Secondo i report della BIS, la DeFi può esacerbare la volatilità senza nemmeno evitare gli intermediari

Secondo due documenti pubblicati venerdì dalla Banca dei regolamenti internazionali (BRI), la Finanza decentralizzata (DeFi) potrebbe rendere i Mercati finanziari più instabili e potrebbe addirittura non risolvere i problemi legati al predominio dei grandi intermediari.

I documenti mettono un freno ai piani per rendere il trading completamente automatizzato e alle proposte di utilizzare nuove Tecnologie per eliminare l'intermediario, tra cui ONE proposta di Sam Bankman-Fried di FTX prima del suo crollo dello scambio Cripto.

I regolatori vogliono vedere Mercati finanziari che attutiscano gli shock, ad esempio offrendo una forma di assicurazione in caso di picco nei prezzi dell'energia. Ma, un articolo di Alfred Lehar dell'Università di Calgarye Christine Parlour dell'Università della California a Berkeley hanno affermato che la DeFi potrebbe avere l'effetto opposto perché i prestiti liquidati abbassano ulteriormente i prezzi delle garanzie.

"Questo contagio ad altri exchange porta a cicli di feedback negativi", hanno affermato Leharof e Parlour, dopo aver studiato il comportamento su Aave e Compound, due importanti protocolli DeFi. "I nostri risultati illustrano una nuova forma di fragilità sistemica derivante dai prestiti garantiti nell'ambito dell'architettura DeFi".

Sebbene tali piattaforme siano diverse dal piano FTX, che eraritirato il giorno in cui la borsa ha presentato istanza di protezione fallimentare, La proposta di Bankman-Fried “liquiderebbe immediatamente le garanzie attraverso ordini limite”, hanno affermato gli autori.

Un altro studio della BIS, anch'esso pubblicato venerdì, ha rilevato che la DeFi potrebbe ridurre i costi delle transazioni finanziarie, ma T risolve del tutto i problemi degli intermediari centralizzati che applicano prezzi eccessivi per i servizi e possono anche eludere i controlli.

"L'attuale progettazione delle applicazioni DeFi genera sfide formidabili per l'applicazione delle imposte, aggrava i problemi di riciclaggio di denaro e altri tipi di illeciti finanziari", ha affermatoIgor Makarovdella London School of Economics e Antoinette Schoar della Sloan School of Management del MIT in un documento prodotto per la BRI.

“Le forze economiche che consentono agli intermediari di detenere potere di mercato nella Finanza tradizionale potrebbero ancora esistere nel mondo DeFi”, hanno aggiunto Makarov e Schoar, citando gli esempi degli oracoli, i collegamenti tra contratti intelligenti e mondo reale, che potrebbero essere persuasi a colludere e falsificare i dati senza gli incentivi adeguati.

È nell’interesse degli Stati Uniti “stabilire standard che proteggano i consumatori e mantengano la trasparenza, la responsabilità e la stabilità del sistema”, ma altre giurisdizioni devono collaborare per impedire alle aziende di trasferirsi nel paese più favorevole, hanno affermato Makarov e Schoar.

Senza regole adeguate, gli enti regolatori saranno costretti a dipendere “dalla buona volontà e dalla cooperazione volontaria”, hanno aggiunto, oppure i paesi potrebbero gestire ciascuno la propria versione della blockchain.

I funzionari della BIS, un raggruppamento delle banche centrali mondiali, hanno precedentemente liquidato la DeFi come una “illusione" in cui gli individui in realtà possono esercitare un controllo significativo. Inoltre, capovolge le norme regolamentari tradizionali in cui gli obblighi sono imposti a un attore centralizzato come un broker o una banca.

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