Заявка на IPO гіганта Крипто Bitmain офіційно закінчилася

Заявка Maker обладнання для майнінгу Криптовалюта Bitmain на первинне публічне розміщення акцій (IPO) на Гонконгській фондовій біржі (HKEX) офіційно втратила чинність, тобто найближчим часом така транзакція не відбудеться.

Згідно з ан оновлення на веб-сайті HKEX справу Bitmain було переміщено до групи «неактивних» заявок і тепер позначено як втратив чинність через шість місяців після того, як компанія подала проспект 26 вересня.

Якщо вона все ще бажає продовжити лістинг, Bitmain може повторно подати заявку, але компанія повинна буде надати додаткові фінансові документи, окрім тих, що були включені в початкову заявку.

За словами а правило лістингу від HKEX, «останній фінансовий період, про який звітують бухгалтери для нового заявника, не повинен закінчитися більше ніж через шість місяців з дати документів про перелік». Однак остання публічна заявка від Bitmain охоплює лише період, що закінчився 30 червня 2018 року, тобто майже дев’ять місяців тому.

Додаток привернув широку увагу восени минулого року як Bitmain розкрито карколомне зростання прибутку за останні кілька років. Наприклад, лише за перше півріччя 2018 року гірничодобувний гігант отримав чистий прибуток у розмірі майже 1 мільярда доларів США після того, як за весь 2017 рік він отримав понад 1 мільярд доларів.

Незважаючи на таке стрімке зростання прибутку, що відображало стрімке зростання ринку Криптовалюта у 2017 році, HKEX був вагаючись схвалити заявки від Bitmain та її конкурентів у майнінгу Canaan Creative та Ebang через нестабільність галузі.

Дійсно, відповідно до падіння ринку в 2018 році Bitmain постраждав втрата близько 500 мільйонів доларів у третьому кварталі минулого року.

На даний момент незрозуміло, чи планує Bitmain ще одну спробу найближчим часом вийти на біржу. Компанія опубліковано оголошення у вівторок про те, що:

«Програма Bitmain для лістингу на HKex у вересні 2018 року досягла свого 6-місячного терміну дії... Ми відновимо роботу над лістингом у відповідний час у майбутньому».

У цьому ж оголошенні компанія також підтвердила, що її співзасновники Джихан Ву та Мікрі Чжан пішли з посади співвиконавчих директорів. Хайчао Ван, який раніше був директором із розробки продуктів у Bitmain, був офіційно призначений генеральним директором Bitmain через кілька місяців після новин. звіт сказав, що готується зміна керівництва.

Але якщо вона не знайде іншого способу вийти на біржу, компанія може опинитися на гачку, щоб виплатити понад 700 мільйонів доларів своїм інвесторам венчурного капіталу.

700 мільйонів доларів, які можна викупити

Станом на 30 червня 2018 року на балансі Bitmain було зобов’язання в розмірі 715 мільйонів доларів США, позначене як «оборотні, конвертовані та привілейовані акції», що стало результатом закритих раундів фінансування серії A та серії B за останні два роки. Ця сума становила майже половину загальних зобов'язань компанії на той час.

Відповідно до проспекту IPO компанії, умови Bitmain, погоджені з цими інвесторами, включали положення про викуп, яке дає акціонерам право вимагати від Bitmain викупити або викупити всі або частину їхніх акцій, якщо відбудеться ONE з двох Заходи .

ONE з таких ситуацій є «ані кваліфікований [ВИДАЛЕНО] і кваліфікований торговий продаж, визначений в умовах, не відбувся до п’ятої річниці з дати випуску привілейованих акцій», – йдеться в документі. Іншим є виникнення порушення компанією або її контрольними акціонерами, яке має «суттєвий несприятливий вплив» на загальний бізнес фірми та «не було виправлено протягом 30 днів, як визначено в умовах».

Ширлі Вонг, партнер юридичної фірми Baker McKenzie FenXun, яка має досвід роботи на Ринки боргового капіталу, сказала, що такі положення про викуп є звичайним і типовим способом захисту інвесторів, і для інвесторів не є чимось незвичним ініціювати процедуру викупу. Але умови, за яких можна реалізувати права викупу, відрізняються від угоди до угоди, додала вона.

Хоча незрозуміло, який саме тип події було вилучено з уривка в проспекті Bitmain, підказку можна знайти в описі умов раунду B+ Bitmain, у якому фірма залучила 440 мільйонів доларів.

Відповідно до копії цього документа, отриманої CoinDesk, інвестори мають право викупити всі або частину привілейованих акцій B+ у будь-який час після того, як:

«i) 5 років із дати закриття (якщо немає кваліфікованого IPO), або ii) у разі будь-якого порушення будь-якою компанією Групи або будь-якими сторонами-засновниками умов документів угоди у зв’язку з угодами, передбаченими цим документом, що спричиняє суттєвий негативний вплив і не виправляється протягом 30 днів». [Виділено]

За таких умов інвестори серії B+ можуть вимагати від Bitmain викупу акцій у сумі, що дорівнює ціні покупки плюс «усі оголошені та невиплачені дивіденди» та «передбачуваний 10% складений» річний прибуток за кожен рік, коли такі акції знаходяться в обігу з дати закриття, мінус будь-яка сума, отримана інвесторами.

Цей аркуш умов додатково визначає, що означає кваліфіковане IPO для інвесторів B+ раунду Bitmain, зазначаючи:

«Кваліфіковане IPO визначається як гарантоване публічне розміщення звичайних акцій Компанії за ціною публічного розміщення за акцію (без урахування комісійних і витрат на андеррайтинг), що оцінює Компанію щонайменше в 18 мільярдів доларів США в пропозиції не менше ніж у 500 мільйонів доларів США».

Хоча суму грошей, яку Bitmain збирався отримати від IPO, також було видалено з проспекту емісії HKEx, документи, отримані CoinDesk минулого літа, вказували на те, що виручка була б досягає 18 мільярдів доларів при ринковій капіталізації від 40 до 50 мільярдів доларів.

Зображення співзасновника Bitmain Джихана Ву через архів CoinDesk