Die Leitzinssenkung der Fed am 17. September könnte kurzfristige Nervosität auslösen, jedoch langfristig Bitcoin, Gold und Aktien kräftig beflügeln

Die Investoren zählen die Tage bis zur geldpolitischen Entscheidung der Federal Reserve am 17. September; die Märkte erwarten eine Viertelprozent-Zinssenkung, die kurzfristige Volatilität auslösen, aber potenziell langfristige Gewinne bei Risikoanlagen fördern könnte.

Der wirtschaftliche Hintergrund unterstreicht das empfindliche Gleichgewicht, das die Fed zu wahren versucht.

Laut den neuesten CPI-Bericht veröffentlicht vom US Bureau of Labor Statistics am Donnerstag, stiegen die Verbraucherpreise im August um 0,4 %, was die jährliche Verbraucherpreisrate von 2,7 % im Juli auf 2,9 % ansteigen ließ, da Kosten für Unterkunft, Lebensmittel und Benzin zulegten. Der Kern-CPI stieg ebenfalls um 0,3 % und setzte damit seinen stabilen Trend der letzten Monate fort.

Die Erzeugerpreise berichteten eine ähnliche Entwicklung: Laut dem am Mittwoch veröffentlichten neuesten PPI-Bericht sank der Gesamt-PPI-Index im August um 0,1 %, blieb jedoch 2,6 % höher als im Vorjahr, während der Kern-PPI um 2,8 % zulegte, was den stärksten Anstieg im Jahresvergleich seit März darstellt. Zusammen unterstreichen die Berichte einen hartnäckigen Inflationsdruck, selbst wenn das Wachstum sich verlangsamt.

Der Arbeitsmarkt hat sich weiter abgekühlt.

Nonfarm Payrolls erhöht sank im August um lediglich 22.000, wobei Verluste im Bundesdienst und im Energiesektor die bescheidenen Zuwächse im Gesundheitswesen ausglichen. Die Arbeitslosenquote blieb bei 4,3 %, während die Erwerbsbeteiligung unverändert bei 62,3 % verharrte.

Überarbeitungen zeigten, dass das Beschäftigungswachstum im Juni und Juli schwächer ausfiel als ursprünglich berichtet, was die Anzeichen einer Abschwächung der Dynamik verstärkte. Die durchschnittlichen Stundenlöhne stiegen weiterhin um 3,7 % im Jahresvergleich, wodurch der Lohndruck erhalten bleibt.

Die Anleihemärkte haben sich entsprechend angepasst. Laut Daten von MarketWatch, die Rendite der 2-jährigen Staatsanleihe liegt bei 3,56 %, während die der 10-jährigen bei 4,07 % liegt, was zu einer leicht invertierten Zinskurve führt. Futures-Händler sehen laut eine 93%ige Wahrscheinlichkeit für eine Zinssenkung um 25 Basispunkte.CME FedWatch.

Sollte die Fed ihre Zinserhöhung auf lediglich 25 Basispunkte begrenzen, könnten die Anleger mit einer „buy the rumor, sell the news“-Reaktion reagieren, da die Märkte bereits Erleichterung eingepreist haben.

Aktien testen Rekordstände.

Der S&P 500 schloss am Freitag bei 6.584 Punkten und verzeichnete damit einen Anstieg von 1,6 % für die Woche, was den besten Wert seit Anfang August darstellt. Das Einmonatsdiagramm des Index zeigt eine starke Erholung von seinem Rücksetzer Ende August, was die optimistische Stimmung zum Beginn der Fed-Woche unterstreicht.

Der Nasdaq Composite verzeichnete ebenfalls fünf aufeinanderfolgende Rekordhochs und schloss bei 22.141 Punkten, angetrieben von Gewinnen bei Megacap-Technologiewerten, während der Dow unter die Marke von 46.000 Punkten fiel, jedoch weiterhin einen Wochenanstieg erzielte.

Krypto und Rohstoffe haben gemeinsam eine Rallye gezeigt.

Bitcoin wird bei 115.234 US-Dollar gehandelt, unter seinem Allzeithoch vom 14. August nahe 124.000 US-Dollar, jedoch weiterhin deutlich höher im Jahr 2025, während die globale Marktkapitalisierung des Kryptomarktes nun bei 4,14 Billionen US-Dollar liegt.

Gold ist auf 3.643 US-Dollar pro Unze gestiegen, nahe den Rekordhöhen, wobei der Monatschart einen stetigen Aufwärtstrend zeigt, da Investoren niedrigere Realrenditen einpreisen und nach Inflationsabsicherungen suchen.

Historische Präzedenzfälle stützen den vorsichtigen Optimismus.

Analyse aus dem Kobeissi Letter — berichtet in einem X-Thread veröffentlicht am Samstag — unter Berufung auf Carson Research — zeigt, dass in 20 von 20 vorherigen Fällen seit 1980, in denen die Fed die Zinssätze innerhalb von 2 % der Allzeithochs des S&P 500 gesenkt hat, der Index ein Jahr später höher lag und durchschnittliche Gewinne von nahezu 14 % verzeichnete.

Der kürzere Zeitraum ist weniger vorhersehbar: In 11 der 22 Fälle fielen die Aktien im Monat nach der Zinssenkung. Kobeissi argumentiert, dass sich dieses Mal ein ähnliches Muster abzeichnen könnte – zunächst Turbulenzen, gefolgt von längerfristigen Gewinnen, da die Zinserleichterung den Schwung hinter Vermögenswerten wie Aktien, Bitcoin und Gold verstärkt.

Das übergeordnete Umfeld erklärt, warum Händler die Ankündigung vom 17. September genau beobachten.

Senkungen der Zinssätze, während die Inflation steigt und die Aktienkurse Rekordstände erreichen, bergen das Risiko, die Glaubwürdigkeit zu beeinträchtigen. Ebenso könnte ein Verharren auf dem aktuellen Niveau die Märkte verunsichern, die bereits eine Lockerung eingepreist haben. So oder so wird die Botschaft der Fed zu Wachstum, Inflation und ihrer geldpolitischen Perspektive voraussichtlich den Kurs der Märkte für die kommenden Monate maßgeblich bestimmen.