BitMine milik Tom Lee mendorong Ethereum ke dalam backlog staking senilai $8 miliar

Lonjakan aktivitas staking dari pemegang mega-ether BitMine Immersion (BMNR) sedang membebani jaringan Ethereum, sehingga waktu tunggu untuk menjadi validator menjadi yang terpanjang sejak pertengahan 2023.

Terdapat lebih dari 2,55 juta ether (ETH) – senilai sekitar $8,3 miliar – yang saat ini menunggu untuk diaktifkan, yang berarti waktu tunggu diperkirakan lebih dari 44 hari sebelum validator baru dapat mulai memperoleh imbal hasil staking.

Itu adalah penumpukan terbesar sejak akhir Juli 2023, hanya beberapa bulan setelah Ethereum sepenuhnya mengimplementasikan mekanisme proof-of-stake dan mengaktifkan penarikan.

Jaringan Ethereum menggunakan validator untuk memproses transaksi dan mengamankan blockchain. Namun, jaringan membatasi jumlah validator baru yang dapat masuk setiap hari untuk menghindari guncangan mendadak pada stabilitas jaringan. Ketika terlalu banyak orang mencoba bergabung, kelebihan tersebut ditempatkan dalam antrean.

Di pusat lonjakan saat ini adalah BitMine, perusahaan perbendaharaan Ethereum yang dipimpin oleh Thomas Lee dari Fundstrat. Perusahaan tersebut, yang memiliki lebih dari 13 miliar dolar AS dalam bentuk ETH, mengonfirmasi minggu ini bahwa mereka telah mempertaruhkan lebih dari 1,25 juta token, lebih dari sepertiga dari kepemilikannya, sehingga menghambat masuknya validator baru.

Dengan hampir 3 juta ETH tambahan yang masih tercatat di neracanya tanpa digunakan, antrean tersebut bisa menjadi lebih panjang. Data blockchain menunjukkan bahwa BitMine telah sibuk mentransfer ratusan juta dolar ETH dalam beberapa hari terakhir, kemungkinan untuk keperluan staking.

Situasi saat ini merupakan perubahan mencolok dibandingkan beberapa bulan yang lalu. Pada bulan September dan Oktober, jaringan Ethereum adalah tersumbat ke arah yang berlawanan, dengan ribuan validator yang mencoba keluar – sebagian besar disebabkan oleh masalah infrastruktur yang memaksa penyedia staking institusional Kiln untuk merestrukturisasi jaringan validatornya – mendorong waktu tunggu hingga 46 hari saat keluar.

Backlog entri terjadi pada saat gelombang baru permintaan staking institusional mungkin akan datang.

Penerbit ETF dan pelaku besar lainnya memperhatikan dengan cermat saat regulator menetapkan batasan hukum untuk staking di AS. Pada bulan Desember, raksasa manajemen aset BlackRock mengajukan untuk ETF ether yang dipertaruhkan, mengikuti Langkah Grayscale untuk menambahkan staking ke ETF yang berfokus pada ether.

Tekanan aktivasi kemungkinan akan terus berlanjut," kata Josh Deems, kepala pendapatan di Figment, penyedia staking crypto institusional. "Banyak ETP [exchange-traded products] yang disetujui dan surat berharga negara belum sepenuhnya mengaktifkan staking, dan kendaraan ini secara kolektif memegang sekitar 10% dari suplai beredar Ethereum,

Kebuntuan ini juga dapat mempersulit manajemen aset bagi para pemain besar tersebut, yang berujung pada kehilangan pendapatan lebih dari satu bulan dari hasil staking saat menunggu antrean.

Baca selengkapnya: Staking menjadi arus utama: seperti apa 2026 bagi para investor ether