DeFi pode exacerbar a volatilidade sem nem mesmo evitar intermediários, dizem relatórios do BIS

As Finanças descentralizadas (DeFi) podem levar a Mercados financeiros mais instáveis ​​e podem nem mesmo resolver os problemas de domínio de grandes intermediários, disseram dois artigos publicados na sexta-feira pelo Banco de Compensações Internacionais (BIS).

Os documentos prejudicaram os planos para que as negociações se tornassem totalmente automatizadas – e as propostas para usar novas Tecnologia para eliminar o intermediário, incluindo uma proposta por Sam Bankman-Fried, da FTX, antes de sua troca de Cripto entrou em colapso.

Os reguladores querem ver Mercados financeiros que amortecem choques – por exemplo, oferecendo uma forma de seguro se houver um pico nos preços da energia. Mas, um artigo de Alfred Lehar da Universidade de Calgarye Christine Parlour, da Universidade da Califórnia em Berkeley, disseram que o DeFi pode ter o efeito oposto porque os empréstimos liquidados reduzem ainda mais os preços das garantias.

“Esse contágio para outras exchanges leva a loops de feedback negativo”, disseram Leharof e Parlour, após estudar o comportamento em Aave e Compound, dois grandes protocolos DeFi. “Nossas descobertas ilustram uma nova forma de fragilidade sistêmica decorrente de empréstimos colateralizados sob a arquitetura DeFi.”

Embora essas plataformas sejam diferentes do plano FTX, que eraretirado no dia em que a bolsa entrou com pedido de proteção contra falência, a proposta de Bankman-Fried “liquidaria imediatamente as garantias por meio de ordens de limite”, disseram os autores.

Um estudo separado do BIS, também publicado na sexta-feira, descobriu que o DeFi pode reduzir o custo das transações financeiras, mas T resolve totalmente os problemas de intermediários centralizados que cobram demais pelos serviços e também pode burlar verificações.

“O design atual dos aplicativos DeFi gera desafios formidáveis para a execução de impostos, agrava os problemas de lavagem de dinheiro e outros tipos de irregularidades financeiras”, disseIgor Makarovda London School of Economics e Antoinette Schoar da Sloan School of Management do MIT em um artigo produzido para o BIS.

“As forças econômicas que permitem que intermediários detenham poder de mercado nas Finanças tradicionais ainda podem existir no mundo DeFi”, acrescentaram Makarov e Schoar, citando os exemplos de oráculos – os elos entre contratos inteligentes e o mundo real, que podem ser persuadidos a conspirar e falsificar dados sem os incentivos adequados.

É do interesse dos EUA “estabelecer padrões que protejam os consumidores e mantenham a transparência, a responsabilidade e a estabilidade do sistema”, mas outras jurisdições precisam colaborar para impedir que os negócios se mudem para o país mais favorável, disseram Makarov e Schoar.

Sem regras adequadas, os reguladores ficarão dependendo de “boa vontade e cooperação voluntária”, acrescentaram, ou cada país poderá executar suas próprias versões do blockchain.

Funcionários do BIS, um grupo de bancos centrais do mundo, já rejeitaram o DeFi como um “ilusão” em que indivíduos na realidade podem exercer controle significativo. Também anula normas regulatórias tradicionais em que obrigações são colocadas em um ator centralizado como um corretor ou banco.

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