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Standard Chartered déclare que les banques régionales américaines sont les plus à risque dans le déplacement de 500 milliards de dollars vers les stablecoins
Le retard de la législation sur la structure du marché met en lumière une menace croissante pour les prêteurs nationaux alors que les dollars numériques commencent à cannibaliser les dépôts bancaires traditionnels.
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Ce qu'il:
- Standard Chartered a averti que les banques régionales américaines sont les plus exposées à la perturbation des stablecoins en raison de leur forte dépendance à la marge nette d'intérêt (NIM) pour leurs revenus.
- La banque a projeté qu’un tiers du marché croissant des stablecoins proviendra des dépôts bancaires des marchés développés, totalisant une sortie estimée à 500 milliards de dollars d’ici 2028.
- Un blocage législatif concernant la possibilité pour les fournisseurs de stablecoins de verser des intérêts freine la législation sur la structure du marché, bien que Standard Chartered prévoit toujours une adoption en mars.
Le goulet d'étranglement réglementaire à Washington masque une menace de plusieurs milliers de milliards de dollars pour le cœur bancaire américain. La montée des stablecoins dépasse les marchés émergents pour devenir une menace directe pour les bilans nationaux, a déclaré la banque d'investissement Standard Chartered dans un rapport publié mardi.
Le principal risque pour les prêteurs américains est l’érosion de la marge nette d’intérêt (NIM), selon Geoff Kendrick, responsable de la recherche sur les actifs numériques chez Standard Chartered. Il a identifié la NIM comme la vulnérabilité la plus critique, car elle est alimentée par les dépôts mêmes qui sont désormais détournés par les actifs numériques.
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Le NIM est un indicateur clé de la rentabilité bancaire qui mesure l'écart entre les intérêts gagnés sur les actifs et les intérêts versés aux déposants.
L’analyse de la banque montre que les banques régionales américaines sont nettement plus exposées que les géants diversifiés ou les sociétés d’investissement. Parce que les banques régionales dépendent davantage des revenus d’intérêts, la perte de dépôts de détail stables au profit des stablecoins affecte plus durement leurs résultats financiers.
"Nous constatons que les banques régionales américaines sont plus exposées selon cette mesure que les banques diversifiées et les banques d’investissement, qui sont les moins exposées," a écrit Kendrick.
Servant souvent de principaux rails de paiement et d'outils de règlement transfrontalier de l'économie crypto, les stablecoins sont des actifs numériques adossés à des réserves stables telles que les monnaies fiat ou l'or. Le secteur est dominé par l'USDT de Tether, suivi de l'USDC de Circle.
Tether est en train de réaliser son entrer sur le marché intérieur américain avec USAT, un token adossé au dollar émis par Anchorage Digital Bank, a déclaré la société mardi.
L'analyse de Standard Chartered a modélisé un sombre avenir pour la rétention des dépôts traditionnels. Bien que les émetteurs puissent théoriquement atténuer ce phénomène en détenant des réserves dans les banques qu'ils perturbent, les leaders du secteur, Tether et Circle (CRCL), détiennent respectivement seulement 0,02 % et 14,5 % de leurs réserves en dépôts bancaires.
Avec une capitalisation boursière projetée des stablecoins de 2 000 milliards de dollars d'ici 2028, la banque a estimé que 500 milliards de dollars quitteront les banques des marchés développés au cours des trois prochaines années.
Le catalyseur de ce changement est la législation sur la structure du marché, actuellement bloqué au Sénat. Le point de friction concerne le rendement : le dernier projet interdit aux émetteurs de stablecoins de verser des intérêts, une disposition soutenue par les grandes banques mais que des leaders de la cryptosphère comme Coinbase (COIN) craignent de voir freiner l'industrie. Malgré l'impasse actuelle, Standard Chartered anticipe que le projet de loi sera adopté d'ici la fin du premier trimestre 2026.
Lire la suite : Les stablecoins et l’auto-garde stimulent l’essor des néobanques crypto
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