La domanda di IPO del gigante del mining Cripto Bitmain è ufficialmente scaduta

La richiesta di offerta pubblica iniziale (IPO) alla Borsa di Hong Kong (HKEX) presentata da Bitmain , Maker di apparecchiature per il mining Criptovaluta , è ufficialmente scaduta, il che significa che tale transazione non avrà luogo a breve.

Secondo unaggiornamentosul sito web dell’HKEX, il caso di Bitmain è stato spostato in un gruppo di applicazioni “inattive” ed è ora etichettato come scaduto, sei mesi dopo che la società ha depositato il prospetto il 26 settembre.

Se Bitmain desidera ancora ottenere una quotazione, può ripresentare la domanda, ma la società sarà tenuta a fornire ulteriori documenti finanziari oltre a quelli inclusi nella domanda iniziale.

Secondo unregola di quotazionedall'HKEX, "l'ultimo periodo finanziario riportato dai contabili di riferimento per un nuovo richiedente non deve essere terminato più di sei mesi dopo la data dei documenti di quotazione". Tuttavia, l'ultima documentazione pubblica di Bitmain copre solo il periodo conclusosi il 30 giugno 2018, circa nove mesi fa.

L'applicazione ha attirato grande attenzione lo scorso autunno come Bitmaindivulgatocrescita dei profitti sbalorditiva negli ultimi anni. Ad esempio, solo per la prima metà del 2018, il gigante minerario ha portato a casa un utile netto di quasi 1 miliardo di $, dopo aver guadagnato oltre 1 miliardo di $ per tutto il 2017.

Nonostante una crescita così rapida del risultato finale, che riflette il mercato Criptovaluta in forte crescita nel 2017, l'HKEX è stato esitanteper approvare le richieste di Bitmain e dei suoi rivali nel settore del mining Canaan Creative ed Ebang, a causa della volatilità del settore.

In effetti, in linea con il crollo del mercato del 2018, Bitmain ha subito unperdita di circa 500 milioni di dollarinel terzo trimestre dell'anno scorso.

Al momento non è chiaro se Bitmain stia pensando a un altro tentativo a breve di quotarsi in borsa. La societàpubblicatoun annuncio di martedì affermando:

"La richiesta di quotazione di Bitmain su HKex a settembre 2018 ha raggiunto la data di scadenza di 6 mesi. ... Riprenderemo il lavoro di richiesta di quotazione in un momento opportuno in futuro."

La società ha anche confermato nello stesso annuncio che i suoi co-fondatori Jihan Wu e Micree Zhan si sono dimessi da co-CEO. Haichao Wang, in precedenza direttore dell'ingegneria di prodotto presso Bitmain, è stato ufficialmente nominato CEO di Bitmain, mesi dopo la notiziarapportoha affermato che era in corso un rimpasto nella dirigenza.

Ma se non trova un altro modo per quotarsi in borsa, la società potrebbe trovarsi a dover rimborsare più di 700 milioni di dollari ai suoi investitori di capitale di rischio.

700 milioni di dollari rimborsabili

Al 30 giugno 2018, Bitmain aveva una passività di 715 milioni di $ nel suo bilancio etichettata "azioni rimborsabili, convertibili e privilegiate", derivante dai suoi round di finanziamento di Serie A e Serie B chiusi negli ultimi due anni. Tale importo rappresentava quasi la metà delle passività totali della società in quel momento.

Secondo il prospetto di IPO della società, i termini concordati da Bitmain con questi investitori includevano una clausola di riscatto, che conferisce agli azionisti il ​​diritto di richiedere a Bitmain di riscattare o riacquistare tutte o parte delle proprie azioni se si verifica ONE dei due Eventi .

ONE di queste situazioni è "né un qualificato [REDATTO] né una vendita commerciale qualificata definita nei termini si è verificata entro il quinto anniversario della data di emissione delle azioni privilegiate", afferma il documento. L'altro è il verificarsi di una violazione da parte della società o dei suoi azionisti di controllo che ha un "effetto negativo materiale" sulle attività complessive dell'azienda e "non è stata risolta entro 30 giorni come definito nei termini".

Shirley Wang, partner dello studio legale Baker McKenzie FenXun con esperienza nei Mercati dei capitali di debito, ha affermato che tali clausole di riscatto sono un modo comune e tipico per proteggere gli investitori e non è insolito che gli investitori avviino una procedura di riscatto. Ma le condizioni in base alle quali i diritti di riscatto possono essere esercitati variano da un affare all'altro, ha aggiunto.

Sebbene non sia chiaro quale tipo esatto di evento sia stato censurato dal passaggio del prospetto di Bitmain, un indizio può essere trovato in un term sheet per il round B+ di Bitmain, in cui la società ha raccolto 440 milioni di dollari.

Secondo una copia di tale documento ottenuta da CoinDesk, gli investitori hanno il diritto di riscattare tutte o parte delle azioni privilegiate B+ in qualsiasi momento dopo il verificarsi del primo dei seguenti eventi:

"i) 5 anni dalla data di chiusura (in assenza di IPO qualificata), o ii) in caso di violazione da parte di una qualsiasi società del Gruppo o di una qualsiasi delle parti fondatrici dei termini dei documenti di transazione in relazione alle transazioni qui contemplate che comporti un effetto negativo sostanziale e non venga sanato entro 30 giorni." [enfasi aggiunta]

In tali condizioni, gli investitori del round di Serie B+ potrebbero richiedere a Bitmain di riscattare le azioni per un importo pari al prezzo di acquisto più "tutti i dividendi dichiarati e non pagati" e "un rendimento annuo composto presunto del 10%" per ogni anno in cui tali azioni sono in circolazione dalla data di chiusura, meno qualsiasi importo ricevuto dagli investitori.

Questo term sheet ha ulteriormente specificato cosa significa un'IPO qualificata per gli investitori del round B+ di Bitmain, affermando:

"Un'IPO qualificata è definita come un'offerta pubblica sottoscritta di azioni ordinarie della Società a un prezzo di offerta pubblica per azione (prima delle commissioni e delle spese di sottoscrizione) che attribuisce alla Società un valore di almeno 18 miliardi di dollari USA in un'offerta non inferiore a 500 milioni di dollari)."

Sebbene l'importo di denaro che Bitmain intendeva raccogliere dall'IPO fosse stato censurato anche dal prospetto HKEx, i documenti ottenuti da CoinDesk la scorsa estate indicavano che i proventi sarebbero stati fino a 18 miliardi di dollaricon una capitalizzazione di mercato compresa tra 40 e 50 miliardi di dollari.

Immagine del co-fondatore di Bitmain Jihan Wu tramite l'archivio CoinDesk