzi Bitcoin non sia dovuto tanto alla riduzione dell'indebitamento quanto piuttosto alla mancanza di domanda di posizioni lunghe con leva finanziaria.
"Il saldo sugli exchange future sta diminuendo (meno garanzie) mentre l'interesse aperto rimane molto alto", ha affermato Ki Young Ju, CEO del fornitore di dati CryptoQuant, a CoinDesk. "Per ora non c'è una cascata di liquidazioni allo scoperto. Penso che il mercato probabilmente andrà lateralmente in un ampio intervallo per raffreddare il mercato dei future nei prossimi giorni".
I trader di opzioni sembrano concordare: la volatilità implicita at-the-money a una settimana nel mercato delle opzioni Bitcoin , a circa il 73%, sta scendendo verso la crescente volatilità realizzata a 10 giorni del 70%, ha osservato Genesis Global Trading in un recente commento di mercato. (Genesis, come CoinDesk, è un'unità di Digital Currency Group.) Questo è un segno che il mercato T si aspetta nulla di straordinario, almeno non secondo le norme del mercato Cripto .
Alcuni vedono segnali rialzisti nel mercato per la leva finanziaria. "Una riduzione della leva finanziaria attenua la volatilità", ha affermato Marc LoPresti, direttore generale di The Strategic Funds, su CoinDesk TV's "Programma "First Mover" il 18 novembre, in mezzo a una stasi di mercato. "È una buona cosa non solo per gli [investitori] istituzionali, ma anche per i detentori al dettaglio. Penso che questo schema continuerà man mano che vedremo un minore utilizzo della leva finanziaria... vedremo un continuo rialzo".
Tuttavia, T è esattamente precipitato. È ancora più o meno dove eravamo un mese fa e ben al di sopra di quanto abbiamo visto durante l'estate. È stato un declino abbastanza ordinato negli ultimi giorni.
I tassi più bassi potrebbero invogliare i rialzisti Bitcoin a piazzare scommesse con leva finanziaria su un Rally, ma c'è ancora il rischio di un improvviso movimento dei prezzi, che comporterebbe un altro giro di grandi liquidazioni.
In altre parole, per dirla con Ernest Hemingway, il calo del prezzo Bitcoin può avvenire gradualmente, poi all'improvviso.
Nota: Le opinioni espresse in questa rubrica sono quelle dell'autore e non riflettono necessariamente quelle di CoinDesk, Inc. o dei suoi proprietari e affiliati.
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