Por qué los ETF de bitcoin parecen quedarse cortos, incluso cuando su papel crece: Resumen matutino de Asia

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A solo dos semanas para finalizar el año y con muchos equipos en Hong Kong operando con personal mínimo tras la sesión asiática del viernes debido al inicio de las vacaciones navideñas, los mercados de criptomonedas están pasando de la dinámica de impulso a la de llevar cuentas. Uno de los veredictos más contundentes de fin de año es proveniente de Polymarket, donde los operadores ahora asignan solo un 2% de probabilidad de que los ETFs de bitcoin superen el récord de entradas del año pasado en 2025.

La apuesta se basa en un problema aritmético simple. Los ETFs de Bitcoin atrajeron 33.6 mil millones de dólares en flujos netos durante 2024. El conteo de este año hasta el 15 de diciembre, hora de EE. UU., se sitúa más cerca de 22.5 mil millones de dólares, según SoSoValue, dejando un déficit de aproximadamente $11 mil millones con solo días de negociación significativa restantes.

Sin embargo, la última semana ha mostrado un retorno de flujos hacia los ETF incluso cuando los precios se debilitaron y las altcoins quedaron rezagadas, lo que sugiere que, aunque el objetivo de 33,6 mil millones de dólares puede estar fuera de alcance, el papel estructural de los ETF en la absorción de riesgo sigue fortaleciéndose a medida que cierra el año.

Datos de Glassnode muestra que los flujos hacia los ETF de bitcoin al contado en EE. UU. han vuelto a terreno positivo, incluso cuando los precios retrocedieron desde los 94,000 dólares, donde se cotizaba ayer, y las condiciones del mercado al contado se debilitaron, con entradas netas que repuntaron a alrededor de 290 millones de dólares en la semana tras salidas previas.

Al mismo tiempo, Glassnode señala que los volúmenes de negociación de ETF disminuyeron, lo que sugiere una menor rotación especulativa y una mayor asignación basada en posicionamientos. Ese patrón ayuda a explicar por qué el bitcoin se ha mantenido mejor que el CoinDesk 20, un índice amplio, con los ETFs actuando cada vez más como un canal estabilizador cuando el riesgo proviene de activos de mayor beta, en lugar de como un vehículo puramente para perseguir la rentabilidad.

La brecha de 11.000 millones de dólares respecto al récord de 33.600 millones del año pasado refleja cómo ha cambiado la historia de los ETF, no que se haya estancado.

A diferencia del año de lanzamiento 2024, que estuvo impulsado por una demanda acumulada y asignaciones puntuales, 2025 ha sido moldeado por la rotación, la migración de comisiones y el rebalanceo impulsado por la volatilidad.

La aritmética puede que ya esté resuelta, pero superar un índice de referencia antes de fin de año no es tan importante. Se trata del caso de uso: los ETF ya no amplifican los precios de las criptomonedas, como lo hacían cuando se lanzaron en 2024.

En cambio, están actuando cada vez más como una capa estabilizadora en el mercado, absorbiendo las órdenes de venta durante las correcciones en lugar de amplificar las oscilaciones de precios. Esa es la señal de una infraestructura de mercado madura.

Movimiento del Mercado

BTC: Bitcoin ha pasado la última semana consolidándose tras no lograr superar los 94,000 dólares, retrocediendo hacia el rango de 87,000 a 88,000 dólares mientras se mantiene mejor que el mercado cripto en general.

ETH: Ether ha tenido un desempeño inferior durante la última semana, deslizándose hacia el rango de $2,950 a $3,000, mientras que la presión de venta en activos de mayor beta se intensificó y la rotación favoreció a bitcoin.

Oro: El oro superó los $4,300 después de que la Encuesta de Manufactura del Estado de Nueva York del Fed de Nueva York cayera inesperadamente en contracción en diciembre, lo que impulsó la demanda de refugio seguro ante el resurgimiento de la volatilidad en la manufactura estadounidense.

Nikkei 225: Los mercados de Asia-Pacífico cayeron mayormente el martes, siguiendo la caída de Wall Street mientras los inversores rotaban fuera del comercio de IA en EE.UU., con el Nikkei 225 de Japón bajando un 1.14% y el Topix descendiendo un 1.05%.

En Otros Lugares de Crypto:

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