Bakit mukhang nagkukulang ang mga Bitcoin ETF, kahit na lumalaki ang kanilang papel: Asia Morning Briefing

Magandang Umaga, Asya. Narito ang mga balitang nag-uumapaw sa Markets:

Maligayang pagdating sa Asia Morning Briefing, isang pang-araw-araw na buod ng mga Top Stories tuwing oras ng US at isang pangkalahatang-ideya ng mga galaw at pagsusuri ng merkado. Para sa isang detalyadong pangkalahatang-ideya ng mga Markets ng US, tingnan ang Crypto Daybook Americas ng CoinDesk.

Dalawang linggo na lang ang natitira sa taon at maraming mesa sa Hong Kong ang tumatakbo nang may kaunting tauhan pagkatapos ng sesyon sa Asya noong Biyernes habang nagsisimula ang mga pista opisyal ng Pasko, ang mga Markets ng Crypto ay lumilipat mula sa momentum patungo sa scorekeeping. ONE sa mga pinakamatinding hatol sa katapusan ng taon ay galing sa Polymarket, kung saan ang mga negosyante ngayon ay nagtatalaga na lamang ng 2% na pagkakataon na malalampasan ng mga Bitcoin ETF ang rekord ng pagpasok noong nakaraang taon sa 2025.

Ang taya ay nakasalalay sa isang simpleng problema sa aritmetika. Ang mga Bitcoin ETF ay nakakuha ng $33.6B sa net inflows noong 2024. Ang bilang ngayong taon hanggang Disyembre 15, oras sa US ay malapit sa $22.5B, ayon sa SoSoValue, na nag-iiwan ng puwang na humigit-kumulang $11B at mga araw na lamang ng makabuluhang kalakalan ang natitira.

Ngunit ipinakita ng nakaraang linggo na bumabalik ang mga daloy ng ETF kahit na lumambot ang mga presyo at nahuhuli ang mga altcoin, na nagmumungkahi na habang maaaring hindi maabot ang $33.6B na target, ang istruktural na papel ng mga ETF sa pagsipsip ng panganib ay lumalakas pa rin habang nagtatapos ang taon.

Datos ng Glassnode Ipinapakita nito na ang daloy ng US spot Bitcoin ETF ay bumabalik sa positibong teritoryo kahit na bumababa ang mga presyo mula sa $94,000, kung saan ito ipinagbibili kahapon, at humina ang mga kondisyon sa spot market, kung saan ang net inflows ay bumalik sa humigit-kumulang $290 milyon sa linggo pagkatapos ng mga naunang outflows.

Kasabay nito, isinulat ni Glassnode na bumaba ang dami ng kalakalan ng ETF, na nagmumungkahi ng mas kaunting speculative churn at mas maraming allocation-driven positioning. Ang pattern na iyon ay nakakatulong na ipaliwanag kung bakit mas matatag ang Bitcoin kaysa sa CoinDesk 20, isang malawak na indeks, kung saan ang mga ETF ay lalong kumikilos bilang isang nagpapatatag na channel kapag ang panganib ay nagmumula sa mga asset na may mas mataas na beta sa halip na bilang isang sasakyan para lamang habulin ang pagtaas.

Ang $11B na agwat sa $33.6B na rekord noong nakaraang taon ay sumasalamin kung paano nagbago ang kwento ng ETF, hindi sa ito ay natigil.

Hindi tulad ng taon ng paglulunsad noong 2024, na hinimok ng nakakulong na demand at minsanang alokasyon, ang 2025 ay hinubog ng rotasyon, paglipat ng bayarin, at muling pagbabalanse na dulot ng pabagu-bagong presyo.

Maaaring naayos na ang aritmetika, ngunit ang paglampas sa isang benchmark bago matapos ang taon ay T gaanong mahalaga. Ito ay tungkol sa use case: Hindi na pinapataas ng mga ETF ang mga Crypto Prices, tulad noong inilunsad ang mga ito noong 2024.

Sa halip, sila ay lalong kumikilos bilang isang nagpapatatag na patong sa merkado, sumisipsip ng mga sell order sa panahon ng mga pullback sa halip na palakasin ang mga pagbabago-bago ng presyo. Iyan ang tanda ng mature na imprastraktura ng merkado.

Paggalaw ng Pamilihan

BTC: Ginugol ng Bitcoin ang nakaraang linggo sa pag-consolidate matapos bumagsak sa NEAR $94,000, pabalik sa hanay na $87,000 hanggang $88,000 habang mas matatag pa kaysa sa mas malawak na merkado ng Crypto .

ETH: Hindi maganda ang naging performance ng Ether sa nakalipas na linggo, patungo sa $2,950 hanggang $3,000 na saklaw habang tumitindi ang selling pressure sa mga higher beta assets at mas pumabor ang rotation sa Bitcoin.

Ginto:Umakyat ang ginto sa itaas ng $4,300 matapos ang hindi inaasahang pagliit ng Empire State Manufacturing Survey ng New York Fed noong Disyembre, na nagpalakas sa safe-haven demand kasabay ng muling pagbabalik-tanaw sa pabagu-bago ng pagmamanupaktura sa U.S.

Nikkei 225: Bumagsak ang halos lahat ng Markets sa Asya-Pasipiko noong Martes, kasunod ng pagbaba ng Wall Street habang umaalis ang mga mamumuhunan sa kalakalan ng AI sa US, kung saan bumaba ng 1.14% ang Nikkei 225 ng Japan at bumaba ng 1.05% ang Topix.

Sa ibang lugar sa Crypto:

• Itinaas ng Senado ang panukalang batas sa istruktura ng merkado ng Crypto sa susunod na taon (CoinDesk)
• Ang Bitcoin ay nakakakita ng pinakamababang antas sa mga aktibong address sa loob ng isang taon, na nagtataas ng mga bagong alalahanin tungkol sa demand para sa blockspace (Ang Bloke)