DeFi puede exacerbar la volatilidad sin siquiera evitar a los intermediarios, según informes del BIS

Las Finanzas descentralizadas (DeFi) podrían generar Mercados financieros más inestables y tal vez ni siquiera solucionen los problemas de dominio de los grandes intermediarios, según dos documentos publicados el viernes por el Banco de Pagos Internacionales (BPI).

Los documentos ponen freno a los planes para que el comercio se automatice por completo y a las propuestas de utilizar nueva Tecnología para eliminar al intermediario, incluida una propuesta por Sam Bankman-Fried de FTX antes de su el intercambio de Cripto colapsó.

Los reguladores quieren ver Mercados financieros que amortigüen los shocks, por ejemplo, ofreciendo algún tipo de seguro si hay un aumento repentino en los precios de la energía. Pero, un artículo de Alfred Leharof de la Universidad de CalgaryY Christine Parlour, de la Universidad de California en Berkeley, dijo que DeFi podría tener el efecto contrario porque los préstamos liquidados deprimen aún más los precios de las garantías.

“Este contagio a otras plataformas de intercambio genera ciclos de retroalimentación negativos”, afirmaron Leharof y Parlour tras estudiar el comportamiento en Aave y Compound, dos importantes protocolos DeFi. “Nuestros hallazgos ilustran una nueva forma de fragilidad sistémica derivada de los préstamos con garantía en la arquitectura DeFi”.

Si bien esas plataformas son diferentes del plan FTX, que fueretirado el día en que la bolsa solicitó protección por quiebraLa propuesta de Bankman-Fried “liquidaría inmediatamente las garantías mediante órdenes limitadas”, dijeron los autores.

Un estudio separado del BIS también publicado el viernes encontró que DeFi podría reducir el costo de las transacciones financieras, pero no soluciona por completo los problemas de los intermediarios centralizados que cobran de más por los servicios y también pueden eludir los controles.

“El diseño actual de las aplicaciones DeFi genera enormes desafíos para la aplicación de impuestos, agrava los problemas de lavado de dinero y otros tipos de malversación financiera”, dijoÍgor Makarovde la London School of Economics y Antoinette Schoar de la Sloan School of Management del MIT en un artículo producido para el BIS.

“Las fuerzas económicas que permiten a los intermediarios tener poder de mercado en las Finanzas tradicionales aún podrían existir en el mundo DeFi”, agregaron Makarov y Schoar, citando los ejemplos de los oráculos: los vínculos entre los contratos inteligentes y el mundo real, que podrían ser persuadidos a coludir y falsificar datos sin los incentivos adecuados.

A Estados Unidos le interesa “establecer normas que protejan a los consumidores y mantengan la transparencia, la responsabilidad y la estabilidad del sistema”, pero otras jurisdicciones deben cooperar para impedir que las empresas se trasladen al país más favorable, dijeron Makarov y Schoar.

Sin reglas adecuadas, los reguladores quedarán dependiendo de la “buena voluntad y la cooperación voluntaria”, agregaron, o cada país podría ejecutar su propia versión de la cadena de bloques.

Los funcionarios del BIS, una agrupación de los bancos centrales del mundo, han descartado anteriormente DeFi como una “espejismoEn la que los individuos pueden ejercer un control significativo. También revierte las normas regulatorias tradicionales, que imponen obligaciones a un actor centralizado, como un corredor de bolsa o un banco.

Sigue leyendo: Los reguladores internacionales luchan por supervisar las DeFi