Gestionnaires d'actifs : la blockchain peut moderniser vos opérations et revitaliser votre gamme de produits

En tant que conseiller à la fois pour les institutions financières traditionnelles et les entreprises natives de la cryptomonnaie, une tendance qui me passionne particulièrement est le potentiel de la blockchain et de la tokenisation pour aider les gestionnaires d'actifs à répondre aux attentes de la prochaine génération d'investisseurs.

Ces institutions financières s’enorgueillissent de leur capacité à naviguer dans la complexité et à poursuivre des stratégies innovantes. Elles gèrent des milliers de milliards dans les domaines du capital-investissement, du crédit, du capital-risque et des actifs réels. Toutefois, malgré toute leur sophistication en matière de construction de portefeuilles, beaucoup continuent de s’appuyer sur une infrastructure davantage adaptée à l’époque du fax.

Les registres des investisseurs sont conservés dans des feuilles de calcul. Les appels de capitaux sont envoyés par email. Les calculs de cascade sont effectués manuellement. Les investisseurs institutionnels reçoivent des rapports trimestriels en PDF, sans autres informations. L'infrastructure technologique de ces entreprises est fragile, opaque et nécessite depuis longtemps une mise à niveau majeure.

La blockchain n’est pas une simple tangente spéculative ; elle constitue un système d’exploitation financier moderne. Pour les gestionnaires d’actifs, elle offre non seulement l’opportunité de moderniser l’administration et les opérations des fonds, mais également de débloquer de nouvelles perspectives en matière d’offres de produits afin de mieux servir leur clientèle actuelle et future.

Modernisation de l'infrastructure des fonds

La société d'investissement moyenne s'appuie encore sur un réseau complexe d’administrateurs, de dépositaires et d’agents de transfert, chacun opérant à partir de ses propres systèmes et procédant à la réconciliation des registres manuellement à chaque étape du cycle de vie d’un fonds : création, mise en place, levée de fonds et intégration, opérations, négociation et liquidité, ainsi que clôture. En raison du caractère manuel et spécifique de ce processus, des erreurs surviennent, des retards sont fréquents et la transparence demeure faible, tandis que les coûts de conformité et d’administration continuent d’augmenter.

La blockchain et la tokenisation résolvent ces inefficacités en standardisant les flux de travail entre plusieurs participants. Un registre permissionné, partagé entre les GPs, LPs, administrateurs de fonds, agents de transfert, auditeurs, et autres, peut devenir la source unique de vérité pour les comptes des investisseurs, les flux de capitaux et l’historique des transactions. Plutôt que des systèmes fragmentés, des informations cloisonnées et des rapprochements hebdomadaires, tous opèrent à partir des mêmes données, mises à jour et visibles en temps réel.

Les contrats intelligents peuvent automatiser les appels de capitaux, les distributions, ainsi que la logique complexe des cascades de paiements, garantissant que les paiements corrects soient effectués aux bonnes contreparties de manière instantanée et transparente. Par ailleurs, la tokenisation et l'interopérabilité des différents types d'actifs permettent un règlement automatisé et immédiat. Fini les PDF, les délais de virement et les erreurs humaines.

Ce ne sont pas des gadgets – ce sont des améliorations opérationnelles. Les investisseurs peuvent détenir des parts de fonds numériques, régler les rachats en stablecoins et suivre l'accumulation des rendements en temps réel. En matière de gestion de trésorerie, c'est une révolution. Pour les équipes opérationnelles, cela se traduit par moins de goulots d'étranglement et des pistes d'audit plus claires.

La blockchain et la tokenisation ne se limitent pas à la liquidité, mais représentent une opportunité de remplacer un ensemble disparate et peu efficace de systèmes par une base rationalisée et programmable pour les opérations des fonds.

La prochaine génération de véhicules d’investissement

Si la blockchain modernise déjà l'infrastructure des fonds, la prochaine frontière est encore plus prometteuse : utiliser cette technologie pour créer des produits jusqu'alors inexistants.

Commencez par le crédit privé tokenisé. Regardez simplement àLe fonds de crédit privé tokenisé d’Apollo, qui a transféré plus de 100 millions de dollars en chaîne et existe simultanément sur plusieurs blockchains, ce qui le rend interopérable avec les systèmes de garde numérique. Ou encore, Franklin Templeton’sPlateforme Benji, où les fonds monétaires tokenisés résident sur de nombreuses blockchains, permettant à leurs investisseurs de transférer des parts de pair à pair avec des stablecoins, de générer un rendement intrajournalier à la seconde près et d’accéder à la liquidité des marchés monétaires tokenisés. Par ailleurs, le fonds monétaire institutionnel tokenisé de BlackRock a déjà dépassé 2,5 milliards de dollars d’actifs sous gestion un an après son lancement.

Ces produits offrent bien plus que des améliorations opérationnelles ; ils permettent une propriété fractionnée, une liquidité secondaire, ainsi qu’un véhicule d’investissement considérablement plus accessible pour les investisseurs souhaitant s’exposer à ces produits sans l’engagement inhérent à une structure traditionnelle de commanditaire.

Les entreprises les plus avant-gardistes vont encore plus loin : elles développent des types entièrement nouveaux de produits on-chain. Prenons l'exemple des coffres de rendement on-chain, une primitive relativement récente dans le domaine de la cryptomonnaie, qui fonctionnent comme une stratégie d'investissement auto-exécutée.

Des entreprises telles queVeda LabsNous sommes à la pointe des contrats intelligents qui mettent en jeu des actifs tokenisés, vendent des options couvertes, prêtent aux protocoles ou réalisent des arbitrages de taux à travers la DeFi, permettant ainsi à des institutions telles que les gestionnaires d'actifs de proposer des stratégies d’investissement en marque blanche, automatisant l'exécution tout en intégrant directement dans le protocole la conformité et la logique des frais. Plus besoin de feuilles de calcul ni d'intermédiaires, uniquement des produits d’investissement modulaires et audités, conçus pour les allocateurs natifs du numérique. Plutôt que de s'appuyer sur des calculs de VAN opaques, les rendements peuvent être vérifiés directement sur la blockchain.

En termes simples : il s'agit d'une nouvelle catégorie de produit d'investissement. Plus transparent qu'un ETF, plus automatisé qu'un fonds spéculatif, et infiniment plus programmable que tout autre véhicule d'investissement traditionnel.

Le moment de construire est venu.

Les gestionnaires d'actifs n'ont pas besoin d'abandonner leurs compétences clés. Cependant, ils doivent moderniser leurs méthodes et leur offre de services.

La blockchain ne constitue pas une menace pour les marchés privés ; elle représente plutôt l’amélioration que ces marchés attendaient. C’est une solution permettant de simplifier la complexité des opérations back-office, de réduire les risques opérationnels et d’offrir aux clients des produits plus rapides, plus intelligents et plus performants.

Les outils sont prêts. L'infrastructure est opérationnelle. Et les premiers acteurs ont déjà démontré ce qui est possible. Les gestionnaires d'actifs qui ignorent cette innovation risquent d'être laissés pour compte – car tandis que certains envoient encore des appels de fonds par e-mail, la prochaine génération de plateformes d'investissement est déjà en cours de construction : sur la chaîne, en temps réel, et à grande échelle.