Використовуйте попит, а не кредитне плече, зниження Bitcoin

Bananarama, можливо, співав про жорстоке літо, але листопад також не виявився великим потрясінням для інвесторів у Криптовалюта . До кінця 2021 року залишилося лише шість тижнів, а індекс цін на Bitcoin CoinDesk (XBX) впав майже на 20% від історичного максимуму, встановленого 10 листопада.

Проте є щось цікаве в ONE речі, яка зараз відбувається на Ринки : кредитному плечі. Або, точніше, останнім часом падіння попиту на нього.

Ви читаєте Довгі та короткі Крипто, наш щотижневий інформаційний бюлетень, що містить статистику, новини та аналіз для професійних інвесторів. Зареєструйтеся тут щоб отримувати його у вашій скриньці щонеділі.

Після жалюгідного розпродажу в травні попит на запозичення грошей для довгострокової торгівлі Крипто також впав. Постійні ставки фінансування свопів на Bitcoin – тобто вартість утримання довгої позиції з кредитним плечем на найбільш ліквідних офшорних Ринки деривативів – залишалися в основному негативними до кінця липня.

Коли наприкінці липня ціни почали тестувати рівень 40 000 доларів США, ставки фінансування почали підвищуватися, а ринок безстрокових свопів і ф’ючерсів зростав. 22 серпня сукупний відкритий інтерес до ф’ючерсів на Bitcoin на BitMEX, Binance, Bybit, OKEx і Huobi перевищив 10,4 мільярда доларів, що на 50% вище, ніж було 90 днів тому, відразу після травневого краху. За той же період спотова ціна Bitcoin зросла приблизно на 30%.

Після піку спотового ринку в $68 990,90 10 листопада (за XBX) ціни впали, а рівень фінансування впав. Відкритого інтересу не було. У період з 10 по 18 листопада сукупний відкритий відсоток PERP і ф’ючерсів на Bitcoin знизився з 24,9 мільярда доларів США до 22,8 мільярда доларів США, за даними Skew – приблизно на 8%, що набагато менше, ніж падіння ціни на спотовому ринку за той самий період. Порівняйте це з падінням у вересні (ще одне падіння спотової ціни приблизно на 20%). У той час відкритий інтерес впав на 33% між місцевим максимумом 6 вересня та дном 27 вересня.

Тож цілком можливо, що останнє падіння цін на Bitcoin може бути спричинене не стільки зменшенням боргу, скільки просто відсутністю попиту на довгі позиції з кредитним плечем.

«Баланс на ф’ючерсних біржах зменшується (менше застав), тоді як відкритий інтерес залишається дуже високим», — сказав генеральний директор постачальника даних CryptoQuant Кі Янг Джу CoinDesk. "Наразі немає каскаду коротких ліквідацій. Я думаю, що ринок, швидше за все, піде вбік у широкому діапазоні, щоб охолодити ф'ючерсний ринок протягом наступних кількох днів".

Торговці опціонами, схоже, погоджуються: передбачувана тижнева волатильність на ринку опціонів на Bitcoin , яка становить приблизно 73%, падає до зростаючої 10-денної реалізованої волатильності в 70%, зазначає Genesis Global Trading у нещодавньому коментарі ринку. (Genesis, як і CoinDesk, є підрозділом Digital Currency Group.) Це ознака того, що ринок T очікує нічого надзвичайного – принаймні, не за нормами ринку Крипто .

Деякі бачать бичачі сигнали на ринку кредитного плеча. «Зменшення кредитного плеча згладжує волатильність», — сказав Марк ЛоПресті, керуючий директор The Strategic Funds, на CoinDesk TV «Перший ход» програма 18 листопада, на тлі ринкового затишшя. "Це добре не лише для інституційних [інвесторів], але й для роздрібних власників. Я думаю, що ця модель збережеться, оскільки ми спостерігаємо менше використання кредитного плеча... ми побачимо продовження зростання".

Тим не менш, він точно T впав. Це все ще приблизно там, де ми були місяць тому, і значно вище того, що ми бачили влітку. Протягом останніх кількох днів це було досить упорядковане зниження.

Нижчі ставки можуть спонукати Bitcoin биків робити ставки на Rally, але все ще існує загроза раптового зміни ціни, що призведе до нового раунду великих ліквідацій.

Іншими словами, якщо запозичити Ернеста Хемінгуея, падіння курсу Bitcoin може відбуватися поступово, а потім раптово.