Leverage Demand, Hindi Leverage Mismo, Bumaba sa Bitcoin

Maaaring kumanta ang Bananarama tungkol sa isang malupit na tag-araw, ngunit ang Nobyembre ay nagiging hindi magandang pagyanig para sa mga mamumuhunan ng Cryptocurrency , alinman. Anim na linggo na lang ang natitira sa 2021 at ang CoinDesk Bitcoin Price Index (XBX) ay bumaba ng halos 20% sa isang all-time high set noong Nob. 10.

Gayunpaman, mayroong isang bagay na kawili-wili sa ONE bagay na nangyayari sa mga Markets ngayon: pakikinabang. O, sa halip, ang kamakailang drop-off sa demand para dito.

Nagbabasa ka Crypto Mahaba at Maikli, ang aming lingguhang newsletter na nagtatampok ng mga insight, balita at pagsusuri para sa propesyonal na mamumuhunan. Mag-sign up dito para makuha ito sa iyong inbox tuwing Linggo.

Pagkatapos ng kaawa-awang sell-off ni May, tumama rin ang demand para sa paghiram ng pera para mahaba ang Crypto . Bitcoin perpetual swaps funding rates – ibig sabihin, ang halaga ng paghawak ng isang levered long position sa pinaka-likido na offshore derivatives Markets – ay nanatiling negatibo hanggang sa katapusan ng Hulyo.

Habang sinimulan ng mga presyo ang pagsubok sa antas na $40,000 sa katapusan ng Hulyo, ang mga rate ng pagpopondo ay nagsimulang tumaas, at ang merkado para sa panghabang-buhay na pagpapalit at mga futures ay lumago. Noong Agosto 22, ang pinagsamang bukas na interes sa Bitcoin futures sa BitMEX, Binance, Bybit, OKEx at Huobi ay lumampas sa $10.4 bilyon, higit sa 50% na mas mataas kaysa noong nakaraang 90 araw, pagkatapos lamang ng pag-crash ng Mayo. Sa parehong panahon, ang presyo ng Bitcoin spot ay tumaas ng humigit-kumulang 30%.

Pagkatapos ng spot market peak na $68,990.90 noong Nob. 10 (bawat XBX), bumagsak ang mga presyo at bumagsak ang rate ng pagpopondo. Ang bukas na interes ay hindi. Sa pagitan ng Nob. 10 at Nob. 18, ang pinagsama-samang bukas na interes sa Bitcoin PERP swaps at futures ay bumagsak mula $24.9 bilyon hanggang $22.8 bilyon, ayon kay Skew – humigit-kumulang 8%, mas mababa kaysa sa pagbaba ng presyo ng spot-market sa parehong panahon. Ihambing iyon sa pagbaba ng Setyembre (isa pang pagbaba ng humigit-kumulang 20% ​​sa presyo ng lugar). Noong panahong iyon, bumagsak ang bukas na interes ng 33% sa pagitan ng lokal na mataas noong Setyembre 6 at sa ibaba noong Setyembre 27.

Kaya't maaaring ang pinakahuling pagbaba sa mga presyo ng Bitcoin ay maaaring dahil sa hindi pagde-delever ng halaga kundi isang kakulangan lamang ng demand para sa mga leveraged-long posisyon.

"Ang balanse sa mga futures exchange ay bumababa (mas kaunting collateral) habang ang bukas na interes ay nananatiling napakataas," sabi ng tagabigay ng data ng CryptoQuant's CEO na si Ki Young Ju sa CoinDesk. "Walang kaskad ng maikling pagpuksa sa ngayon. Sa tingin ko ang merkado ay malamang na pumunta patagilid sa isang malawak na hanay upang palamig ang futures market para sa susunod na mga araw."

Mukhang sumang-ayon ang mga Options trader: Isang linggong at-the-money ang ipinahiwatig na pagkasumpungin sa merkado ng mga pagpipilian sa Bitcoin , sa humigit-kumulang 73%, ay bumabagsak patungo sa tumataas na 10-araw na natanto na pagkasumpungin ng 70%, nabanggit ng Genesis Global Trading sa isang kamakailang komento sa merkado. (Ang Genesis, tulad ng CoinDesk, ay isang yunit ng Digital Currency Group.) Iyon ay isang senyales na ang merkado ay T umaasa ng anumang bagay na pambihira – hindi bababa sa, hindi ayon sa mga pamantayan ng Crypto market.

Nakikita ng ilan ang mga bullish signal sa merkado para sa leverage. "Ang pagbawas sa leverage ay nagpapakinis ng pagkasumpungin," sabi ni Marc LoPresti, The Strategic Funds managing director, sa CoinDesk TV's "First Mover” na programa noong Nob. 18, sa gitna ng paghina ng merkado. "Iyan ay isang magandang bagay hindi lamang para sa mga institusyonal [namumuhunan] ngunit para sa mga may hawak ng tingi din. Sa tingin ko ang pattern na iyon ay magpapatuloy habang nakikita natin ang mas kaunting paggamit ng leverage ... makikita natin ang patuloy na pagtaas."

Gayunpaman, T ito eksaktong bumagsak. Ito ay nasa paligid pa rin ng kung saan kami ay isang buwan na ang nakalipas at higit pa sa kung ano ang nakita namin sa tag-araw. Ito ay medyo maayos na pagbaba nitong mga nakaraang araw.

Ang mas mababang mga rate ay maaaring makaakit ng Bitcoin bulls na maglagay ng mga levered na taya sa isang Rally, ngunit mayroon pa ring banta ng isang biglaang paglipat ng presyo, na nagdudulot ng isa pang round ng malalaking liquidation.

Sa madaling salita, upang humiram kay Ernest Hemingway, ang pagbagsak sa presyo ng Bitcoin ay maaaring mangyari nang unti-unti, pagkatapos ay biglaan.