Gestori di Asset: La Blockchain può Modernizzare le Vostre Operazioni e Rivitalizzare la Vostra Linea di Prodotti

In qualità di consulente sia per società TradFi sia per realtà native crypto, una tendenza che mi entusiasma particolarmente è il potenziale della blockchain e della tokenizzazione nel supportare i gestori patrimoniali nel servire la prossima generazione di investitori.

Queste istituzioni finanziarie si distinguono per la capacità di affrontare la complessità e adottare strategie innovative. Gestiscono trilioni di dollari in private equity, credito, venture e asset reali. Tuttavia, nonostante la loro sofisticazione nella costruzione di portafogli, molte di esse continuano a operare su infrastrutture più adatte all’era del fax.

I registri degli investitori sono conservati in fogli di calcolo. Le richieste di capitale vengono inviate via email. I calcoli della waterfall vengono eseguiti manualmente. I fondi LP ricevono report trimestrali in formato PDF e poco altro. L'infrastruttura tecnologica di queste società è fragile, opaca e necessita urgentemente di un aggiornamento significativo.

La blockchain non è una deviazione speculativa; rappresenta un sistema operativo finanziario moderno. Per i gestori di patrimoni, essa offre non solo l'opportunità di modernizzare l'amministrazione e le operazioni dei fondi, ma anche di aprire nuove frontiere nell'offerta di prodotti, al fine di servire al meglio la clientela attuale e futura.

Modernizzazione dell'Infrastruttura dei Fondi

La media delle società di investimento si affida ancora a una rete complessa di amministratori, custodi e agenti di trasferimento, ciascuno operante sui propri sistemi e riconciliando manualmente i registri in ogni fase del ciclo di vita di un fondo: dall'inizio, all’allestimento, alla raccolta fondi e onboarding, fino alle operazioni, al trading, alla gestione della liquidità e alla chiusura. Poiché gran parte di questo processo è manuale e personalizzato, si verificano errori, i ritardi sono frequenti e la trasparenza è ridotta, mentre i costi di conformità e amministrazione continuano ad aumentare.

La blockchain e la tokenizzazione risolvono queste inefficienze mediante la standardizzazione dei flussi di lavoro tra molteplici partecipanti. Un registro autorizzato, condiviso tra GP, LP, amministratori di fondi, agenti di trasferimento, revisori e altri, può diventare la fonte unica di verità per i conti degli investitori, i flussi di capitale e la cronologia delle transazioni. Al posto di sistemi frammentati, informazioni isolate e riconciliazioni settimanali, tutti operano sugli stessi dati, aggiornati e visibili in tempo reale.

I contratti intelligenti possono automatizzare le chiamate di capitale, le distribuzioni e persino la logica complessa delle cascade, garantendo che i pagamenti corretti vengano effettuati alle controparti giuste, in modo immediato e trasparente. Inoltre, la tokenizzazione e l'interoperabilità di diversi tipi di asset possono abilitare la regolamentazione automatica e istantanea. Niente più PDF, ritardi nei bonifici e errori umani.

Non si tratta di espedienti, ma di miglioramenti operativi. Gli investitori possono detenere partecipazioni in fondi digitali, liquidare i rimborsi in stablecoin e monitorare l'accumulazione dei rendimenti in tempo reale. Per la gestione della liquidità, rappresenta una svolta significativa. Per i team operativi, significa meno colli di bottiglia e tracciabilità degli audit più trasparente.

La blockchain e la tokenizzazione non riguardano solo la liquidità, ma rappresentano un'opportunità per sostituire un sistema frammentato e macchinoso con una base snella e programmabile per le operazioni dei fondi.

La Prossima Generazione di Veicoli di Investimento

Se la blockchain sta già modernizzando l'infrastruttura dei fondi, la prossima frontiera è ancora più entusiasmante: utilizzare questa tecnologia per sviluppare prodotti che prima non potevano esistere.

Iniziate con il credito privato tokenizzato. Basta osservare.Il fondo di credito privato tokenizzato di Apollo, che ha movimentato oltre 100 milioni di dollari on-chain e esiste contemporaneamente su più blockchain, rendendolo interoperabile con i sistemi di custodia digitale. Oppure, Franklin Templeton’sPiattaforma Benji, dove i fondi del mercato monetario tokenizzati esistono su numerose blockchain, consentendo ai suoi investitori di trasferire le quote peer-to-peer con stablecoin, guadagnare rendimenti intraday al secondo e accedere alla liquidità tokenizzata del mercato monetario. Nel frattempo, il fondo istituzionale del mercato monetario tokenizzato di BlackRock ha già superato i 2,5 miliardi di dollari di asset under management (AUM) un anno dopo il suo lancio.

Questi prodotti offrono più di semplici miglioramenti operativi; consentono la proprietà frazionata, la liquidità secondaria e una struttura notevolmente più accessibile per gli investitori che desiderano esposizione a tali prodotti senza l'impegno di una tradizionale struttura di Limited Partnership (LP).

Le imprese più lungimiranti stanno andando oltre: stanno creando nuovi tipi di prodotti on-chain. Prendiamo ad esempio gli on-chain yield vaults, una primitiva relativamente nuova nel settore delle criptovalute, che si configurano come una strategia di investimento autoesecutiva.

Aziende comeVeda LabsStanno sviluppando contratti intelligenti che mettono in staking asset tokenizzati, vendono covered call, prestano a protocolli o arbitrano tassi nel settore DeFi, permettendo a istituzioni come i gestori patrimoniali di offrire strategie di investimento brandizzate e white-label che automatizzano l’esecuzione inserendo direttamente nel protocollo la conformità normativa e la logica delle commissioni. Niente fogli di calcolo o intermediari, solo prodotti di investimento componibili e verificabili, costruiti per allocatori nativi digitali. Invece di affidarsi a calcoli opachi del NAV, i rendimenti possono essere verificati direttamente on-chain.

In termini semplici: si tratta di una nuova categoria di prodotto di investimento. Più trasparente di un ETF, più automatizzato di un hedge fund e infinitamente più programmabile rispetto a qualsiasi involucro finanziario tradizionale.

Il momento per costruire è adesso

I gestori di patrimoni non devono abbandonare le proprie competenze distintive. Tuttavia, è necessario modernizzare sia il modo in cui operano sia i servizi che offrono.

La blockchain non rappresenta una minaccia per i mercati privati; è l’innovazione che tali mercati attendevano. Un metodo per semplificare la complessità amministrativa, ridurre il rischio operativo e offrire ai clienti prodotti più rapidi, intelligenti e produttivi.

Gli strumenti sono pronti. L’infrastruttura è operativa. E i primi ad agire hanno già dimostrato cosa è possibile realizzare. I gestori patrimoniali che ignorano questa innovazione rischiano di rimanere indietro, perché mentre altri inviano ancora richieste di capitale via email, la prossima generazione di piattaforme di investimento si sta già costruendo: on-chain, in tempo reale e su larga scala.