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La DeFi peut exacerber la volatilité sans même éviter les intermédiaires, selon les rapports de la BRI
Le groupe de banques centrales continue son pessimisme, alors que les innovations Crypto cherchent à rendre les Marchés financiers plus efficaces.
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La Finance décentralisée (DeFi) pourrait conduire à des Marchés financiers plus instables et pourrait même ne pas résoudre les problèmes de domination des grands intermédiaires, selon deux documents publiés vendredi par la Banque des règlements internationaux (BRI).
Les documents mettent un frein aux projets d'automatisation complète du trading - et aux propositions visant à utiliser les nouvelles Technologies pour éliminer les intermédiaires, y compris ONE proposée par Sam Bankman-Fried de FTX avant son l'échange de Crypto s'est effondré.
La Suite Ci-Dessous
Les régulateurs souhaitent des Marchés financiers capables d'amortir les chocs, par exemple en proposant une forme d'assurance en cas de flambée des prix de l'énergie. article d'Alfred Lehar de l'Université de Calgaryet Christine Parlour de l'Université de Californie à Berkeley ont déclaré que la DeFi pourrait avoir l'effet inverse car les prêts liquidés dépriment encore plus les prix des garanties.
« Cette contagion à d'autres plateformes d'échange entraîne des boucles de rétroaction négatives », ont déclaré Leharof et Parlour, après avoir étudié le comportement d' Aave et de Compound, deux protocoles majeurs de la DeFi. « Nos résultats illustrent une nouvelle forme de fragilité systémique découlant des prêts garantis dans le cadre de l'architecture DeFi. »
Bien que ces plateformes soient différentes du plan FTX, qui étaitretiré le jour où la bourse a déposé une demande de protection contre la failliteLa proposition de Bankman-Fried « liquiderait immédiatement les garanties par le biais d’ordres à cours limité », ont déclaré les auteurs.
Une étude distincte de la BRI, également publiée vendredi, a révélé que la DeFi pourrait réduire le coût des transactions financières, mais ne résout T complètement les problèmes des intermédiaires centralisés qui facturent trop cher leurs services et peut également contourner les contrôles.
« La conception actuelle des applications DeFi génère des défis redoutables pour l'application des lois fiscales, aggrave les problèmes de blanchiment d'argent et d'autres types de malversations financières », a déclaréIgor Makarovde la London School of Economics et Antoinette Schoar de la Sloan School of Management du MIT dans un article produit pour la BRI.
« Les forces économiques qui permettent aux intermédiaires de détenir un pouvoir de marché dans la Finance traditionnelle pourraient encore exister dans le monde de la DeFi », ont ajouté Makarov et Schoar, citant les exemples d’oracles – les liens entre les contrats intelligents et le monde réel, qui pourraient être persuadés de s’entendre et de falsifier des données sans les incitations appropriées.
Il est dans l’intérêt des États-Unis de « définir des normes qui protègent les consommateurs et maintiennent la transparence, la responsabilité et la stabilité du système », mais d’autres juridictions doivent jouer le jeu pour empêcher les entreprises de se déplacer vers le pays le plus favorable, ont déclaré Makarov et Schoar.
Sans règles appropriées, les régulateurs devront dépendre de « la bonne volonté et de la coopération volontaire », ont-ils ajouté, ou bien les pays pourraient chacun gérer leurs propres versions de la blockchain.
Les responsables de la BRI, un groupement de banques centrales du monde entier, ont précédemment qualifié la DeFi de «illusion« Dans lequel les individus peuvent en réalité exercer un contrôle significatif. » Cela bouleverse également les normes réglementaires traditionnelles qui imposent des obligations à un acteur centralisé comme un courtier ou une banque.
Sur le même sujet : Les régulateurs internationaux peinent à superviser la DeFi
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Le conseiller de la Maison Blanche Patrick Witt : Davos 2026 a été un « tournant » pour la normalisation mondiale de la crypto
Le conseiller cryptographique de la Maison Blanche, Patrick Witt, a déclaré que les stablecoins représentent la « drogue d'entrée » de la finance mondiale et que Washington s'efforce rapidement d'apporter une clarté réglementaire.
What to know:
Le Contexte : Le Directeur exécutif du Conseil présidentiel des conseillers pour les actifs numériques s'est entretenu avec CoinDesk, où il a déclaré que le récent Forum économique mondial de Davos avait servi de plateforme à l'administration Trump pour manifester son engagement à normaliser les actifs numériques en tant que classe d'actifs permanente. Il a déclaré :
- L'administration vise à trouver un équilibre entre les acteurs financiers traditionnels et les nouveaux entrants du secteur crypto à travers une "symbiose" où ils peuvent coexister et concurrencer.
- Les consommateurs bénéficient de cette concurrence, positionnant l'administration actuelle fermement du côté de l'innovation technologique.
- Le Président a réitéré lors de l'événement son engagement à établir les États-Unis comme la "capitale incontestée de la crypto-monnaie dans le monde".
Dernières évolutions : Le mouvement réglementaire s'accélère à Washington avec des révisions clés en comité prévues pour une législation majeure sur les actifs numériques.
- Le comité de l'agriculture du Sénat doit examiner sa partie du projet de loi sur la structure du marché le jeudi 29 janvier à 10h30.
- Le Comité bancaire du Sénat a reporté son examen, nécessitant une médiation supplémentaire sur des questions telles que les récompenses en stablecoins et l’éthique.
- Witt a exprimé sa confiance qu'en dépit de ces retards, la législation sera finalement réconciliée et présentée au Sénat.
Lire entre les lignes : Les stablecoins agissent comme une « porte d'entrée » pour les leaders mondiaux des affaires qui commencent à saisir le potentiel de la technologie — ainsi que sa menace.
- Witt a observé un cycle dans lequel les acteurs traditionnels passent d’un manque de compréhension à la peur, puis enfin à l’intégration de la crypto dans leurs propres offres de produits.
- Alors que certains républicains du Sénat s'inquiètent du risque que les stablecoins provoquent un retrait massif des dépôts des banques communautaires, Witt estime qu'une « transition en douceur » vers ces technologies futures est possible grâce à la patience et à la coopération.
- « Les consommateurs gagnent lorsqu’il y a du choix », a-t-il déclaré, tout en reconnaissant les préoccupations des républicains du Sénat concernant les banques communautaires et la stabilité financière. L’administration, a-t-il suggéré, perçoit la convergence entre la cryptomonnaie et la finance traditionnelle comme inévitable, mais souhaite que la transition soit fluide plutôt que déstabilisante pour toutes les parties.
- Les régulateurs américains ont l'intention de diriger la conversation réglementaire mondiale, même si le processus législatif national aboutit à des règles « directionnellement exactes » mais imparfaites.
Ce qui suit : Une fois que le projet de loi principal sur la structure du marché sera adopté, l'administration prévoit de s'orienter vers un important ensemble de mesures fiscales concernant la cryptomonnaie.
- Witt a suggéré qu’il reste encore une fenêtre d’opportunité pour adopter une législation supplémentaire sur les actifs numériques cette année avant que les élections de mi-mandat ne dominent le calendrier du Congrès.
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