O Futuro da Liquidação Financeira Não é Mais Rápido, é Fundamentalmente Diferente

A indústria financeira adora falar sobre velocidade. Pagamentos em tempo real. Liquidação instantânea. ACH no mesmo dia. Mas fazer uma carruagem puxada por cavalos andar mais rápido não a transforma em um carro. O problema com a liquidação financeira tradicional é que ela foi construída para um mundo que não existe mais.

O problema irreparável

A infraestrutura financeira tradicional é um mosaico de sistemas de processamento em lote, relacionamentos bancários correspondentes e bancos de dados isolados que eram o estado da arte quando as máquinas de telex dominavam o mundo. Mesmo as atuais redes de pagamento "em tempo real" são, em grande parte, fumaça e espelhos. São apenas mensagens mais rápidas sobrepostas à mesma arquitetura da década de 1970. Ainda exigem reconciliação, sofrem com risco de contraparte e dependem do horário comercial em fusos horários específicos.

Este é um problema de design. Considere o que realmente acontece quando uma fintech promete transferências internacionais "instantâneas". Nos bastidores, elas estão pré-financiando contas, gerenciando o saldo flutuante em múltiplas jurisdições e esperando que sua reconciliação detecte quaisquer discrepâncias antes do final do mês. O cliente vê rapidez, mas a empresa arca com uma complexidade operacional enorme e requisitos significativos de capital de giro.

Infraestrutura antiga impõe um imposto sobre tudo

O atrito nas liquidações impacta negativamente todos os negócios que movimentam dinheiro. Uma plataforma de comércio eletrônico que aguarda T+2 para liquidações de cartão imobiliza capital de giro que poderia financiar o estoque. Uma empresa de logística que gerencia fornecedores internacionais administra dezenas de relacionamentos bancários apenas para pagar faturas. Mesmo empresas sofisticadas com sistemas de gestão de tesouraria gastam milhões anualmente na infraestrutura que movimenta valor entre entidades.

Isso não é sustentável em um mundo onde o comércio digital acontece 24 horas por dia, 7 dias por semana, as cadeias de suprimentos atravessam continentes e os clientes esperam eficiência semelhante à da Amazon em todas as interações. Por que temos entrega no mesmo dia durante o final de semana para pacotes, mas não para transferências financeiras?

O que muda com a blockchain

A infraestrutura de blockchain público oferece algo que está em um mundo à parte da infraestrutura financeira tradicional: uma camada de liquidação compartilhada e programável que opera de forma contínua, transparente e sem intermediários. O valor pode se mover incrivelmente rápido por uma economia global construída sobre trilhos de blockchain.

Quando a BlackRock tokenizou seu fundo de mercado monetário BUIDL, demonstrou o reconhecimento de que a negociação 24/7, a liquidação quase instantânea e a conformidade programável criam vantagens operacionais genuínas. Quando as empresas emitem ações tokenizadas, elas criam uma infraestrutura de mercado de capitais mais eficiente, transparente e acessível. Esses novos primitivos financeiros criam mercados inteiramente novos.

Além da banca

Sejamos claros que não são apenas os serviços financeiros que estão sendo reformulados por meio de melhores sistemas de pagamento. O verdadeiro desbloqueio proporcionado pelos contratos inteligentes é que eles podem automatizar fluxos de trabalho complexos envolvendo múltiplas partes, que hoje exigem exércitos de funcionários de back-office. Um fabricante pode pagar fornecedores automaticamente quando sensores de IoT confirmam a entrega e as verificações de qualidade. Transações imobiliárias podem ser liquidadas de forma atômica, com pagamento, transferência de título e registros regulatórios ocorrendo simultaneamente. Sinistros de seguros podem acionar pagamentos instantâneos quando condições paramétricas são atendidas.

O ponto, mais uma vez, é que a blockchain não apenas digitaliza as finanças tradicionais ou oferece maior velocidade. Diferentes vias significam que modelos de negócios totalmente novos são possíveis.

A verdadeira concorrência já seguiu em frente

Todos os grandes bancos já estão tokenizando ativos na Ethereum. A Circle movimenta bilhões em USDC diariamente. A stablecoin do PayPal opera em blockchains públicas. Por que algumas empresas ainda estão debatendo se isso é "real"?

Eles não estão entendendo o ponto. Enquanto as empresas tradicionais otimizam suas mensagens SWIFT e corrigem seus sistemas bancários centrais, um sistema financeiro paralelo inteiro surgiu. A trabalhadora da economia gig em Manila não sabe nem se importa que seu pagamento em USDC tenha bypassado a rede bancária correspondente; ela se importa é se o dinheiro chegou instantaneamente, para que possa usá-lo imediatamente para pagar aluguel, comprar mantimentos ou enviar para sua família, tudo isso sem taxas consumindo seu salário.

A questão sobre revoluções em infraestrutura é que elas não se anunciam por si mesmas. Em cinco anos, "ainda usamos ACH" será o novo "ainda hospedamos nossos próprios servidores internamente." Tecnicamente possível, desnecessariamente caro, e um claro sinal de que você ficou para trás.

A atualização das vias de pagamento ocorreu. Apenas ainda não foi distribuída de forma uniforme.