L'avenir du règlement financier n'est pas plus rapide, il est fondamentalement différent

L'industrie financière aime parler de rapidité. Paiements en temps réel. Règlement instantané. ACH le jour même. Mais accélérer une calèche tirée par des chevaux ne la transforme pas en voiture. Le problème du règlement financier traditionnel est qu'il a été conçu pour un monde qui n'existe plus.

Le problème irrémédiable

L'infrastructure financière traditionnelle est un assemblage hétéroclite de systèmes de traitement par lots, de relations bancaires correspondantes et de bases de données cloisonnées qui étaient à la pointe de la technologie à l'époque où les machines de téléscripteur dominaient le monde. Même les systèmes de paiement "en temps réel" d'aujourd'hui sont largement illusoires. Ce ne sont que des messages plus rapides superposés à la même architecture des années 1970. Ils nécessitent toujours une réconciliation, souffrent du risque de contrepartie et dépendent des heures d'ouverture commerciales dans des fuseaux horaires spécifiques.

Ceci est un problème de conception. Considérez ce qui se passe réellement lorsqu'une fintech promet des transferts internationaux « instantanés ». En coulisses, elle préfinance des comptes, gère des fonds flottants à travers plusieurs juridictions et espère que sa réconciliation détectera tout écart avant la fin du mois. Le client perçoit la rapidité, mais l'entreprise assume une complexité opérationnelle massive ainsi que des besoins importants en fonds de roulement.

Les anciennes infrastructures imposent une taxe sur tout

La friction liée au règlement impacte négativement chaque entreprise qui effectue des mouvements de fonds. Une plateforme de commerce électronique attendant T+2 pour les règlements par carte immobilise des fonds de roulement qui pourraient financer les stocks. Une entreprise logistique gérant des fournisseurs internationaux jongle avec des dizaines de relations bancaires simplement pour payer ses factures. Même les entreprises sophistiquées dotées de systèmes de gestion de trésorerie dépensent des millions chaque année pour l’infrastructure qui transfère la valeur entre les entités.

Cela n'est pas durable dans un monde où le commerce numérique se déroule 24 heures sur 24 et 7 jours sur 7, où les chaînes d'approvisionnement couvrent plusieurs continents et où les clients attendent une efficacité comparable à celle d'Amazon à chaque interaction. Pourquoi avons-nous la livraison le jour même le week-end pour les colis, mais pas pour les transferts financiers ?

Quels changements avec la blockchain

L'infrastructure de la blockchain publique offre quelque chose de totalement différent de l'infrastructure financière traditionnelle : une couche de règlement partagée et programmable qui fonctionne en continu, de manière transparente et sans intermédiaires. La valeur peut se déplacer extrêmement rapidement à travers une économie mondiale construite sur des rails blockchain.

Lorsque BlackRock a tokenisé son fonds monétaire BUIDL, cela a montré une reconnaissance que le trading 24/7, le règlement quasi instantané et la conformité programmable créent de véritables avantages opérationnels. Lorsque les entreprises émettent des actions tokenisées, elles créent une infrastructure de marché des capitaux plus efficace, transparente et accessible. Ces nouvelles primitives financières créent des marchés entièrement nouveaux.

Au-delà de la banque

Soyons clairs, ce ne sont pas seulement les services financiers qui sont réinventés grâce à de meilleures infrastructures de paiement. La véritable révolution apportée par les contrats intelligents est leur capacité à automatiser des flux de travail complexes impliquant plusieurs parties, qui aujourd’hui nécessitent des armées de personnel en back-office. Un fabricant peut payer automatiquement ses fournisseurs lorsque les capteurs IoT confirment la livraison et les contrôles qualité. Les transactions immobilières peuvent se régler de manière atomique, avec le paiement, le transfert de titre et les dépôts réglementaires se produisant simultanément. Les demandes d’indemnisation d’assurance peuvent déclencher des paiements instantanés lorsque les conditions paramétriques sont remplies.

Le point, encore une fois, est que la blockchain ne se contente pas de numériser la finance traditionnelle ni d'en accroître la rapidité. Des infrastructures différentes signifient que des modèles commerciaux entièrement nouveaux sont possibles.

La véritable concurrence est déjà passée à autre chose

Chaque grande banque tokenize déjà des actifs sur Ethereum. Circle déplace des milliards en USDC quotidiennement. Le stablecoin de PayPal fonctionne sur des blockchains publiques. Pourquoi certaines entreprises débattent-elles encore pour savoir si cela est « réel » ?

Ils ne saisissent pas l’essentiel. Alors que les entreprises traditionnelles optimisent leurs messages SWIFT et mettent à jour leurs systèmes bancaires centraux, un système financier parallèle complet a émergé. La travailleuse de l’économie gig à Manille ne sait pas et ne se soucie pas que son paiement en USDC ait contourné le réseau bancaire correspondant ; ce qui lui importe, c’est que l’argent arrive instantanément, afin qu’elle puisse l’utiliser immédiatement pour payer son loyer, faire des courses ou envoyer de l’argent à sa famille, le tout sans que des frais ne grignotent son salaire.

Ce qui caractérise les révolutions infrastructurelles, c’est qu’elles ne se déclarent pas. Dans cinq ans, « nous utilisons encore le système ACH » sera la nouvelle expression signifiant « nous hébergeons toujours nos propres serveurs en interne. » C’est techniquement possible, inutilement coûteux, et un signal clair que vous êtes resté à la traîne.

La mise à niveau des infrastructures de paiement a eu lieu. Elle n’a tout simplement pas encore été répartie de manière uniforme.